الأصول الرقمية الصناعية التي تعرضت لانتكاسة كبيرة وتفاعل السوق
بعد أسبوع حاسم في عام 2023، فقدت مجال الأصول الرقمية في الولايات المتحدة ثلاث مؤسسات دعم مهمة. ومع ذلك، يبدو أن المستثمرين يميلون إلى اعتبار البيتكوين والإيثيريوم ملاذًا آمنًا.
سرعة تطورات الأحداث في الأسبوع الماضي وتأثيرها الكبير كانا مذهلين. في غضون أيام قليلة، أعلنت ثلاث مؤسسات مالية رئيسية في الولايات المتحدة عن تصفية أو استحواذ، وكانت هذه المؤسسات تقدم خدمات لشركات الأصول الرقمية.
أعلنت إحدى البنوك في 8 مارس عن تصفية طوعية، وتعهدت برد الودائع بالكامل. تم الاستحواذ على البنك الكبير الذي يحتل المرتبة 16 في الولايات المتحدة من قبل الجهات التنظيمية في 12 مارس، ليصبح ثاني أكبر حالة إفلاس في تاريخ الولايات المتحدة. في نفس اليوم، أعلن بنك آخر في نيويورك عن إغلاقه.
من المتوقع أن يتم رد الودائع من قبل هذه المؤسسات الثلاث بالكامل من خلال الاحتياطي أو ضمان الحكومة. أدى تعامل العديد من شركات الأصول الرقمية الكبرى ومصدري العملات المستقرة مع هذه البنوك إلى زيادة تقلبات السوق خلال عطلة نهاية الأسبوع. على وجه الخصوص، كشف أحد مصدري العملات المستقرة أنه يحتفظ بحوالي 3.3 مليار دولار نقدًا في أحد هذه البنوك، مما أدى في وقت ما إلى انحراف العملة المستقرة عن ربطها بالدولار.
سيركز هذا المقال على بعض التأثيرات الرئيسية للبيانات على السلسلة وبنية السوق الأوسع.
ظهرت ظاهرة انفصال عدة عملات مستقرة، وعادت Tether لتحتل الصدارة.
سوق الأصول الرقمية يظهر بشكل عام تدفق الأموال خارج السوق، ويظهر ذلك بشكل رئيسي في العملات المستقرة، بيتكوين وإيثيريوم.
على الرغم من زيادة حجم التداول، لا تزال العقود الآجلة غير المفتوحة في أدنى مستوياتها الدورية. مشاعر المضاربة دفعت البيتكوين إلى الارتفاع إلى 22,000 دولار، بينما ارتفعت الإيثريوم إلى 1600 دولار.
تتأرجح أسعار بيتكوين بين عدة نماذج للتحليل الفني تحظى باهتمام كبير. في فبراير، واجهت مقاومة بالقرب من 25,000 دولار عند متوسط الحركة لمدة 200 أسبوع و365 يومًا (، بينما ارتدت هذا الأسبوع بعد أن وصلت إلى متوسط الحركة لمدة 200 يوم و111 يومًا ) حوالي 19,800 دولار (.
من الجدير بالذكر أن هذه هي المرة الأولى في التاريخ التي يكون فيها سعر تداول البيتكوين أقل من متوسطه المتحرك لمدة 200 أسبوع، حيث يدخل السوق في مجالات غير معروفة.
منذ انهيار مشروع عملة مستقرة معينة، شهدت أسعار العملات المستقرة تقلبات للمرة الأولى هذا الأسبوع، بسبب القلق من فقدان الدعم لبعض العملات المستقرة. وقد انخفضت هذه العملة المستقرة إلى 0.88 دولار، تلاها انخفاض عملة مستقرة أخرى إلى 0.89 دولار، والتي تدعمها حوالي 65.7% من ضمانات العملات المستقرة.
تتداول بعض العملات المستقرة الأخرى قليلاً دون معدل ربط 1 دولار، بينما تظهر بعض العملات المستقرة تداولات بسعر أعلى.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية مضطربة، مما أدى إلى حدوث "V" عكس في البيتكوين])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dd75d0c1cfaa09926889461f3baa07db.webp(
من المثير للسخرية أنه بينما يقلق الناس من أن البنوك الأمريكية الخاضعة للتنظيم الصارم قد تؤدي إلى تأثيرات أوسع، يُنظر إلى بعض العملات المستقرة على أنها ملاذ آمن.
