فصل جديد في تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ: SFC تصدر خارطة طريق هامة
في 19 فبراير 2025، أعلنت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (SFC) رسميًا عن "خارطة طريق الأصول الافتراضية"، والتي تهدف إلى مواجهة التحديات المختلفة التي تواجه سوق تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ خلال عملية تطويره.
تستند خريطة الطريق المسماة "A-S-P-I-Re" إلى خمسة أعمدة رئيسية لتطوير سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ: الوصول (Access)، الضمانات (Safeguards)، المنتجات (Products)، البنية التحتية (Infrastructure) والعلاقات (Relationships)، حيث تقترح 12 إجراءً رئيسياً لترسم للمستثمرين والمؤسسات صورة شاملة لتطور هونغ كونغ في مجال الأصول الافتراضية في السنوات القادمة وإطار التنظيم.
خلفية وضع خارطة الطريق
تعتبر هونغ كونغ واحدة من المراكز المالية العالمية، حيث بدأت استكشاف إطار تنظيم الأصول الافتراضية في عام 2018. في عام 2023، كانت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) أول من أدخل تداول الأصول الافتراضية ضمن نطاق التنظيم، حيث تطلب من منصات تداول الأصول الافتراضية (VATP) الحصول على ترخيص، وأدخلت تدابير لحماية المستثمرين تتماشى مع تلك الموجودة في القطاع المالي التقليدي. في أبريل 2024، تم إدراج أول صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للأصول الافتراضية في آسيا بنجاح في بورصة هونغ كونغ.
ومع ذلك، لا يزال سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ يواجه بعض التحديات حتى اليوم:
نشاط السوق: على الرغم من الزيادة الكبيرة في القيمة السوقية وحجم التداول للأصول الافتراضية العالمية في عام 2024، لا يزال حجم سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ محدودًا. اعتبارًا من 6 ديسمبر 2024، تجاوز إجمالي حجم تداول صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الافتراضية في هونغ كونغ 58 مليون دولار أمريكي، محققًا رقمًا قياسيًا تاريخيًا، ولكن لا يزال هناك فجوة مقارنة بالسوق العالمية.
قيود الوصول إلى السوق: باعتبارها المركز المالي في منطقة آسيا والمحيط الهادئ الذي يعد الأكثر مشاركة من قبل المستثمرين الصينيين، فإن هوية المستثمرين من البر الرئيسي مقيدة، مما يؤدي إلى عدم قدرة أكبر مجموعة من المستثمرين المحتملين على المشاركة وفقًا للقوانين.
فئات المنتجات: فئات سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ محدودة، تركز بشكل رئيسي على العملات الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم. المؤسسات التجارية المرخصة لديها تطوير محدود في مجال ابتكار المشتقات.
في مواجهة هذه التحديات، تحتاج هونغ كونغ إلى إيجاد نقاط انطلاق جديدة بين عامي 2025 و2027 لمواجهة تنافس سوق الأصول الافتراضية العالمية.
نظرة عامة على خارطة طريق "A-S-P-I-Re": خمسة أعمدة تدعم النظام البيئي الجديد للأصول الافتراضية
الركيزة A (الوصول) - تبسيط الوصول إلى السوق، وتوفير إطار تنظيمي واضح
الهدف: بناء إطار ترخيص واضح وشفاف لجذب مزودي خدمات الأصول الافتراضية عالية الجودة من جميع أنحاء العالم إلى هونغ كونغ.
إجراءات:
النظر في إنشاء نظام ترخيص لخدمات تداول OTC وخدمات حراسة الأصول
يسمح بإنشاء هيكل سوق من مستويين يفصل بين التداول والحضانة، مما يسهل دخول المؤسسات ومزودي السيولة إلى سوق هونغ كونغ
عمود S (الحماية) - تعزيز التحكم في الامتثال
الهدف: توفير إرشادات تنظيمية واضحة لمواءمة سوق الأصول الافتراضية مع إطار التمويل التقليدي (TradFi).
إجراءات:
دراسة إطار تنظيم إدراج الرموز الجديدة وتداول مشتقات الأصول الافتراضية الموجهة للمستثمرين المحترفين
تحديد متطلبات دخول المستثمر وتصنيف المنتجات
تعديل متطلبات نسبة المحفظة الساخنة والباردة، وإدخال آليات تأمين وتعويض متنوعة
عمود P (المنتجات) - توسيع فئات المنتجات، أدوات الاستثمار وابتكار الخدمات
الهدف: تقديم أدوات استثمارية متعددة المستويات ومتميزة بناءً على القدرة على تحمل المخاطر لمختلف المستثمرين.
