الطريق الكامل لتطور الإقراض اللامركزي: من ETHLend إلى Aave V4

Aave هو الرائد في بروتوكولات الإقراض متعددة السلاسل، حيث يحقق أعماله الأساسية من خلال نموذج أسعار الفائدة الديناميكي وحمامات السيولة لإجراء إقراض العقود مقابل الأصول المشفرة. حالياً، يحتل Aave المركز الثالث من حيث القيمة المقفلة في مشاريع DeFi، ويحتل الصدارة في فئة الإقراض. شركته الأم Avara تعمل تدريجياً على توسيع أعمالها إلى مجالات جديدة مثل الإقراض عبر السلاسل، العملات المستقرة، بروتوكولات التواصل المفتوحة، ومنصات الإقراض المؤسسي.

إجمالي عرض رموز AAVE هو 16 مليون قطعة، منها 13 مليون قطعة مخصصة لحاملي الرموز و3 ملايين قطعة مخصصة للاحتياطي في نظام Aave البيئي. حاليًا، يوجد حوالي 14.8 مليون قطعة من رموز AAVE متداولة في السوق.

مع توسع أعمال Aave ونضوجها المستمر، شهد كل من TVL وسعر AAVE ارتفاعًا في ظل انتعاش السوق في عام 2024. أعلنت Avara في مايو عن خطة ترقية النسخة الرابعة من Aave، مع التركيز على تحسين السيولة ومعدل استخدام الأصول في Aave.

لقد حلّ إصدار Aave V3 بشكل أساسي محل إصدار V2، حيث أدت حالة الاستقرار التدريجية لنموذج العمل و قاعدة المستخدمين إلى تفوق Aave بشكل كبير على بروتوكولات الإقراض الأخرى من حيث قيمة إجمالي الأصول المقفلة (TVL) وحجم المعاملات وعدد الشبكات المدعومة.

واجهت Avara بعض التحديات في توسيع أعمالها. لا يزال دخلها الرئيسي يعتمد على الأعمال التقليدية للإقراض. استعادة عملة مستقرة GHO للتثبيت بعد فترة من فك الارتباط. ظل إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في منصة الإقراض المؤسسي Aave Arc عند مستويات منخفضة لفترة طويلة بعد الانخفاض الحاد.

بالنسبة لمستقبل تطوير Aave، يُنصح بتضمين تحسينات إضافية على حلول الإقراض عبر السلاسل، وتعزيز أعمال العملات المستقرة ودمجها بعمق مع منصة Aave، ودمج قدرات DeFi الخاصة بـ Aave في الأعمال الناشئة مثل المنصات الاجتماعية، وتجميع القطاعات التجارية المستقلة الحالية في نظام بيئي شامل.

تاريخ تطور Aave

في مايو 2017، أسس ستاني كوليتشوف مشروع ETHLend. في البداية، واجه ETHLend تحديات كبيرة في السيولة أثناء التشغيل. في نهاية عام 2018، قام ETHLend بتحول استراتيجي من نموذج P2P إلى نموذج P2C، حيث تم إدخال نموذج تجمع السيولة، وتغير اسمه إلى Aave. وهذا يدل على أن Aave تم إطلاقها رسميًا في عام 2020.

نوفمبر 2023، قامت Aave Companies بإعادة تسمية نفسها إلى Avara. تقوم Avara تدريجياً بإطلاق أعمال جديدة تشمل العملة المستقرة GHO، بروتوكول الشبكات الاجتماعية Lens، بالإضافة إلى منصة الإقراض المؤسسي Aave Arc، وبدأت في القيام بتخطيط استراتيجي في مجالات متعددة مثل محافظ العملات المشفرة والألعاب.

حاليًا، أصبح إصدار Aave V3 مستقرًا، وتم توسيع الخدمة لتشمل 12 سلسلة بلوكتشين مختلفة. في الوقت نفسه، تواصل Aave Labs محاولة ترقية منصة الإقراض، حيث تم الإعلان عن اقتراح ترقية الإصدار V4 في مايو 2024.