بالنسبة لبعض العملات المستقرة اللامركزية، أصبحت العملات المستقرة هي الشكل الرئيسي لضماناتها، وقد استمر هذا الاتجاه في النمو منذ منتصف عام 2020. تشكل عملة مستقرة حوالي 55.5٪ من الضمانات المباشرة، وتمثل نسبة كبيرة في مختلف مراكز السيولة، حيث تشكل حوالي 63٪ من جميع الضمانات.
لا شك أن هذا الحدث أثار مناقشات حول التأثيرات طويلة الأمد للعملة المستقرة اللامركزية هذه. ومع ذلك، فقد كشف هذا الحدث أيضًا كيف أن سعر هذه العملة المستقرة مرتبط ارتباطًا وثيقًا بنظام البنوك التقليدية من خلال مجموعة الضمانات، التي تشمل أيضًا 12.4% من الأصول المرمزة في العالم الحقيقي.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية تعاني من الاضطراب، مما أدى إلى حدوث "V" عكس لبيتكوين])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-42541b3b0566a1df710fe95c070ea9db.webp(
تراجع الهيمنة الهيكلية لعملة مستقرة معينة في السوق منذ منتصف عام 2020. ومع ذلك، فقد ارتفعت هيمنة هذه العملة المستقرة إلى أكثر من 57.8% مؤخرًا بسبب التدابير التنظيمية المتعلقة بها، بالإضافة إلى المخاوف المتعلقة بعملة مستقرة أخرى هذا الأسبوع.
منذ أكتوبر 2022، كانت عملة مستقرة معينة تحتل 30% إلى 33% من الحصة السوقية، ولكن مع إعادة فتح نافذة الاسترداد، يبقى أن نرى ما إذا كان العرض سيتناقص. شهدت عملة مستقرة أخرى انخفاضًا حادًا في الأشهر الأخيرة، حيث أوقف المُصدر عملية السك الجديدة، وانخفضت الحصة السوقية من 16.6% في نوفمبر إلى 6.8% حاليًا.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية تعاني من الاضطراب، مما أدى إلى "V" عكس البيتكوين])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9d884f725d7d78aef611df7bdc23224d.webp(
تحليل تدفق رأس المال
تقدير التدفقات الداخلة والخارجة لرأس المال الفعلي في سوق الأصول الرقمية يعد تحديًا كبيرًا، ولكن في الغالب، يتم ضخ الأموال الأولية بشكل رئيسي من خلال اثنين من الأصول الرئيسية (بيتكوين وإيثيريوم) أو العملات المستقرة. لذلك، يمكن أن توفر القيمة السوقية المحققة لكل من بيتكوين وإيثيريوم، جنبًا إلى جنب مع العرض المتداول الرئيسي للعملات المستقرة، معيارًا موثوقًا نسبيًا.
حاليًا، تبلغ قيمة السوق بأكمله حوالي 677 مليار دولار، بانخفاض حوالي 20% عن ذروتها التاريخية البالغة 851 مليار دولار قبل عام. تمثل بيتكوين 56.4%، وإيثيريوم 24.5%، وتمثل العملات المستقرة الثلاثة 17.9%، بينما تمثل لايتكوين 1.2% المتبقية.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية غير مستقرة، مما أدى إلى حدوث انعكاس "V" لعملة البيتكوين])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9111657bacb3a6822ff92e1765dada5b.webp(
حسب التغيرات على مدار 30 يومًا، كان فبراير هو الشهر الأول منذ أبريل 2022 الذي شهد تدفق صافي للسيولة، حيث بلغ الذروة 5.8 مليار دولار أمريكي شهريًا، بقيادة البيتكوين والإيثيريوم. ومع ذلك، شهد السوق في الشهر الماضي عكسًا في التدفق بقيمة 5.97 مليار دولار أمريكي، حيث جاءت 80% من عمليات استرداد العملات المستقرة (بشكل رئيسي من عملة مستقرة معينة)، و20% من خسائر البيتكوين والإيثيريوم المحققة.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية مضطربة، مما أدى إلى حدوث "V" عكس البيتكوين])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-169f5a88a73dfdef3831dd353eb6f17a.webp(
مع انتشار أخبار إفلاس أحد البنوك، لجأ المستثمرون إلى البيتكوين والإيثيريوم بحثًا عن ملاذ آمن. شهدت عدة منصات تداول تدفقًا كبيرًا للأموال، حيث تم سحب حوالي 0.144% من البيتكوين و0.325% من الإيثيريوم من احتياطيات منصات التداول، مما يظهر نمط رد فعل مشابه لنمط الاحتفاظ الذاتي بعد انهيار FTX.
