تحول تنظيم التشفير في سنغافورة: إعادة تشكيل مشهد Web3 تحت إطار DTSP

نظرة عامة

لقد جذبت سنغافورة العديد من شركات Web3 بسبب بيئتها التنظيمية المرنة ، وقد أطلق عليها اسم "دلاوير آسيا". ومع ذلك ، فإن الزيادة الكبيرة في الشركات الوهمية والانهيارات لبعض الشركات البارزة كشفت عن ثغرات تنظيمية. لمواجهة هذه المشكلات ، تخطط إدارة النقد في سنغافورة (MAS) لتنفيذ إطار عمل مقدمي خدمات الرموز الرقمية (DTSP) في عام 2025. ستتطلب هذه الخطوة من جميع الشركات التي تقدم خدمات الأصول الرقمية في سنغافورة الحصول على ترخيص ، ولن يكون التسجيل فقط كافياً لممارسة الأعمال في مجال الأصول الرقمية.

تواصل سنغافورة دعم الابتكار، لكنها في الوقت نفسه عززت بشكل كبير من قوة التنظيم، مطالبة الشركات بتحمل مزيد من المسؤولية وزيادة الامتثال. وهذا يعني أن شركات Web3 في سنغافورة تحتاج إلى تطوير قدرات تشغيلية ملموسة أو التفكير في الانتقال إلى ولايات قضائية أخرى.

تطور بيئة التنظيم في سنغافورة

لقد جذبت سنغافورة الشركات العالمية منذ فترة طويلة بسبب لوائحها الواضحة، ونسب الضرائب المنخفضة، وعمليات التسجيل السريعة. هذه البيئة أصبحت بالطبع الخيار المثالي لشركات Web3. وقد أدركت MAS في وقت مبكر إمكانات التشفير، وقامت بنشاط بوضع إطار تنظيمي، مما خلق مساحة لشركات Web3 للعمل ضمن النظام القائم.

ومع ذلك، فقد تغيرت اتجاهات السياسة في سنغافورة مؤخراً. تقوم MAS تدريجياً بتشديد معايير التنظيم وإعادة صياغة الإطار. تظهر البيانات أنه منذ عام 2021، كانت نسبة الموافقات أقل من 10% من أكثر من 500 طلب للحصول على ترخيص. وهذا يدل على أن MAS قد رفعت بشكل كبير معايير الموافقة، واتبعت تدابير إدارة المخاطر الأكثر صرامة في ظل موارد تنظيمية محدودة.

إطار DTSP: الخلفية والتغيرات

أسباب تشديد الرقابة

جذبت سنغافورة عددًا كبيرًا من شركات ويب 3 من خلال لوائح مرنة في وقت مبكر. ومع ذلك، بدأت مشاكل نموذج "الشركات الوهمية" في الظهور تدريجياً. قامت بعض الشركات بتسجيل كيان في سنغافورة، لكن العمليات الفعلية كانت في الخارج، مستغلة الثغرات التنظيمية في قانون خدمات الدفع (PSA). يشترط قانون PSA فقط على الشركات التي تقدم خدمات للمستخدمين في سنغافورة الحصول على ترخيص، وقد تجنبت بعض الشركات هذا الشرط من خلال التشغيل في الخارج.

هذا الهيكل يجعل تنفيذ مكافحة غسل الأموال ( AML ) وتمويل الإرهاب ( CFT ) صعبًا. إن إفلاس بعض الشركات البارزة قد كشف عن هذه المشاكل، وأضر بسمعة سنغافورة كجهة تنظيمية. قررت MAS اتخاذ إجراءات لسد هذه الثغرات التنظيمية.

التغييرات الرئيسية في لوائح DTSP

سيتم تفعيل إطار DTSP في 30 يونيو 2025، وهو جزء من قانون الخدمات والأسواق المالية (FSMA 2022). تتطلب الأنظمة الجديدة من جميع شركات الأصول الرقمية التي تتخذ من سنغافورة قاعدة لها أو تقوم بأعمال تجارية في سنغافورة الحصول على ترخيص، بغض النظر عن مكان وجود مستخدميها. وهذا يستهدف مباشرة السلوكيات السابقة التي تتجنب التنظيم.

