التقرير الأسبوعي للاقتصاد الكلي: السوق تبحث عن توازن جديد، وارتفاع المشاعر الدفاعية
1. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع
1. أداء السوق بشكل عام
هذا الأسبوع، شهد السوق تصحيحًا واضحًا، حيث دخل المستثمرون في مرحلة تصحيح تسعير الأصول ذات المخاطر. تراجعت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة بشكل عام، حيث انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 3.1%، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 2.6%، وانخفض مؤشر روثمان 2000 بنسبة 1.8%. ومن الجدير بالذكر أن قطاع المرافق ارتفع عكس الاتجاه بنسبة 1.4%، ليكون القطاع الوحيد الذي شهد ارتفاعًا، مما يعكس انتقال السيولة نحو الأصول الدفاعية. ظل مؤشر تقلبات VIX فوق 20، لكنه لم يدخل منطقة الذعر الشديد، مما يشير إلى أن السوق تصحح المزيد من المشاعر المتفائلة المفرطة السابقة.
2. تباين سوق السلع
سعر الذهب يتجاوز 3000 دولار للأونصة محققًا أعلى مستوى تاريخي له، مما يعكس استمرار تعزيز الطلب على الملاذات الآمنة في السوق. سعر النحاس ارتفع بنسبة 3.9%، مما يدل على أن الطلب في قطاع التصنيع لا يزال يدعمه بشكل معين. أداء سوق الطاقة متباين، حيث استقر سعر النفط بالقرب من 67 دولارًا، لكن صافي المراكز في العقود الآجلة انخفض بأكثر من 9.6%، مما يشير إلى توقعات ضعيفة لنمو الطلب العالمي. سعر الغاز الطبيعي يستمر في الانخفاض، متأثرًا بشكل رئيسي بالزيادة في العرض وضعف الطلب الصناعي.
3. تعديل سوق العملات المشفرة
سوق العملات المشفرة يتAdjust بشكل عام مع سوق الأسهم الأمريكية. على الرغم من أن Bitcoin لا يزال في اتجاه هبوطي على مدى أسبوع، إلا أن التقلبات قد انخفضت، مما يشير إلى أن ضغط البيع على المدى القصير قد تراجع. العملات البديلة مثل ETH و SOL تظهر أداءً ضعيفًا، مما يعكس انخفاض ميل السوق للمخاطر. القيمة السوقية للعملات المستقرة تستمر في النمو، لكن التدفق الصافي يتباطأ، مما يشير إلى أن السيولة في السوق أصبحت أكثر حذرًا، وسرعة دخول الأموال الجديدة تتباطأ.
4. تأثير الرسوم الجمركية يظهر، تسارع تعديل سلسلة الإمداد
استمر مؤشر البلطيق للشحن الجاف (BDI) في الارتفاع، مما يشير إلى أن الطلب على الشحن البحري في منطقة آسيا وأوروبا قوي، وقد تكون الطاقة الإنتاجية في قطاع التصنيع تنتقل بسرعة إلى الخارج. في الوقت نفسه، انخفض مؤشر النقل الأمريكي بنسبة 6.5%، مما يعكس ضعف الطلب المحلي وتراجع الطلب على الخدمات اللوجستية المحلية. تعكس هذه الظاهرة المتناقضة أن سلسلة التوريد العالمية تمر بإعادة هيكلة إقليمية تحت تأثير سياسة التعريفات، حيث يتباطأ الطلب المحلي في الولايات المتحدة، بينما تبقى الأنشطة الصناعية والتصديرية في منطقة آسيا وأوروبا نشطة نسبيًا.
5. تحليل بيانات التضخم
تحتوي بيانات CPI وPPI لشهر فبراير على انخفاض عن التوقعات السوقية. بعد التعديل الموسمي، كان إجمالي CPI وCPI الأساسي كلاهما 0.2%، وانخفض معدل CPI الإجمالي إلى 2.8%. تستمر بيانات PPI في اتجاه الانخفاض، حيث انخفض PPI الأساسي بنسبة 0.1% عن الشهر السابق، وهو أكبر انخفاض منذ أبريل 2023. ومع ذلك، تظهر بيانات توقعات التضخم للمستهلكين من جامعة ميشيغان اتجاهًا تصاعديًا، حيث ارتفعت التوقعات للتضخم لمدة عام واحد، ومن خمس إلى عشر سنوات إلى 3.9%، وهو أعلى من التوقعات البالغة 3.4%. من الجدير بالذكر أن بيانات توقعات التضخم تُظهر انقسامًا واضحًا على أساس حزبي، يأتي بشكل رئيسي من ارتفاع توقعات مؤيدي الحزب الديمقراطي.