بالدولار الأمريكي، تجاوزت القيمة الإجمالية لبيتكوين وإيثريوم التي خرجت من منصات التداول في الشهر الماضي 1.8 مليار دولار. على الرغم من أن الحجم النسبي ليس كبيرًا جدًا، إلا أنه في ظل البيئة التنظيمية الصعبة الحالية، فإن ملاحظة خروج صافي من منصات التداول تعكس بالفعل مستوى ثقة المستثمرين، مما يستحق الانتباه.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية غير مستقرة، مما تسبب في حدوث "V" عكس لبيتكوين])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d3f77c21427f3bbdfec0b03e17265f26.webp(
من ناحية أخرى، تتدفق 1.8 إلى 2.3 مليار دولار أمريكي شهريًا من العملات المستقرة الرئيسية إلى منصات التداول. ومن الجدير بالذكر أن إحدى العملات المستقرة تتدفق بمعدل مذهل يصل إلى 6.8 مليار دولار أمريكي شهريًا من منصات التداول، مما يعاكس هذه الاتجاهات بشكل كبير. لذلك، من المحتمل أن تحدث درجة معينة من "تحويل العملات المستقرة".
بشكل عام، يبدو أن هذا يعكس رد فعل السوق تجاه الأصول الرقمية المستقرة، البيتكوين، والإيثيريوم، مما يبرز تفضيل الناس الواضح للأصول الذاتية الحفظ التي لا تتطلب الثقة.
تحليل سوق العقود الآجلة
هذا الأسبوع، انخفض إجمالي العقود المفتوحة لأكبر أصلين إلى أدنى مستوى دوري له منذ سنوات. تبلغ القيمة الاسمية لمراكز عقود البيتكوين الآجلة 7.75 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي 63% من إجمالي العقود المفتوحة.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية تعاني من الاضطراب، مما يدفع بتكوين إلى حدوث "V" عكس])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d8683fcbf9a9822f5aba5910c6bff2da.webp(
من حيث حجم تداول العقود الآجلة، فإن هيمنة البيتكوين مشابهة، حيث تبلغ حوالي 60%. بعد حدث في إحدى البورصات وهدوء نهاية العام، عاد حجم التداول إلى الارتفاع. بلغ إجمالي حجم التداول حوالي 58.2 مليار دولار يوميًا، وهو ما يعادل مستوى إجمالي عام 2022.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية غير مستقرة، مما أدى إلى حدوث "V" عكس في البيتكوين])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c87034ac0fd0cf08499c1187fb5f03be.webp(
هذا الأسبوع، يرجع جزء من تقلبات الأسعار إلى سلسلة من ضغط المراكز الطويلة والقصيرة. عند انخفاض السعر إلى 19,800 دولار، تم تصفية مراكز شراء بيتكوين بقيمة حوالي 85 مليون دولار. بعد ذلك، مع ارتفاع السعر فوق 22,000 دولار، تم تصفية مراكز بيع بقيمة حوالي 19 مليون دولار.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية مضطربة، مما دفع البيتكوين إلى حدوث "V" عكس])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ec240996282ce779ed0d5034fe3eca56.webp(
قبل هذه الانتعاشة، دخلت معدلات التمويل في سوق العقود الآجلة الدائمة إلى مستويات متطرفة من علاوة السوق الفورية. دفع المتداولون معدلات تمويل سنوية تبلغ -27.1% و-48.9% على التوالي لفتح مراكز بيع على البيتكوين والإيثيريوم. كانت قوة البيع على الإيثيريوم أيضًا أكثر وضوحًا، حيث وصلت الفجوة السعرية بين البيتكوين والإيثيريوم إلى 21.8%، وهو أعلى مستوى منذ بيع في إحدى البورصات.
![Glassnode: تتسبب الأسواق المالية التقليدية المتقلبة في حدوث "V" عكسي لبيتكوين])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ecd1d95f731cc4eae05d5dc6050c018d.webp(
هذا زاد من تصفية سوق العقود الآجلة للإيثيريوم. تم تصفية أكثر من 48 مليون دولار من صفقات البيع القصيرة عندما ارتفع السوق إلى أكثر من 1600 دولار، مقارنةً بالبيتكوين، كانت القيمة الاسمية للتصفية أعلى بمقدار 2.5 مرة.