حتى 15 مايو 2024، يحتل AAVE المرتبة الثالثة في مجال DeFi من حيث القيمة الإجمالية المقفلة، حيث بلغت 1.0694 مليار دولار.

الفريق الأساسي لـ Aave

Avara مقرها في لندن، المملكة المتحدة، ويبلغ عدد الموظفين حالياً 96 شخصاً. يتضمن الفريق الأساسي:

• المؤسس والرئيس التنفيذي: ستاني كوليكوف، حاصل على درجة الماجستير في القانون، وهو ممارس ذو خبرة في Web3.

• COO:Jordan Lazaro Gustave، لديه درجة الماجستير في إدارة المخاطر.

• CFO:Peter Kerr, عمل في العديد من البنوك المعروفة، وانضم إلى Avara في عام 2021.

• رئيس الأعمال المؤسسية: أجيت تريباتي، الذي عمل سابقًا في بينانس وConsenSys وPwC.

المعالم الرئيسية لـ Aave

• 2017: جمعت ETHLend 16.2 مليون دولار من خلال ICO، وبيعت 1 مليار من رموز LEND.

• 2018: تم ترقية علامة المشروع إلى Aave.

• يوليو 2020: حصلت على استثمار من الجولة A بقيمة 3 ملايين دولار بقيادة شركة ثلاث أسهم.

• أكتوبر 2020: حصل على استثمار بجولة التمويل الثانية بقيمة 25 مليون دولار، وأطلق رمز الحوكمة $AAVE.

• مايو 2021: تم نشر بروتوكول AAVE على بوليغون، وحصل على مكافآت تعدين الإقراض بقيمة 200 مليون دولار أمريكي من ماتيكس المقدمة من بوليغون.

نموذج العمل الأساسي لـ Aave

تطورت Aave من V1 إلى V3، مما يظهر اتجاهًا مستدامًا وثابتًا في نموذج الأعمال للإقراض.

في ديسمبر 2020، أصدرت Aave النسخة V2، من خلال تبسيط وتحسين الهيكل، تم إدخال ميزات مثل توكينز الدين والاقتراض الفوري V2، مما عزز تجربة المستخدم بشكل كبير. من المتوقع أن تقلل تحسينات الهيكل في V2 تكاليف الغاز بنسبة 15%-20%.

تم إصدار الإصدار V3 في يناير 2023، مما يعزز كفاءة استخدام الأموال بشكل أكبر على أساس V2، ولم تتغير الهيكلية العامة كثيرًا. يقدم الإصدار V3 ثلاث ميزات مبتكرة: الوضع الفعال، الوضع المعزول، والبوابة.

في مايو 2024، قدمت Aave اقتراحًا للإصدار V4، يخطط لتبني هيكل جديد، وإدخال طبقة سيولة موحدة، والتحكم في أسعار الفائدة بشكل غامض، والتكامل الأصلي لـ GHO، وتصميم شبكة Aave.

آلية سعر الفائدة على القروض

صممت Aave عقد استراتيجية سعر الفائدة المحددة لكل احتياطي. صيغة حساب السعر المتغير هي:

معدل الفائدة الحالي = معدل الفائدة الأساسي + معدل الاستخدام * الميل 1 + معدل الاستخدام فوق المعدل الأمثل * الميل 2

من خلال تحليل نموذج سعر الفائدة، يمكن أن نلاحظ أنه عندما تكون نسبة الاستخدام الحالية أقل من نسبة الاستخدام المثلى، فإن سعر الاقتراض يرتفع ببطء. وعندما تتجاوز نسبة الاستخدام المثلى، فإن سعر الإقراض يرتفع بشكل حاد مع زيادة نسبة الاستخدام.

