#Gate广场创作者计划# أسهم "ترميز الأصول" هي مجرد تغيير في الشكل أم أنها ستثير زلزالًا في عالم المال؟
في 3 سبتمبر، أطلقت Ondo Finance رسميًا منصة "Ondo Global Markets" لترميز الأصول المالية، وقدمت أكثر من مئة نوع من الأسهم الرمزية، كما أعلنت أنها ستقوم بتوسيعها إلى ألف نوع قبل نهاية العام. الأسهم على البلوكشين، هذه المرة هي لعبة كبيرة. تعمل القواعد القديمة في وول ستريت منذ مئات السنين، وفي هذا الوقت خرجت ondo لتظهر للعالم أنه يمكنهم تحقيق "أسرع، وأكثر شفافية، وعالمية" من خلال تقنية blockchain. حالياً، لا تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية لجميع الأسهم المرمزة 400 مليون دولار، بينما تساوي قيمة أسهم شركة إنفيديا وحدها 4 تريليون دولار... الفجوة الكبيرة هذه توضح شيئين: أن السوق لا يزال في مرحلة مبكرة جداً، ولكنها تعني أيضاً أنه إذا كان الاتجاه صحيحاً، فإن المساحة لا يمكن تخيلها. 🗞️ لماذا يحتاج ondo إلى تعزيز "ترميز الأصول الأسهم"؟ أولاً، يجب أن تحل مشكلة تؤرق السوق التقليدي منذ فترة طويلة: بطء التسوية. الآن عندما نشتري الأسهم، لا نحصل عليها على الفور، بل نضطر للانتظار يومين أو أكثر (وهذا يسمى T+2). يتم تجميد الأموال، والعملية معقدة، وقد تحدث مشكلات في الوسط. بعد الترميز، واستخدام "التسوية الذرية" للبلوكشين، يتم تحويل الملكية والنقود في نفس الوقت، ويتم الانتهاء منها على الفور. ليس فقط سريعًا، بل إنه يحرر أيضًا كميات كبيرة من الأموال العالقة في العمليات. علاوة على ذلك، ستصبح الاستثمارات عبر الحدود أسهل بكثير. في السابق، كان شراء الأسهم الأجنبية يتطلب المرور عبر مجموعة من الوسطاء: البنوك الحفظ، شركات الوساطة، وكيانات التسوية... كل مرحلة تتطلب رسوم خدمة وتستغرق وقتًا. ولكن الآن، من خلال تضمين الفحوصات التوافقية (مثل اعرف عميلك، ومكافحة غسل الأموال) مباشرة في بروتوكول العملة، تصبح الأصول "تحمل خصائص التوافق". في هذه المرحلة، لا تحتاج إلى إثبات من أنت مرارًا وتكرارًا، حيث يقوم النظام بالتحقق تلقائيًا. الأهم من ذلك، أنها أصبحت الجسر بين المالية التقليدية وعالم العملات الرقمية. يمكن أن تسمح عملة الأسهم المرمزة للمالية التقليدية بتجربة "كفاءة السلسلة" بدءًا من الأصول التي تعرفها جيدًا - مثل أسهم أبل وتسلا. 🧩 هذه اللعبة، هناك ثلاث أنماط رئيسية حالياً: النوع الأول، يعتمد على الحفظ من قبل طرف ثالث. على سبيل المثال، Backed Finance، سيقومون بإنشاء كيان خاص (SPV) يمتلك الأسهم الحقيقية، ثم يقومون بالبحث عن مؤسسة حفظ لتدقيقها، وأخيرًا إصدار عملات في البورصة. ما يتم شراؤه هو حق الحصول على العوائد الاقتصادية المقابلة، ولكن ليس بصفة قانونية كمساهم. الطريقة الثانية، تقوم المؤسسات المرخصة بذلك بنفسها. مثل Robinhood و Ondo أو Dinari، هؤلاء اللاعبون الذين لديهم تراخيص الأوراق المالية، يقومون بإصدار العملات وإدارتها وتسويتها بأنفسهم. هذه الطريقة هي الأكثر توافقًا مع القوانين، وأقوى ضمانات قانونية، لكن العائق أيضًا مرتفع جدًا. الخطر الثالث هو الأكبر: الأصول الاصطناعية. على سبيل المثال، ما قامت به بروتوكول Mirror سابقًا، حيث لا تصدر الرموز المدعومة بأسهم حقيقية، بل هي نوع من المشتقات التي تتبع تقلبات أسعار الأسهم. لا توجد حقوق للمساهمين، فهي مجرد مراهنة على ارتفاع أو انخفاض الأسعار - مثل هذه المشاريع سهلة الانفصال، وأصعب ما يكون في الامتثال. الحدود في الواقع ليست واضحة تمامًا. العديد من المؤسسات المرخصة ستقوم أيضًا بالاتصال بسيولة الطرف الثالث، بينما تلك غير المرخصة تكافح للحصول على الترخيص. لذا، سيفهم الجميع: بدون تنظيم، لن نذهب بعيدًا. 