هذا يشير إلى أن سوق الإيثريوم قد تم استخدامه مؤخرًا بشكل أكبر للتعبير عن النوايا المضاربية، مما زاد من التقلبات.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية غير مستقرة، مما دفع البيتكوين إلى "V" عكس])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-46d62e7152a29e1cc8f5e29bbc5eea99.webp(
أخيرًا، نقارن رد فعل حاملي الأموال على المدى القصير على السلسلة مع رد فعل سوق العقود الآجلة ذات الرافعة المالية. وفقًا لحد العمر البالغ 155 يومًا، فإن جميع العملات التي تحتفظ بها على المدى القصير قد تحقق ربحًا، باستثناء الرموز التي تم الحصول عليها بالقرب من النقاط العالية المحلية. قيمة العائد لمعدل ربح الصرف لحاملي الأموال على المدى القصير (سالب 1) هي -3.8%، وهو ما يمثل خسارة محققة كبيرة نسبيًا، مما يشير إلى أن "أعلى المشترين" يهيمنون على الصرف حاليًا. غالبًا ما يرتبط اتجاه وأداء معدل ربح الصرف لحاملي الأموال على المدى القصير بمعدل الفائدة. تعكس هذان المؤشران مجموعة فرعية مختلفة ولكنها ذات دلالة مهمة في سوق البيتكوين، أحدهما يمثل السوق الفوري/على السلسلة، والآخر يمثل العقود الآجلة ذات الرافعة المالية.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية تعاني من الاضطراب، مما يحفز بيتكوين على تحقيق "V" عكس الاتجاه])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d5dc66720d6ebd7fa4ca92715b452a79.webp(
في هذا السياق، يبدو أن معظم العملات الرقمية التي تم إنفاقها هذا الأسبوع هي خسائر تحققت من قبل المشترين الرئيسيين المحليين (في حين أن حاملي العملات الآخرين في حالة سبات نسبي). وقد حدث هذا قبل أن تدخل العقود الآجلة في علاوة حادة على السوق الفوري، حيث فتح المتداولون مراكز بيع مضاربة.
مع صدور أخبار ضمان الودائع البنكية، دفع الارتفاع القوي البيتكوين إلى أكثر من 22,000 دولار، بينما دفع الإيثريوم إلى أكثر من 1600 دولار، مما فاجأ معظم المشاركين في السوق.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية مضطربة، مما يدفع البيتكوين إلى تحقيق "انعكاس على شكل V"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e7a0583b79e55d6a89c4660eff94d592.webp(
ملخص
بعد أسبوع من التأثير الكبير في عام 2023، فقدت صناعة الأصول الرقمية في الولايات المتحدة ثلاث مؤسسات دعم مهمة ووجدت نفسها في بيئة تنظيمية متزايدة الصعوبة. مع توقف الأسواق المالية التقليدية عن العمل في عطلة نهاية الأسبوع، ظهرت بعض العملات المستقرة التي انحرفت عن ربطها بالدولار، لكنها استعادت توازنها مع صدور أخبار عن ضمان الودائع يوم الأحد.
كانت ردود فعل المستثمرين مشابهة إلى حد ما للبيئة التي تلت حدث في إحدى البورصات، حيث تم نقل الأصول الرقمية المستقرة إلى منصة التداول، بينما تم الاحتفاظ بعملة البيتكوين والإيثيريوم بشكل ذاتي. ومع ذلك، من منظور أوسع، شهدت الصناعة تدفقًا صافياً لرأس المال يبلغ حوالي 5.9 مليار دولار في الشهر الماضي.
لا يزال هذا القطاع ونظام المالية العالمي في مجال غير معروف. لقد تم تعزيز الهدف من إنشاء الأصول الرقمية النادرة التي لا تتطلب الثقة هذا الأسبوع من نواحٍ عديدة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
DegenWhisperer
· منذ 11 س
العملات الورقية都完蛋了，btc yyds！
شاهد النسخة الأصليةرد0
SchrodingersFOMO
· منذ 11 س
بيتكوين هو الإله الأبدي
شاهد النسخة الأصليةرد0
DataChief
· منذ 12 س
هل هذا؟ بيتكوين هو الأفضل في العالم!
شاهد النسخة الأصليةرد0
WhaleStalker
· منذ 12 س
بيتكوين للأبد، لنواصل العمل!