Aave V3 وفقًا لحالة المخاطر للأصول المختلفة، قسّمت ثلاث استراتيجيات لنماذج الفائدة.

عملية الإقراض

يقوم المودع بإيداع الرموز في حوض أصول Aave، ويحصل على aToken المقابل كإثبات للإيداع. يمكن للمقترض اقتراض العملات المشفرة من خلال ضمان زائد أو قروض سريعة. عند السداد، يجب إعادة المبلغ الأصلي ودفع الفائدة.

آلية التسوية

عندما تنخفض القيمة السوقية للأصول المرهونة أو ترتفع قيمة الأصول المستعارة، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة ضمانات المقترض دون عتبة التسوية، يتم تفعيل آلية التسوية. لكل توكن نسب قيمة قروض وحدود تسوية مختلفة. عند التسوية، يجب على المقترض، بالإضافة إلى سداد رأس المال والفوائد، دفع غرامة التسوية.

قرض الفلاش

القرض الفوري هو ابتكار مالي ثوري من Aave، يستفيد من خاصية الذرّة في معاملات الإيثيريوم، مما يسمح بالاقتراض غير المضمون لمبالغ كبيرة من الأصول. يتم إغلاق حلقة الاقتراض من قبل المقترض في كتلة واحدة. تبلغ رسوم القرض الفوري في بروتوكول Aave V3 0.05%.

آلية التفويض الائتماني

آلية تفويض الائتمان التي تم إطلاقها في أغسطس 2020 تسمح للمودعين بتفويض حدود الائتمان غير المستخدمة بشكل كامل للمستخدمين الآخرين، ويمكن للمقترضين الاستفادة من هذا للحصول على قدرة اقتراض إضافية. كما أطلقت Opium منتج مقايضة الائتمان الافتراضية لهذا النظام.

الابتكارات الرئيسية في إصدار Aave V4

وفقًا لاقتراح تطوير بروتوكول Aave V4، سيعتمد V4 على بنية جديدة، مع تصميم فعال ومرن، مع تقليل تأثير الأطراف الثالثة إلى الحد الأدنى، مما يوفر سهولة في العمل على توسيع الأطراف الثالثة.

طبقة السيولة

تقدم V4 مفهوم طبقة السيولة الموحدة، بهدف إدارة الحدود القصوى للإمداد والاقتراض، وأسعار الفائدة، والأصول، والحوافز بشكل موحد، مما يسمح للوحدات الأخرى باستخراج السيولة منها. سيسهل ذلك إضافة أو إزالة وحدات وظيفية جديدة في المستقبل دون الحاجة إلى نقل السيولة.

V4 قدمت أيضاً وظيفة سعر الفائدة على السيولة، حيث يتم تعديل معدلات الاقتراض بناءً على حالة مخاطر الضمان. ستكون الأصول ذات المخاطر المنخفضة قادرة على الاستمتاع بمعدلات اقتراض أقل، بينما ستزداد تكاليف الاقتراض بالنسبة للأصول ذات المخاطر العالية.

التحكم الضبابي في سعر الفائدة

V4 يقدم آلية سعر فائدة آلية بالكامل، من خلال استخدام معدل فائدة ضبابي لضبط ميل ونقاط تحول منحنى الفائدة بشكل ديناميكي. ستسمح هذه الطريقة المبتكرة في إدارة أسعار الفائدة لـ Aave بتعديل سعر الفائدة الأساسي بمرونة وفقًا للطلب السوقي في الوقت الحقيقي.

تحسين وحدة الاقتراض والإقراض

V4 من خلال إدخال الحسابات الذكية وتصميم الخزائن، يعزز بشكل كبير تجربة المستخدم. يسمح الحساب الذكي للمستخدمين بإدارة عدة مراكز من خلال محفظة واحدة. وظيفة الخزنة تسمح للمستخدمين بالاقتراض دون تقديم ضمانات مباشرة إلى طبقة السيولة.