🃏 أوندوعا هي الورقة الرابحة: الترخيص هو الخندق. في طريق الامتثال، تتفوق أوندوز بشكل واضح. إنهم لا يختارون مناطق تنظيمية مرنة مثل بعض المشاريع، بل يواجهون مباشرة أكثر القوانين الصارمة للأوراق المالية في الولايات المتحدة - وفي الوقت الحالي، لديهم ثلاث تراخيص رئيسية في أيديهم: الأول هو وكيل التحويل (Transfer Agent) ، المسؤول عن تسجيل من يمتلك الأسهم ، وهو حجر الزاوية في ترميز الملكية؛ ثانيًا هو ترخيص الوسيط (Broker-Dealer) ، بدون هذا لا يمكن إتمام تبادل العملات الورقية - العملات بشكل قانوني؛ أصعب رخصة للحصول عليها هي رخصة نظام التداول البديل (ATS) التي تسمح بالتداول المباشر بين المستخدمين من نظير إلى نظير لعملة - بدونها، لن تكون هناك سيولة في السوق الثانوية. يجب أن تتجمع ثلاث بطاقات لكي تتمكن Ondo من إتمام "الإصدار - التداول - التسوية" بشكل قانوني في الولايات المتحدة. هذه ليست ميزة تقنية فحسب، بل هي أيضًا خندق واسع وعميق. 💬 لذلك... هل هي ثورة أم زجاجة قديمة في غلاف جديد؟ يشير ترميز الأصول للأسهم إلى تغيير أعمق: قد يعيد تعريف مفهوم "السوق العالمية" - التداول على مدار 24 ساعة، التسوية الفورية، والتداول عبر الحدود. بمجرد تحقق ذلك، سندخل عصرًا تكون فيه حركة رأس المال فعالة للغاية. هل يمكن أن تنجح؟ لا أحد يستطيع أن يضمن ذلك. الاصطدام بين التقليدي والناشئ ليس مجرد مسألة تقنية، بل يتعلق أيضاً بالقانون والعادات والثقة. دخول أوندوا هذه المرة يبدو وكأنه تجربة جريئة. هل يمكن أن تجذب فعلاً الأموال التقليدية وعدداً كبيراً من المستخدمين الجدد، لا يزال يتعين علينا أن نرى كيف سيتم تنفيذ ذلك وكيف سيتم تشغيله. ربما نحن نشهد بداية ثورة مالية جديدة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
#Gate广场创作者计划# أسهم "ترميز الأصول" هي مجرد تغيير في الشكل أم أنها ستثير زلزالًا في عالم المال؟
في 3 سبتمبر، أطلقت Ondo Finance رسميًا منصة "Ondo Global Markets" لترميز الأصول المالية، وقدمت أكثر من مئة نوع من الأسهم الرمزية، كما أعلنت أنها ستقوم بتوسيعها إلى ألف نوع قبل نهاية العام. الأسهم على البلوكشين، هذه المرة هي لعبة كبيرة.
تعمل القواعد القديمة في وول ستريت منذ مئات السنين، وفي هذا الوقت خرجت ondo لتظهر للعالم أنه يمكنهم تحقيق "أسرع، وأكثر شفافية، وعالمية" من خلال تقنية blockchain.
حالياً، لا تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية لجميع الأسهم المرمزة 400 مليون دولار، بينما تساوي قيمة أسهم شركة إنفيديا وحدها 4 تريليون دولار... الفجوة الكبيرة هذه توضح شيئين: أن السوق لا يزال في مرحلة مبكرة جداً، ولكنها تعني أيضاً أنه إذا كان الاتجاه صحيحاً، فإن المساحة لا يمكن تخيلها.
🗞️ لماذا يحتاج ondo إلى تعزيز "ترميز الأصول الأسهم"؟
أولاً، يجب أن تحل مشكلة تؤرق السوق التقليدي منذ فترة طويلة: بطء التسوية. الآن عندما نشتري الأسهم، لا نحصل عليها على الفور، بل نضطر للانتظار يومين أو أكثر (وهذا يسمى T+2). يتم تجميد الأموال، والعملية معقدة، وقد تحدث مشكلات في الوسط. بعد الترميز، واستخدام "التسوية الذرية" للبلوكشين، يتم تحويل الملكية والنقود في نفس الوقت، ويتم الانتهاء منها على الفور. ليس فقط سريعًا، بل إنه يحرر أيضًا كميات كبيرة من الأموال العالقة في العمليات.
علاوة على ذلك، ستصبح الاستثمارات عبر الحدود أسهل بكثير. في السابق، كان شراء الأسهم الأجنبية يتطلب المرور عبر مجموعة من الوسطاء: البنوك الحفظ، شركات الوساطة، وكيانات التسوية... كل مرحلة تتطلب رسوم خدمة وتستغرق وقتًا. ولكن الآن، من خلال تضمين الفحوصات التوافقية (مثل اعرف عميلك، ومكافحة غسل الأموال) مباشرة في بروتوكول العملة، تصبح الأصول "تحمل خصائص التوافق". في هذه المرحلة، لا تحتاج إلى إثبات من أنت مرارًا وتكرارًا، حيث يقوم النظام بالتحقق تلقائيًا.