شاهد النسخة الأصليةرد0
CoffeeNFTs
· منذ 12 س
بيتكوين真香啊 btc
شاهد النسخة الأصليةرد0
YieldChaser
· منذ 12 س
الاحتياطي الفيدرالي (FED) كل هذا الفوضى، ارتفع عملتي بشكل طبيعي
القطاع المصرفي الأمريكي يتأرجح، وتوجه أموال سوق العملات الرقمية نحو بيتكوين وإثيريوم
الأصول الرقمية الصناعية التي تعرضت لانتكاسة كبيرة وتفاعل السوق
بعد أسبوع حاسم في عام 2023، فقدت مجال الأصول الرقمية في الولايات المتحدة ثلاث مؤسسات دعم مهمة. ومع ذلك، يبدو أن المستثمرين يميلون إلى اعتبار البيتكوين والإيثيريوم ملاذًا آمنًا.
سرعة تطورات الأحداث في الأسبوع الماضي وتأثيرها الكبير كانا مذهلين. في غضون أيام قليلة، أعلنت ثلاث مؤسسات مالية رئيسية في الولايات المتحدة عن تصفية أو استحواذ، وكانت هذه المؤسسات تقدم خدمات لشركات الأصول الرقمية.
أعلنت إحدى البنوك في 8 مارس عن تصفية طوعية، وتعهدت برد الودائع بالكامل. تم الاستحواذ على البنك الكبير الذي يحتل المرتبة 16 في الولايات المتحدة من قبل الجهات التنظيمية في 12 مارس، ليصبح ثاني أكبر حالة إفلاس في تاريخ الولايات المتحدة. في نفس اليوم، أعلن بنك آخر في نيويورك عن إغلاقه.
من المتوقع أن يتم رد الودائع من قبل هذه المؤسسات الثلاث بالكامل من خلال الاحتياطي أو ضمان الحكومة. أدى تعامل العديد من شركات الأصول الرقمية الكبرى ومصدري العملات المستقرة مع هذه البنوك إلى زيادة تقلبات السوق خلال عطلة نهاية الأسبوع. على وجه الخصوص، كشف أحد مصدري العملات المستقرة أنه يحتفظ بحوالي 3.3 مليار دولار نقدًا في أحد هذه البنوك، مما أدى في وقت ما إلى انحراف العملة المستقرة عن ربطها بالدولار.
سيركز هذا المقال على بعض التأثيرات الرئيسية للبيانات على السلسلة وبنية السوق الأوسع.
ظهرت ظاهرة انفصال عدة عملات مستقرة، وعادت Tether لتحتل الصدارة.
سوق الأصول الرقمية يظهر بشكل عام تدفق الأموال خارج السوق، ويظهر ذلك بشكل رئيسي في العملات المستقرة، بيتكوين وإيثيريوم.
على الرغم من زيادة حجم التداول، لا تزال العقود الآجلة غير المفتوحة في أدنى مستوياتها الدورية. مشاعر المضاربة دفعت البيتكوين إلى الارتفاع إلى 22,000 دولار، بينما ارتفعت الإيثريوم إلى 1600 دولار.
تتأرجح أسعار بيتكوين بين عدة نماذج للتحليل الفني تحظى باهتمام كبير. في فبراير، واجهت مقاومة بالقرب من 25,000 دولار عند متوسط الحركة لمدة 200 أسبوع و365 يومًا (، بينما ارتدت هذا الأسبوع بعد أن وصلت إلى متوسط الحركة لمدة 200 يوم و111 يومًا ) حوالي 19,800 دولار (.
من الجدير بالذكر أن هذه هي المرة الأولى في التاريخ التي يكون فيها سعر تداول البيتكوين أقل من متوسطه المتحرك لمدة 200 أسبوع، حيث يدخل السوق في مجالات غير معروفة.
منذ انهيار مشروع عملة مستقرة معينة، شهدت أسعار العملات المستقرة تقلبات للمرة الأولى هذا الأسبوع، بسبب القلق من فقدان الدعم لبعض العملات المستقرة. وقد انخفضت هذه العملة المستقرة إلى 0.88 دولار، تلاها انخفاض عملة مستقرة أخرى إلى 0.89 دولار، والتي تدعمها حوالي 65.7% من ضمانات العملات المستقرة.