صرحت MAS بوضوح بأنها لن تمنح تراخيص للشركات التي ليس لديها أعمال حقيقية. يجب على الشركات التي لا تستوفي المتطلبات أن تتوقف عن العمل قبل 30 يونيو 2025. وهذا يمثل تحولًا طويل الأمد لسنغافورة نحو مركز مالي رقمي قائم على الثقة.

توسيع نطاق التنظيم تحت إطار DTSP

يتطلب إطار عمل DTSP من مزودي خدمات الرموز الرقمية الذين يعملون في سنغافورة الامتثال لمتطلبات تنظيمية أكثر صرامة. ستشمل القواعد الجديدة العديد من أنواع الأعمال التي لم تكن خاضعة للتنظيم من قبل، بما في ذلك:

• شركة مسجلة في سنغافورة ولكنها تعمل بالكامل في الخارج
• شركة مسجلة في الخارج ولكن الوظائف الأساسية في سنغافورة
• مشاريع يشارك فيها سكان سنغافورة بطريقة تجارية مستمرة

معايير الحكم من MAS واضحة: هل حدث النشاط في سنغافورة؟ هل له طبيعة تجارية؟

لم تؤدي هذه التغييرات فقط إلى توسيع نطاق التنظيم، بل تطلبت أيضًا من المشغلين امتلاك قدرات تشغيلية حقيقية، بما في ذلك مكافحة غسل الأموال، ومكافحة تمويل الإرهاب، وإدارة المخاطر التقنية، والرقابة الداخلية. تحتاج الشركات إلى تقييم ما إذا كانت أنشطتها في سنغافورة تخضع للتنظيم، وما إذا كانت قادرة على الحفاظ على أعمالها في إطار عمل جديد.

ملخص ورؤية مستقبلية

تعكس لوائح DTSP في سنغافورة تحولًا في موقف الجهات التنظيمية تجاه صناعة التشفير. هذه الإصلاحات ليست مجرد تشديد للتنظيمات، بل تتطلب من الكيانات التي تتخذ من سنغافورة مقرًا فعليًا لها تحمل مسؤوليات واضحة. انتقل الإطار من مساحة تجريبية مفتوحة إلى دعم المشغلين الذين يتوافقون فقط مع معايير تنظيمية صارمة.

تغير هذا يعني أن المشغلين يجب أن يعدلوا بشكل جذري نموذج عملياتهم في سنغافورة. قد تحتاج الشركات التي لا تستطيع تلبية المعايير التنظيمية الجديدة إلى التفكير في تعديل إطار العمليات أو نقل مقر أعمالها. تواصل هونغ كونغ وأبوظبي ودبي تطوير أطر تنظيم التشفير بطرق مختلفة، وقد تصبح خيارًا بديلاً لبعض الشركات.

ومع ذلك، تتطلب هذه السلطات القضائية أيضًا من مقدمي الخدمات الحصول على ترخيص، بما في ذلك متطلبات رأس المال ومعايير مكافحة غسل الأموال وقواعد التشغيل الجوهرية. لذلك، ينبغي على الشركات أن تعتبر الانتقال قرارًا استراتيجيًا، وليس مجرد تجنب للرقابة، ويجب أن تأخذ في الاعتبار بشكل شامل شدة الرقابة وطريقة الرقابة وتكاليف التشغيل.

قد يؤدي الإطار التنظيمي الجديد في سنغافورة إلى رفع عتبة دخول السوق على المدى القصير، لكنه يشير أيضًا إلى أن السوق سيتم إعادة تشكيله حول المشغلين الذين يتمتعون بمسؤولية وشفافية كافية. ستعتمد فعالية هذا النظام على ما إذا كانت هذه التغييرات الهيكلية مستدامة ومتسقة. ستحدد التفاعلات المستقبلية بين المؤسسات والسوق ما إذا كانت سنغافورة ستظل معترفًا بها كبيئة تجارية مستقرة وموثوقة.