اقترحت V4 أيضًا تخصيص المخاطر الديناميكي، لتعديل معلمات المخاطر عند تغير ظروف السوق. تم إدخال آلية الإلغاء التلقائي، لتبسيط عملية شطب الأصول.

آلية حماية الدين الزائد

تقدم V4 آلية جديدة لتتبع المراكز التي تعاني من نقص في الأصول والتعامل تلقائيًا مع الديون المتزايدة. من خلال تحديد عتبة الدين، بمجرد تجاوز هذه العتبة، ستفقد الأصول المعنية القدرة على الاقتراض تلقائيًا، مما يمنع انتشار الديون السيئة.

خطة التكامل الأصلية GHO

V4 اقترح خطة لتعزيز التكامل مع GHO، بما في ذلك:

1. إجراء الصك الأصلي لـ GHO بكفاءة في طبقة السيولة
2. إدخال التسوية "الناعمة" لـ GHO، مستفيدين من نموذج التسوية لـ crvUSD
3. دعم المودعين لاستلام مدفوعات الفائدة بـ GHO
4. إدخال آلية الاسترداد الطارئة لمواجهة حالات الانفصال الشديدة

شبكة Aave

اقترح فريق Aave تطوير مفهوم شبكة Aave، كحلقة وصل رئيسية بين Aave وGHO. ستكون هذه الشبكة مركزها Aave V4، باستخدام GHO للدفع، وإدارتها من خلال تصويت المجتمع عبر Aave Governance V3، وستستفيد من أمان الشبكة الموروث من الإيثيريوم.

توسيع نظام Aave البيئي

عملة GHO المستقرة

GHO هو عملة مستقرة أطلقتها Aave، ومن خصائصها المبتكرة ما يلي:

• المروج: البروتوكول أو الكيان أو المشروع الذي يتحكم في آلية سك وإتلاف GHO
• سلة الأصول: الحد الأقصى لاحتفاظ GHO الذي تحدده الإدارة المجتمعية من خلال التصويت
• وضع الخصم: يتم تعديل معدل الاقتراض بناءً على كمية stkAAVE المحتفظ بها

Aave V3 لها تأثير إيجابي على تشغيل GHO، بما في ذلك:

1. وضع العزل يسمح باستخدام الأصول المتنوعة المدعومة من بروتوكول Aave لتوليد GHO
2. وضع الكفاءة يدعم استخدام الأصول المرهونة غير المتقلبة لاقتراض المزيد من GHO
3. بوابة النقل عبر السلاسل توفر وسيلة لتوسيع GHO في النظام البيئي متعدد السلاسل

بروتوكول العدسة

بروتوكول Lens هو بروتوكول شبكة اجتماعية مبتكر أطلقته Aave على Polygon، مصمم كبروتوكول أساسي معياري، يشجع المطورين على بناء تطبيقات اجتماعية متنوعة.

تتمثل الابتكارات الأساسية لبروتوكول Lens في تحويل سلوك وسائل التواصل الاجتماعي إلى NFT، بما في ذلك:

1. Profile NFT: إثبات هوية المستخدم
2. جمع NFT: نموذج ربح المحتوى للمبدعين
3. تابع NFT:وضعية المستخدم

تتضمن وحدات وظيفة بروتوكول لينس النشر والتعليق والمرآة. وقد تم تطوير العديد من التطبيقات الاجتماعية بناءً على بروتوكول لينس.

Aave Arc

Aave Arc هو حل خاص لمجمع السيولة مصمم لتلبية متطلبات التنظيم الصارمة للمستثمرين المؤسسيين. تشمل ميزاته:

• توفير حوض خاص مستقل عن حوض السيولة العامة
• يدعم أربعة أصول هي USDC و BTC و ETH و AAVE
• تنفيذ إجراءات KYC صارمة وآلية "القائمة البيضاء"

![من ETHLend إلى Aave V4، تحول كامل للإقراض اللامركزي](