النظر في تقديم خدمات الإيداع (Staking) والإقراض تحت معايير واضحة للإدارة والتشغيل
العمود الأول (البنية التحتية) - تحديث البنية التحتية للرقابة
الهدف: تعزيز القدرة على تنظيم السوق، واستخدام أدوات التحليل والرقابة المتقدمة، وتعزيز التعاون بين المؤسسات وقدرة المراقبة السوقية.
إجراءات:
نشر منصة مراقبة blockchain المدفوعة بالبيانات
تعزيز التعاون عبر الحدود مع الهيئات التنظيمية العالمية
دعامة العلاقات - تعزيز التواصل وتعليم المستثمرين
الهدف: من خلال تبادل المعلومات الواسع والتعليم والتدريب، تعزيز وعي المستثمرين والمشاركين في الصناعة بالأصول الافتراضية وقدرتهم على التحكم في المخاطر.
إجراءات:
بناء آلية تعاون مع المؤثرين الماليين، وتنظيم قنوات الترويج للمستثمرين
إنشاء شبكة مستدامة للتواصل في الصناعة وتدريب المواهب
وجهات نظر مهنية
شهد سوق الأصول الافتراضية العالمي في عام 2024 إعادة تشكيل حاسمة. وقد تداخلت عوامل مثل الارتفاع الكبير في أسهم التكنولوجيا، وتوسيع قنوات الدفع، وتغيرات السيولة العالمية، مما أدى إلى ظهور العديد من التفاعلات السوقية الجديدة، وفي الوقت نفسه، جعلت المشاكل الكامنة في الوضع الجديد تبرز تدريجياً.
من حيث المشاركين، يُظهر السوق وجود المستثمرين المؤسساتيين والأفراد في آن واحد. ومع ذلك، فإن بعض "الحيتان" التي تمتلك نسبة عالية من الحصص قد جلبت مخاطر التحكم في السوق. حيث تتحكم أول 2% من عناوين محافظ البيتكوين في حوالي 95% من العرض، مما يزيد من حالة عدم التوازن في السوق.
فيما يتعلق بنمط التداول، فإن ظاهرة التباين شديدة للغاية. تهيمن منصات التداول المركزية (CEXs) على نصف حجم التداول العالمي، لكن هيكل السوق قد تشكل بالفعل، حيث تحتل منصات التداول الرئيسية موقع الصدارة، مما يجعل من الصعب على الوافدين الجدد الحصول على جزء من الكعكة. وعلى الرغم من أن منصات التداول اللامركزية (DEXs) يمكن أن تلبي احتياجات معينة، إلا أنها تفتقر إلى تدابير الحماية الموحدة، مما يعرض المستخدمين لمخاطر ثغرات العقود الذكية والاحتيال.
مع اقتراب عام 2025، سيفتح سوق الأصول الافتراضية فصلًا جديدًا. تعتبر هونغ كونغ مركزًا ماليًا لسوق الأصول الافتراضية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، وقد تعرضت لضغوط تدفق النخب الصناعية، مما أدى إلى نقص في المواهب ورأس المال والصناعة. ومع ذلك، لا يزال حجم الصناعة محدودًا نسبيًا حاليًا، ولم يتم فتح السوق بشكل كامل، وبالتالي هناك حاجة ملحة للبحث عن اختراقات وتحولات جديدة في بيئة المنافسة العالمية.
تتضمن خريطة الطريق "A-S-P-I-Re" التي أصدرتها SFC العديد من المبادرات الجديدة التي توازن بين التنظيم والترويج:
تم تعزيز قوة الرقابة بشكل شامل، بما في ذلك النظر في وضع نظام ترخيص للأوصياء، لتحقيق تغطية شاملة للرقابة على منصات تداول الأصول الافتراضية.
تم اقتراح تدابير لتعزيز السوق، مثل النظر في السماح برهن الأصول الافتراضية، مما سيؤدي إلى تحقيق ثلاث فوائد رئيسية تتمثل في زيادة قيمة رأس المال، وتعزيز السيولة للأصول، وزيادة العائدات النقدية.
التأكيد على أهمية تعليم المستثمرين، وهو عنصر تم تجاهله من قبل العديد من الجهات التنظيمية سابقًا ولكنه في غاية الأهمية.