6. تغيرات سوق السيولة والفائدة
من منظور السيولة العامة، شهدت ميزانية الاحتياطي الفيدرالي في الأسبوعين الماضيين اتجاهاً هامشياً نحو الارتفاع، حيث حافظت على مستوى يزيد عن 6 تريليون دولار، متأثرة بشكل رئيسي بخروج الأموال من حساب TGA التابع لوزارة الخزانة الأمريكية. تواصل استخدام نافذة الخصم التابعة للاحتياطي الفيدرالي الانخفاض، مما يشير إلى أن السيولة الكلية في الاقتصاد تتجه نحو الاستقرار.
فيما يتعلق بسوق أسعار الفائدة، لم يعد سوق العقود الآجلة للفيدرالي يتوقع احتمال خفض أسعار الفائدة في مارس. ومع ذلك، لا تزال أسعار الفائدة لمدة 6 أشهر ومنحنى عائدات السندات تشير إلى أنه من المحتمل أن يكون هناك 2-3 خفض في أسعار الفائدة هذا العام. انخفض العائد في الطرف القصير بشكل كبير، بينما ظل الطرف الطويل مستقراً نسبياً، مما يعكس تسعير السوق التدريجي لتوقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.
من المهم الانتباه إلى أن سوق الائتمان الأمريكي شهد تغييرات. خلال الأسبوعين الماضيين، اتسعت هوامش الائتمان المؤسسي، وارتفع مؤشر مقايضات الائتمان ذات الدرجة الاستثمارية في أمريكا الشمالية (CDX IG) بأكثر من 7%. كما شهدت مقايضات الائتمان السيادي الأمريكي ومقايضات الائتمان للسندات ذات العائد المرتفع ارتفاعًا متفاوتًا. وهذا يعكس زيادة في القلق في السوق بشأن استدامة العجز المالي في سندات الخزانة الأمريكية ومخاطر الائتمان المؤسسي.
٢. نظرة عامة على الاقتصاد الكلي للأسبوع المقبل
1. المتغيرات الأساسية
ستركز الأسواق في الأسبوع المقبل على اجتماع FOMC، وبيانات التجزئة، وتطورات البنوك المركزية العالمية. يجب على المستثمرين متابعة إرشادات خفض سعر الفائدة من مخطط النقاط التابع للاحتياطي الفيدرالي، حيث من المتوقع أن تقدم توقعات لخفض الفائدة 2-3 مرات. بالإضافة إلى ذلك، ما إذا كانت سياسة التيسير الكمي ستتوقف ستكون أيضًا محور اهتمام السوق، مما قد يؤثر على الميل للمخاطرة.
2. اقتراحات استراتيجية
فيما يتعلق بسوق الأسهم، يُنصح بتخفيض تخصيص الأصول عالية البيتا، وزيادة الاستثمار في القطاعات الدفاعية، مع الانتباه لفرص القتل الخاطئ للأصول ذات الجودة العالية. في سوق العملات المشفرة، يمكن الاستمرار في الاحتفاظ ببيتكوين على المدى الطويل، لكن يُنصح بتقليل تخصيص العملات البديلة، ومراقبة تغييرات سيولة العملات المستقرة عن كثب. في سوق الائتمان، يُنصح بتقليل الانكشاف على سندات الشركات ذات الرافعة المالية العالية، وزيادة تخصيص السندات ذات التصنيف العالي، مع الحذر من مخاطر عجز ديون الحكومة الأمريكية.
