تشهد سوق الأسهم الأمريكية حاليًا ازدهارًا كبيرًا، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 30% في غضون ستة أشهر فقط، محققًا مستويات قياسية جديدة. تذكرنا هذه الأجواء المتحمسة في السوق بعبارة تحذيرية كلاسيكية: "أكبر المخاطر غالبًا ما تكمن في اللحظات التي يشعر فيها الناس بأكبر قدر من الأمان."

ومع ذلك، تحت هذه الظواهر الهادئة على ما يبدو، قد يكون السوق يهيئ لعاصفة. أصدرت جي بي مورغان مؤخرًا توقعًا يدعو للقلق: قرار الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر، الذي كان يُعتبر إيجابيًا، قد يصبح في الواقع شرارة لإنهاء هذه السوق الصاعدة.

هناك ثلاثة إشارات مخاطر جديرة بالاهتمام وراء هذه الرؤية:

أولاً، قد يكون السوق عالقًا في فخ "تحقيق الفوائد بالكامل". لقد انتشرت التوقعات بانخفاض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في 17 سبتمبر على نطاق واسع في السوق، بل تم اعتبارها أمرًا مسلمًا به. المشكلة هي أن هذه التوقعات قد تم استيعابها مسبقًا من قبل أسعار الأسهم. عندما تتحول التوقعات إلى واقع، قد يؤدي ذلك بدلاً من ذلك إلى عمليات جني أرباح كبيرة، مما يتسبب في تصحيح السوق.

ثانياً، خطر التضخم يتجمع في الخفاء. إن تأثير تكاليف الرسوم الجمركية الناتجة عن صراعات التجارة، بالإضافة إلى الضغط التضخمي المحتمل الناتج عن خفض أسعار الفائدة، يشكلان خطرًا اقتصاديًا محتملاً. قد يؤثر هذا الضغط المزدوج بشكل كبير على أرباح الشركات، وبالتالي يؤثر على أداء سوق الأسهم.

أخيرًا، قد تكون مشاعر السوق متفائلة للغاية. يبدو أن السوق الحالي يعتبر عمومًا أن سوق الأسهم سيرتفع فقط دون أن ينخفض، وهذه التوقعات المتسقة بحد ذاتها تعتبر علامة خطر. التاريخ يبين أنه عندما تكون آراء السوق متفائلة بشكل موحد، فإنه غالبًا ما يعني أن نقطة التحول قد اقتربت.

في مواجهة هذه المخاطر المحتملة، يحتاج المستثمرون إلى الحفاظ على اليقظة والحذر. على الرغم من أن الأسهم الأمريكية قد تستمر في الارتفاع على المدى القصير، إلا أن عدم اليقين في السوق يتزايد على المدى الطويل. في هذه الحالة، قد يكون من الحكمة تنويع الاستثمارات بشكل معتدل والسيطرة على المخاطر.