تتداول بعض العملات المستقرة الأخرى قليلاً دون معدل ربط 1 دولار، بينما تظهر بعض العملات المستقرة تداولات بسعر أعلى.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية مضطربة، مما أدى إلى حدوث "V" عكس في البيتكوين])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dd75d0c1cfaa09926889461f3baa07db.webp(
من المثير للسخرية أنه بينما يقلق الناس من أن البنوك الأمريكية الخاضعة للتنظيم الصارم قد تؤدي إلى تأثيرات أوسع، يُنظر إلى بعض العملات المستقرة على أنها ملاذ آمن.
بالنسبة لبعض العملات المستقرة اللامركزية، أصبحت العملات المستقرة هي الشكل الرئيسي لضماناتها، وقد استمر هذا الاتجاه في النمو منذ منتصف عام 2020. تشكل عملة مستقرة حوالي 55.5٪ من الضمانات المباشرة، وتمثل نسبة كبيرة في مختلف مراكز السيولة، حيث تشكل حوالي 63٪ من جميع الضمانات.
لا شك أن هذا الحدث أثار مناقشات حول التأثيرات طويلة الأمد للعملة المستقرة اللامركزية هذه. ومع ذلك، فقد كشف هذا الحدث أيضًا كيف أن سعر هذه العملة المستقرة مرتبط ارتباطًا وثيقًا بنظام البنوك التقليدية من خلال مجموعة الضمانات، التي تشمل أيضًا 12.4% من الأصول المرمزة في العالم الحقيقي.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية تعاني من الاضطراب، مما أدى إلى حدوث "V" عكس لبيتكوين])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-42541b3b0566a1df710fe95c070ea9db.webp(
تراجع الهيمنة الهيكلية لعملة مستقرة معينة في السوق منذ منتصف عام 2020. ومع ذلك، فقد ارتفعت هيمنة هذه العملة المستقرة إلى أكثر من 57.8% مؤخرًا بسبب التدابير التنظيمية المتعلقة بها، بالإضافة إلى المخاوف المتعلقة بعملة مستقرة أخرى هذا الأسبوع.
منذ أكتوبر 2022، كانت عملة مستقرة معينة تحتل 30% إلى 33% من الحصة السوقية، ولكن مع إعادة فتح نافذة الاسترداد، يبقى أن نرى ما إذا كان العرض سيتناقص. شهدت عملة مستقرة أخرى انخفاضًا حادًا في الأشهر الأخيرة، حيث أوقف المُصدر عملية السك الجديدة، وانخفضت الحصة السوقية من 16.6% في نوفمبر إلى 6.8% حاليًا.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية تعاني من الاضطراب، مما أدى إلى "V" عكس البيتكوين])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9d884f725d7d78aef611df7bdc23224d.webp(
تحليل تدفق رأس المال
تقدير التدفقات الداخلة والخارجة لرأس المال الفعلي في سوق الأصول الرقمية يعد تحديًا كبيرًا، ولكن في الغالب، يتم ضخ الأموال الأولية بشكل رئيسي من خلال اثنين من الأصول الرئيسية (بيتكوين وإيثيريوم) أو العملات المستقرة. لذلك، يمكن أن توفر القيمة السوقية المحققة لكل من بيتكوين وإيثيريوم، جنبًا إلى جنب مع العرض المتداول الرئيسي للعملات المستقرة، معيارًا موثوقًا نسبيًا.
حاليًا، تبلغ قيمة السوق بأكمله حوالي 677 مليار دولار، بانخفاض حوالي 20% عن ذروتها التاريخية البالغة 851 مليار دولار قبل عام. تمثل بيتكوين 56.4%، وإيثيريوم 24.5%، وتمثل العملات المستقرة الثلاثة 17.9%، بينما تمثل لايتكوين 1.2% المتبقية.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية غير مستقرة، مما أدى إلى حدوث انعكاس "V" لعملة البيتكوين])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9111657bacb3a6822ff92e1765dada5b.webp(
حسب التغيرات على مدار 30 يومًا، كان فبراير هو الشهر الأول منذ أبريل 2022 الذي شهد تدفق صافي للسيولة، حيث بلغ الذروة 5.8 مليار دولار أمريكي شهريًا، بقيادة البيتكوين والإيثيريوم. ومع ذلك، شهد السوق في الشهر الماضي عكسًا في التدفق بقيمة 5.97 مليار دولار أمريكي، حيث جاءت 80% من عمليات استرداد العملات المستقرة (بشكل رئيسي من عملة مستقرة معينة)، و20% من خسائر البيتكوين والإيثيريوم المحققة.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية مضطربة، مما أدى إلى حدوث "V" عكس البيتكوين])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-169f5a88a73dfdef3831dd353eb6f17a.webp(
مع انتشار أخبار إفلاس أحد البنوك، لجأ المستثمرون إلى البيتكوين والإيثيريوم بحثًا عن ملاذ آمن. شهدت عدة منصات تداول تدفقًا كبيرًا للأموال، حيث تم سحب حوالي 0.144% من البيتكوين و0.325% من الإيثيريوم من احتياطيات منصات التداول، مما يظهر نمط رد فعل مشابه لنمط الاحتفاظ الذاتي بعد انهيار FTX.