قد تأتي الإشارات الرئيسية لنقطة التحول في السوق المستقبلية من إصلاح سوق الائتمان أو من إطلاق لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) إشارات تخفيف أكثر وضوحًا. في ظل البيئة الحالية ذات عدم اليقين العالي، يجب على المستثمرين أن يظلوا حذرين ويعدّلوا استراتيجياتهم الاستثمارية بمرونة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
3
مشاركة
تعليق
0/400
AirdropBlackHole
· 08-05 12:04
ذهب ارتفع جنونًا، لقد تجاوز 3000 بالفعل.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEVHunterX
· 08-05 11:57
الآن عند الهبوط يجب شراء الانخفاض السوق الصاعدة محكوم؟
استراتيجيات الدفاع في تعديل الاقتصاد الكلي: إعادة تشكيل توازن السوق وإعادة تسعير المخاطر
التقرير الأسبوعي للاقتصاد الكلي: السوق تبحث عن توازن جديد، وارتفاع المشاعر الدفاعية
1. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع
1. أداء السوق بشكل عام
هذا الأسبوع، شهد السوق تصحيحًا واضحًا، حيث دخل المستثمرون في مرحلة تصحيح تسعير الأصول ذات المخاطر. تراجعت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة بشكل عام، حيث انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 3.1%، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 2.6%، وانخفض مؤشر روثمان 2000 بنسبة 1.8%. ومن الجدير بالذكر أن قطاع المرافق ارتفع عكس الاتجاه بنسبة 1.4%، ليكون القطاع الوحيد الذي شهد ارتفاعًا، مما يعكس انتقال السيولة نحو الأصول الدفاعية. ظل مؤشر تقلبات VIX فوق 20، لكنه لم يدخل منطقة الذعر الشديد، مما يشير إلى أن السوق تصحح المزيد من المشاعر المتفائلة المفرطة السابقة.
2. تباين سوق السلع
سعر الذهب يتجاوز 3000 دولار للأونصة محققًا أعلى مستوى تاريخي له، مما يعكس استمرار تعزيز الطلب على الملاذات الآمنة في السوق. سعر النحاس ارتفع بنسبة 3.9%، مما يدل على أن الطلب في قطاع التصنيع لا يزال يدعمه بشكل معين. أداء سوق الطاقة متباين، حيث استقر سعر النفط بالقرب من 67 دولارًا، لكن صافي المراكز في العقود الآجلة انخفض بأكثر من 9.6%، مما يشير إلى توقعات ضعيفة لنمو الطلب العالمي. سعر الغاز الطبيعي يستمر في الانخفاض، متأثرًا بشكل رئيسي بالزيادة في العرض وضعف الطلب الصناعي.
3. تعديل سوق العملات المشفرة
سوق العملات المشفرة يتAdjust بشكل عام مع سوق الأسهم الأمريكية. على الرغم من أن Bitcoin لا يزال في اتجاه هبوطي على مدى أسبوع، إلا أن التقلبات قد انخفضت، مما يشير إلى أن ضغط البيع على المدى القصير قد تراجع. العملات البديلة مثل ETH و SOL تظهر أداءً ضعيفًا، مما يعكس انخفاض ميل السوق للمخاطر. القيمة السوقية للعملات المستقرة تستمر في النمو، لكن التدفق الصافي يتباطأ، مما يشير إلى أن السيولة في السوق أصبحت أكثر حذرًا، وسرعة دخول الأموال الجديدة تتباطأ.
4. تأثير الرسوم الجمركية يظهر، تسارع تعديل سلسلة الإمداد
استمر مؤشر البلطيق للشحن الجاف (BDI) في الارتفاع، مما يشير إلى أن الطلب على الشحن البحري في منطقة آسيا وأوروبا قوي، وقد تكون الطاقة الإنتاجية في قطاع التصنيع تنتقل بسرعة إلى الخارج. في الوقت نفسه، انخفض مؤشر النقل الأمريكي بنسبة 6.5%، مما يعكس ضعف الطلب المحلي وتراجع الطلب على الخدمات اللوجستية المحلية. تعكس هذه الظاهرة المتناقضة أن سلسلة التوريد العالمية تمر بإعادة هيكلة إقليمية تحت تأثير سياسة التعريفات، حيث يتباطأ الطلب المحلي في الولايات المتحدة، بينما تبقى الأنشطة الصناعية والتصديرية في منطقة آسيا وأوروبا نشطة نسبيًا.
5. تحليل بيانات التضخم
تحتوي بيانات CPI وPPI لشهر فبراير على انخفاض عن التوقعات السوقية. بعد التعديل الموسمي، كان إجمالي CPI وCPI الأساسي كلاهما 0.2%، وانخفض معدل CPI الإجمالي إلى 2.8%. تستمر بيانات PPI في اتجاه الانخفاض، حيث انخفض PPI الأساسي بنسبة 0.1% عن الشهر السابق، وهو أكبر انخفاض منذ أبريل 2023. ومع ذلك، تظهر بيانات توقعات التضخم للمستهلكين من جامعة ميشيغان اتجاهًا تصاعديًا، حيث ارتفعت التوقعات للتضخم لمدة عام واحد، ومن خمس إلى عشر سنوات إلى 3.9%، وهو أعلى من التوقعات البالغة 3.4%. من الجدير بالذكر أن بيانات توقعات التضخم تُظهر انقسامًا واضحًا على أساس حزبي، يأتي بشكل رئيسي من ارتفاع توقعات مؤيدي الحزب الديمقراطي.