الأهم من ذلك، أنها أصبحت الجسر بين المالية التقليدية وعالم العملات الرقمية. يمكن أن تسمح عملة الأسهم المرمزة للمالية التقليدية بتجربة "كفاءة السلسلة" بدءًا من الأصول التي تعرفها جيدًا - مثل أسهم أبل وتسلا.
🧩 هذه اللعبة، هناك ثلاث أنماط رئيسية حالياً:
النوع الأول، يعتمد على الحفظ من قبل طرف ثالث. على سبيل المثال، Backed Finance، سيقومون بإنشاء كيان خاص (SPV) يمتلك الأسهم الحقيقية، ثم يقومون بالبحث عن مؤسسة حفظ لتدقيقها، وأخيرًا إصدار عملات في البورصة. ما يتم شراؤه هو حق الحصول على العوائد الاقتصادية المقابلة، ولكن ليس بصفة قانونية كمساهم.
الطريقة الثانية، تقوم المؤسسات المرخصة بذلك بنفسها. مثل Robinhood و Ondo أو Dinari، هؤلاء اللاعبون الذين لديهم تراخيص الأوراق المالية، يقومون بإصدار العملات وإدارتها وتسويتها بأنفسهم. هذه الطريقة هي الأكثر توافقًا مع القوانين، وأقوى ضمانات قانونية، لكن العائق أيضًا مرتفع جدًا.
الخطر الثالث هو الأكبر: الأصول الاصطناعية. على سبيل المثال، ما قامت به بروتوكول Mirror سابقًا، حيث لا تصدر الرموز المدعومة بأسهم حقيقية، بل هي نوع من المشتقات التي تتبع تقلبات أسعار الأسهم. لا توجد حقوق للمساهمين، فهي مجرد مراهنة على ارتفاع أو انخفاض الأسعار - مثل هذه المشاريع سهلة الانفصال، وأصعب ما يكون في الامتثال.
الحدود في الواقع ليست واضحة تمامًا. العديد من المؤسسات المرخصة ستقوم أيضًا بالاتصال بسيولة الطرف الثالث، بينما تلك غير المرخصة تكافح للحصول على الترخيص. لذا، سيفهم الجميع: بدون تنظيم، لن نذهب بعيدًا.
🃏 أوندوعا هي الورقة الرابحة: الترخيص هو الخندق.
في طريق الامتثال، تتفوق أوندوز بشكل واضح. إنهم لا يختارون مناطق تنظيمية مرنة مثل بعض المشاريع، بل يواجهون مباشرة أكثر القوانين الصارمة للأوراق المالية في الولايات المتحدة - وفي الوقت الحالي، لديهم ثلاث تراخيص رئيسية في أيديهم:
الأول هو وكيل التحويل (Transfer Agent) ، المسؤول عن تسجيل من يمتلك الأسهم ، وهو حجر الزاوية في ترميز الملكية؛
ثانيًا هو ترخيص الوسيط (Broker-Dealer) ، بدون هذا لا يمكن إتمام تبادل العملات الورقية - العملات بشكل قانوني؛
أصعب رخصة للحصول عليها هي رخصة نظام التداول البديل (ATS) التي تسمح بالتداول المباشر بين المستخدمين من نظير إلى نظير لعملة - بدونها، لن تكون هناك سيولة في السوق الثانوية.
يجب أن تتجمع ثلاث بطاقات لكي تتمكن Ondo من إتمام "الإصدار - التداول - التسوية" بشكل قانوني في الولايات المتحدة. هذه ليست ميزة تقنية فحسب، بل هي أيضًا خندق واسع وعميق.
💬 لذلك... هل هي ثورة أم زجاجة قديمة في غلاف جديد؟
يشير ترميز الأصول للأسهم إلى تغيير أعمق: قد يعيد تعريف مفهوم "السوق العالمية" - التداول على مدار 24 ساعة، التسوية الفورية، والتداول عبر الحدود. بمجرد تحقق ذلك، سندخل عصرًا تكون فيه حركة رأس المال فعالة للغاية.
هل يمكن أن تنجح؟ لا أحد يستطيع أن يضمن ذلك. الاصطدام بين التقليدي والناشئ ليس مجرد مسألة تقنية، بل يتعلق أيضاً بالقانون والعادات والثقة. دخول أوندوا هذه المرة يبدو وكأنه تجربة جريئة. هل يمكن أن تجذب فعلاً الأموال التقليدية وعدداً كبيراً من المستخدمين الجدد، لا يزال يتعين علينا أن نرى كيف سيتم تنفيذ ذلك وكيف سيتم تشغيله. ربما نحن نشهد بداية ثورة مالية جديدة.