إذا تم تنفيذ جميع المبادرات والأهداف في خريطة الطريق "A-S-P-I-Re" بسلاسة، فمن المتوقع أن تخلق هونغ كونغ بيئة استثمارية في الأصول الافتراضية تكون أكثر نشاطًا في السنوات القادمة، مع استراتيجيات استثمار متنوعة ومتطورة، وتنظيم أكثر شفافية وأمانًا. من حيث موقعها البيئي العالمي، من المتوقع أيضًا أن تحتل هونغ كونغ مكانة مهمة في التخطيط العالمي للأصول الافتراضية، وأن تقود الابتكار والتنمية في سوق الأصول الافتراضية العالمية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 9
أعجبني
9
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
CryptoCrazyGF
· منذ 16 س
متى ستأتي المعلومات المفضلة حقًا؟ أنا في غاية القلق.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SeeYouInFourYears
· منذ 16 س
هل تريدون تنظيم كل شيء؟ الحمقى، اركضوا سريعاً
شاهد النسخة الأصليةرد0
SatoshiLegend
· منذ 16 س
هل هي سلسلة تنظيمية أم سلسلة قوة الحوسبة؟ ستثبت الطبيعة في النهاية كل شيء.
هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ تصدر خارطة طريق للأصول الافتراضية لبناء بيئة تنظيمية وابتكارية شاملة
فصل جديد في تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ: SFC تصدر خارطة طريق هامة
في 19 فبراير 2025، أعلنت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (SFC) رسميًا عن "خارطة طريق الأصول الافتراضية"، والتي تهدف إلى مواجهة التحديات المختلفة التي تواجه سوق تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ خلال عملية تطويره.
تستند خريطة الطريق المسماة "A-S-P-I-Re" إلى خمسة أعمدة رئيسية لتطوير سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ: الوصول (Access)، الضمانات (Safeguards)، المنتجات (Products)، البنية التحتية (Infrastructure) والعلاقات (Relationships)، حيث تقترح 12 إجراءً رئيسياً لترسم للمستثمرين والمؤسسات صورة شاملة لتطور هونغ كونغ في مجال الأصول الافتراضية في السنوات القادمة وإطار التنظيم.
خلفية وضع خارطة الطريق
تعتبر هونغ كونغ واحدة من المراكز المالية العالمية، حيث بدأت استكشاف إطار تنظيم الأصول الافتراضية في عام 2018. في عام 2023، كانت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) أول من أدخل تداول الأصول الافتراضية ضمن نطاق التنظيم، حيث تطلب من منصات تداول الأصول الافتراضية (VATP) الحصول على ترخيص، وأدخلت تدابير لحماية المستثمرين تتماشى مع تلك الموجودة في القطاع المالي التقليدي. في أبريل 2024، تم إدراج أول صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للأصول الافتراضية في آسيا بنجاح في بورصة هونغ كونغ.
ومع ذلك، لا يزال سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ يواجه بعض التحديات حتى اليوم:
نشاط السوق: على الرغم من الزيادة الكبيرة في القيمة السوقية وحجم التداول للأصول الافتراضية العالمية في عام 2024، لا يزال حجم سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ محدودًا. اعتبارًا من 6 ديسمبر 2024، تجاوز إجمالي حجم تداول صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الافتراضية في هونغ كونغ 58 مليون دولار أمريكي، محققًا رقمًا قياسيًا تاريخيًا، ولكن لا يزال هناك فجوة مقارنة بالسوق العالمية.
قيود الوصول إلى السوق: باعتبارها المركز المالي في منطقة آسيا والمحيط الهادئ الذي يعد الأكثر مشاركة من قبل المستثمرين الصينيين، فإن هوية المستثمرين من البر الرئيسي مقيدة، مما يؤدي إلى عدم قدرة أكبر مجموعة من المستثمرين المحتملين على المشاركة وفقًا للقوانين.
فئات المنتجات: فئات سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ محدودة، تركز بشكل رئيسي على العملات الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم. المؤسسات التجارية المرخصة لديها تطوير محدود في مجال ابتكار المشتقات.
في مواجهة هذه التحديات، تحتاج هونغ كونغ إلى إيجاد نقاط انطلاق جديدة بين عامي 2025 و2027 لمواجهة تنافس سوق الأصول الافتراضية العالمية.
نظرة عامة على خارطة طريق "A-S-P-I-Re": خمسة أعمدة تدعم النظام البيئي الجديد للأصول الافتراضية
الهدف: بناء إطار ترخيص واضح وشفاف لجذب مزودي خدمات الأصول الافتراضية عالية الجودة من جميع أنحاء العالم إلى هونغ كونغ.
إجراءات:
الهدف: توفير إرشادات تنظيمية واضحة لمواءمة سوق الأصول الافتراضية مع إطار التمويل التقليدي (TradFi).