بالدولار الأمريكي، تجاوزت القيمة الإجمالية لبيتكوين وإيثريوم التي خرجت من منصات التداول في الشهر الماضي 1.8 مليار دولار. على الرغم من أن الحجم النسبي ليس كبيرًا جدًا، إلا أنه في ظل البيئة التنظيمية الصعبة الحالية، فإن ملاحظة خروج صافي من منصات التداول تعكس بالفعل مستوى ثقة المستثمرين، مما يستحق الانتباه.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية غير مستقرة، مما تسبب في حدوث "V" عكس لبيتكوين])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d3f77c21427f3bbdfec0b03e17265f26.webp(
من ناحية أخرى، تتدفق 1.8 إلى 2.3 مليار دولار أمريكي شهريًا من العملات المستقرة الرئيسية إلى منصات التداول. ومن الجدير بالذكر أن إحدى العملات المستقرة تتدفق بمعدل مذهل يصل إلى 6.8 مليار دولار أمريكي شهريًا من منصات التداول، مما يعاكس هذه الاتجاهات بشكل كبير. لذلك، من المحتمل أن تحدث درجة معينة من "تحويل العملات المستقرة".
بشكل عام، يبدو أن هذا يعكس رد فعل السوق تجاه الأصول الرقمية المستقرة، البيتكوين، والإيثيريوم، مما يبرز تفضيل الناس الواضح للأصول الذاتية الحفظ التي لا تتطلب الثقة.
تحليل سوق العقود الآجلة
هذا الأسبوع، انخفض إجمالي العقود المفتوحة لأكبر أصلين إلى أدنى مستوى دوري له منذ سنوات. تبلغ القيمة الاسمية لمراكز عقود البيتكوين الآجلة 7.75 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي 63% من إجمالي العقود المفتوحة.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية تعاني من الاضطراب، مما يدفع بتكوين إلى حدوث "V" عكس])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d8683fcbf9a9822f5aba5910c6bff2da.webp(
من حيث حجم تداول العقود الآجلة، فإن هيمنة البيتكوين مشابهة، حيث تبلغ حوالي 60%. بعد حدث في إحدى البورصات وهدوء نهاية العام، عاد حجم التداول إلى الارتفاع. بلغ إجمالي حجم التداول حوالي 58.2 مليار دولار يوميًا، وهو ما يعادل مستوى إجمالي عام 2022.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية غير مستقرة، مما أدى إلى حدوث "V" عكس في البيتكوين])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c87034ac0fd0cf08499c1187fb5f03be.webp(
هذا الأسبوع، يرجع جزء من تقلبات الأسعار إلى سلسلة من ضغط المراكز الطويلة والقصيرة. عند انخفاض السعر إلى 19,800 دولار، تم تصفية مراكز شراء بيتكوين بقيمة حوالي 85 مليون دولار. بعد ذلك، مع ارتفاع السعر فوق 22,000 دولار، تم تصفية مراكز بيع بقيمة حوالي 19 مليون دولار.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية مضطربة، مما دفع البيتكوين إلى حدوث "V" عكس])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ec240996282ce779ed0d5034fe3eca56.webp(
قبل هذه الانتعاشة، دخلت معدلات التمويل في سوق العقود الآجلة الدائمة إلى مستويات متطرفة من علاوة السوق الفورية. دفع المتداولون معدلات تمويل سنوية تبلغ -27.1% و-48.9% على التوالي لفتح مراكز بيع على البيتكوين والإيثيريوم. كانت قوة البيع على الإيثيريوم أيضًا أكثر وضوحًا، حيث وصلت الفجوة السعرية بين البيتكوين والإيثيريوم إلى 21.8%، وهو أعلى مستوى منذ بيع في إحدى البورصات.