6. تغيرات سوق السيولة والفائدة
من منظور السيولة العامة، شهدت ميزانية الاحتياطي الفيدرالي في الأسبوعين الماضيين اتجاهاً هامشياً نحو الارتفاع، حيث حافظت على مستوى يزيد عن 6 تريليون دولار، متأثرة بشكل رئيسي بخروج الأموال من حساب TGA التابع لوزارة الخزانة الأمريكية. تواصل استخدام نافذة الخصم التابعة للاحتياطي الفيدرالي الانخفاض، مما يشير إلى أن السيولة الكلية في الاقتصاد تتجه نحو الاستقرار.
فيما يتعلق بسوق أسعار الفائدة، لم يعد سوق العقود الآجلة للفيدرالي يتوقع احتمال خفض أسعار الفائدة في مارس. ومع ذلك، لا تزال أسعار الفائدة لمدة 6 أشهر ومنحنى عائدات السندات تشير إلى أنه من المحتمل أن يكون هناك 2-3 خفض في أسعار الفائدة هذا العام. انخفض العائد في الطرف القصير بشكل كبير، بينما ظل الطرف الطويل مستقراً نسبياً، مما يعكس تسعير السوق التدريجي لتوقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.
من المهم الانتباه إلى أن سوق الائتمان الأمريكي شهد تغييرات. خلال الأسبوعين الماضيين، اتسعت هوامش الائتمان المؤسسي، وارتفع مؤشر مقايضات الائتمان ذات الدرجة الاستثمارية في أمريكا الشمالية (CDX IG) بأكثر من 7%. كما شهدت مقايضات الائتمان السيادي الأمريكي ومقايضات الائتمان للسندات ذات العائد المرتفع ارتفاعًا متفاوتًا. وهذا يعكس زيادة في القلق في السوق بشأن استدامة العجز المالي في سندات الخزانة الأمريكية ومخاطر الائتمان المؤسسي.
٢. نظرة عامة على الاقتصاد الكلي للأسبوع المقبل
1. المتغيرات الأساسية
ستركز الأسواق في الأسبوع المقبل على اجتماع FOMC، وبيانات التجزئة، وتطورات البنوك المركزية العالمية. يجب على المستثمرين متابعة إرشادات خفض سعر الفائدة من مخطط النقاط التابع للاحتياطي الفيدرالي، حيث من المتوقع أن تقدم توقعات لخفض الفائدة 2-3 مرات. بالإضافة إلى ذلك، ما إذا كانت سياسة التيسير الكمي ستتوقف ستكون أيضًا محور اهتمام السوق، مما قد يؤثر على الميل للمخاطرة.
2. اقتراحات استراتيجية
فيما يتعلق بسوق الأسهم، يُنصح بتخفيض تخصيص الأصول عالية البيتا، وزيادة الاستثمار في القطاعات الدفاعية، مع الانتباه لفرص القتل الخاطئ للأصول ذات الجودة العالية. في سوق العملات المشفرة، يمكن الاستمرار في الاحتفاظ ببيتكوين على المدى الطويل، لكن يُنصح بتقليل تخصيص العملات البديلة، ومراقبة تغييرات سيولة العملات المستقرة عن كثب. في سوق الائتمان، يُنصح بتقليل الانكشاف على سندات الشركات ذات الرافعة المالية العالية، وزيادة تخصيص السندات ذات التصنيف العالي، مع الحذر من مخاطر عجز ديون الحكومة الأمريكية.
قد تأتي الإشارات الرئيسية لنقطة التحول في السوق المستقبلية من إصلاح سوق الائتمان أو من إطلاق لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) إشارات تخفيف أكثر وضوحًا. في ظل البيئة الحالية ذات عدم اليقين العالي، يجب على المستثمرين أن يظلوا حذرين ويعدّلوا استراتيجياتهم الاستثمارية بمرونة.