إجراءات:
الهدف: تقديم أدوات استثمارية متعددة المستويات ومتميزة بناءً على القدرة على تحمل المخاطر لمختلف المستثمرين.
إجراءات:
الهدف: تعزيز القدرة على تنظيم السوق، واستخدام أدوات التحليل والرقابة المتقدمة، وتعزيز التعاون بين المؤسسات وقدرة المراقبة السوقية.
إجراءات:
الهدف: من خلال تبادل المعلومات الواسع والتعليم والتدريب، تعزيز وعي المستثمرين والمشاركين في الصناعة بالأصول الافتراضية وقدرتهم على التحكم في المخاطر.
إجراءات:
وجهات نظر مهنية
شهد سوق الأصول الافتراضية العالمي في عام 2024 إعادة تشكيل حاسمة. وقد تداخلت عوامل مثل الارتفاع الكبير في أسهم التكنولوجيا، وتوسيع قنوات الدفع، وتغيرات السيولة العالمية، مما أدى إلى ظهور العديد من التفاعلات السوقية الجديدة، وفي الوقت نفسه، جعلت المشاكل الكامنة في الوضع الجديد تبرز تدريجياً.
من حيث المشاركين، يُظهر السوق وجود المستثمرين المؤسساتيين والأفراد في آن واحد. ومع ذلك، فإن بعض "الحيتان" التي تمتلك نسبة عالية من الحصص قد جلبت مخاطر التحكم في السوق. حيث تتحكم أول 2% من عناوين محافظ البيتكوين في حوالي 95% من العرض، مما يزيد من حالة عدم التوازن في السوق.
فيما يتعلق بنمط التداول، فإن ظاهرة التباين شديدة للغاية. تهيمن منصات التداول المركزية (CEXs) على نصف حجم التداول العالمي، لكن هيكل السوق قد تشكل بالفعل، حيث تحتل منصات التداول الرئيسية موقع الصدارة، مما يجعل من الصعب على الوافدين الجدد الحصول على جزء من الكعكة. وعلى الرغم من أن منصات التداول اللامركزية (DEXs) يمكن أن تلبي احتياجات معينة، إلا أنها تفتقر إلى تدابير الحماية الموحدة، مما يعرض المستخدمين لمخاطر ثغرات العقود الذكية والاحتيال.
مع اقتراب عام 2025، سيفتح سوق الأصول الافتراضية فصلًا جديدًا. تعتبر هونغ كونغ مركزًا ماليًا لسوق الأصول الافتراضية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، وقد تعرضت لضغوط تدفق النخب الصناعية، مما أدى إلى نقص في المواهب ورأس المال والصناعة. ومع ذلك، لا يزال حجم الصناعة محدودًا نسبيًا حاليًا، ولم يتم فتح السوق بشكل كامل، وبالتالي هناك حاجة ملحة للبحث عن اختراقات وتحولات جديدة في بيئة المنافسة العالمية.
تتضمن خريطة الطريق "A-S-P-I-Re" التي أصدرتها SFC العديد من المبادرات الجديدة التي توازن بين التنظيم والترويج:
تم تعزيز قوة الرقابة بشكل شامل، بما في ذلك النظر في وضع نظام ترخيص للأوصياء، لتحقيق تغطية شاملة للرقابة على منصات تداول الأصول الافتراضية.
تم اقتراح تدابير لتعزيز السوق، مثل النظر في السماح برهن الأصول الافتراضية، مما سيؤدي إلى تحقيق ثلاث فوائد رئيسية تتمثل في زيادة قيمة رأس المال، وتعزيز السيولة للأصول، وزيادة العائدات النقدية.
التأكيد على أهمية تعليم المستثمرين، وهو عنصر تم تجاهله من قبل العديد من الجهات التنظيمية سابقًا ولكنه في غاية الأهمية.
إذا تم تنفيذ جميع المبادرات والأهداف في خريطة الطريق "A-S-P-I-Re" بسلاسة، فمن المتوقع أن تخلق هونغ كونغ بيئة استثمارية في الأصول الافتراضية تكون أكثر نشاطًا في السنوات القادمة، مع استراتيجيات استثمار متنوعة ومتطورة، وتنظيم أكثر شفافية وأمانًا. من حيث موقعها البيئي العالمي، من المتوقع أيضًا أن تحتل هونغ كونغ مكانة مهمة في التخطيط العالمي للأصول الافتراضية، وأن تقود الابتكار والتنمية في سوق الأصول الافتراضية العالمية.