![Glassnode: تتسبب الأسواق المالية التقليدية المتقلبة في حدوث "V" عكسي لبيتكوين])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ecd1d95f731cc4eae05d5dc6050c018d.webp(
هذا زاد من تصفية سوق العقود الآجلة للإيثيريوم. تم تصفية أكثر من 48 مليون دولار من صفقات البيع القصيرة عندما ارتفع السوق إلى أكثر من 1600 دولار، مقارنةً بالبيتكوين، كانت القيمة الاسمية للتصفية أعلى بمقدار 2.5 مرة.
هذا يشير إلى أن سوق الإيثريوم قد تم استخدامه مؤخرًا بشكل أكبر للتعبير عن النوايا المضاربية، مما زاد من التقلبات.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية غير مستقرة، مما دفع البيتكوين إلى "V" عكس])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-46d62e7152a29e1cc8f5e29bbc5eea99.webp(
أخيرًا، نقارن رد فعل حاملي الأموال على المدى القصير على السلسلة مع رد فعل سوق العقود الآجلة ذات الرافعة المالية. وفقًا لحد العمر البالغ 155 يومًا، فإن جميع العملات التي تحتفظ بها على المدى القصير قد تحقق ربحًا، باستثناء الرموز التي تم الحصول عليها بالقرب من النقاط العالية المحلية. قيمة العائد لمعدل ربح الصرف لحاملي الأموال على المدى القصير (سالب 1) هي -3.8%، وهو ما يمثل خسارة محققة كبيرة نسبيًا، مما يشير إلى أن "أعلى المشترين" يهيمنون على الصرف حاليًا. غالبًا ما يرتبط اتجاه وأداء معدل ربح الصرف لحاملي الأموال على المدى القصير بمعدل الفائدة. تعكس هذان المؤشران مجموعة فرعية مختلفة ولكنها ذات دلالة مهمة في سوق البيتكوين، أحدهما يمثل السوق الفوري/على السلسلة، والآخر يمثل العقود الآجلة ذات الرافعة المالية.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية تعاني من الاضطراب، مما يحفز بيتكوين على تحقيق "V" عكس الاتجاه])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d5dc66720d6ebd7fa4ca92715b452a79.webp(
في هذا السياق، يبدو أن معظم العملات الرقمية التي تم إنفاقها هذا الأسبوع هي خسائر تحققت من قبل المشترين الرئيسيين المحليين (في حين أن حاملي العملات الآخرين في حالة سبات نسبي). وقد حدث هذا قبل أن تدخل العقود الآجلة في علاوة حادة على السوق الفوري، حيث فتح المتداولون مراكز بيع مضاربة.
مع صدور أخبار ضمان الودائع البنكية، دفع الارتفاع القوي البيتكوين إلى أكثر من 22,000 دولار، بينما دفع الإيثريوم إلى أكثر من 1600 دولار، مما فاجأ معظم المشاركين في السوق.
![Glassnode: الأسواق المالية التقليدية مضطربة، مما يدفع البيتكوين إلى تحقيق "انعكاس على شكل V"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e7a0583b79e55d6a89c4660eff94d592.webp(
ملخص
بعد أسبوع من التأثير الكبير في عام 2023، فقدت صناعة الأصول الرقمية في الولايات المتحدة ثلاث مؤسسات دعم مهمة ووجدت نفسها في بيئة تنظيمية متزايدة الصعوبة. مع توقف الأسواق المالية التقليدية عن العمل في عطلة نهاية الأسبوع، ظهرت بعض العملات المستقرة التي انحرفت عن ربطها بالدولار، لكنها استعادت توازنها مع صدور أخبار عن ضمان الودائع يوم الأحد.
كانت ردود فعل المستثمرين مشابهة إلى حد ما للبيئة التي تلت حدث في إحدى البورصات، حيث تم نقل الأصول الرقمية المستقرة إلى منصة التداول، بينما تم الاحتفاظ بعملة البيتكوين والإيثيريوم بشكل ذاتي. ومع ذلك، من منظور أوسع، شهدت الصناعة تدفقًا صافياً لرأس المال يبلغ حوالي 5.9 مليار دولار في الشهر الماضي.
لا يزال هذا القطاع ونظام المالية العالمي في مجال غير معروف. لقد تم تعزيز الهدف من إنشاء الأصول الرقمية النادرة التي لا تتطلب الثقة هذا الأسبوع من نواحٍ عديدة.
![Glassnode：الذهب التقليدي