مؤخراً، شهد سوق الأصول الرقمية تقلبات غير عادية. على الرغم من أن بينانس قد أعلنت أنها ستقوم بإلغاء إدراج عدة عملات في 17 سبتمبر، بما في ذلك BakeryToken (BAKE)، إلا أن هذه العملات التي ستخرج من السوق لم تستمر في الانخفاض بسبب معلومات غير مفضلة، بل شهدت زيادة مذهلة. ارتفع سعر BAKE بنسبة مذهلة تجاوزت 460% خلال 24 ساعة.

تخفي هذه الظاهرة غير العادية آلية سوقية فريدة. بعد إعلان بايننس عن إلغاء إدراجها، توقع العديد من المضاربين أن سعر العملة سينخفض بشكل كبير، وبدأوا في بناء مراكز بيع. ومع ذلك، نظرًا لأن هذه الأنواع من العملات تتمتع عادةً بقيمة سوقية صغيرة وسيولة منخفضة، عندما بدأ بعض كبار المستثمرين ذوي السيولة العالية في شراء عكس الاتجاه، أصبح من السهل دفع السعر للارتفاع بسرعة. مع ارتفاع السعر، بدأ البائعون على المكشوف في تحمل الضغط، ووصلت بعض المراكز إلى خط التصفية القسري، مما أثار رد فعل متسلسل.

إن عمليات التصفية القوية للصفقات القصيرة تتحول في الواقع إلى أوامر شراء بالسعر السوقي، مما يدفع السعر لمزيد من الارتفاع، ويشكل حلقة تغذية راجعة إيجابية "ارتفاع - تصفية - ارتفاع مرة أخرى". يتم إجبار المزيد والمزيد من البائعين على إغلاق مراكزهم، وتتدفق أوامر الشراء باستمرار، مما يؤدي في النهاية إلى ارتفاع الأسعار بشكل كبير في فترة زمنية قصيرة. زادت أحجام التداول لـ BAKE بأكثر من 25 مرة، مما يعكس ظاهرة التركيز العالي لرأس المال والتداول السريع.

أشار محللو السوق إلى أن هذا الارتفاع لا يستند إلى الطلب على القيمة الفعلية أو النمو العضوي، بل هو نتيجة سلوك المضاربة الذي يهيمن عليه كبار المساهمين، حيث تكمن منطقته الأساسية في "اصطياد المكشوفين". لقد ظهرت ظواهر مشابهة في تاريخ العديد من العملات الملغاة، وتعتبر هذه اللعبة السوقية عالية المخاطر وقصيرة الأجل، ولا تعني بالضرورة زيادة قيمة الاستثمار على المدى الطويل.

على الرغم من أن هذه العملات تواجه تحديات أساسية صارمة على المدى الطويل، إلا أن التقلبات الحادة قبل إلغاء الإدراج قد أوجدت فرصاً مضاربة عالية للمتداولين قصيري الأجل الذين يمكنهم تحمل المخاطر العالية ويتقنون فهم تغيرات مشاعر السوق والسيولة. يكمن المفتاح في النجاح في القدرة على تحديد ذروة المعركة بين الثيران والدببة بدقة، والخروج في الوقت المناسب قبل نفاد السيولة، لتجنب أن تصبح آخر من يتحمل الخسارة.

تسلط هذه الحادثة الضوء مرة أخرى على الطبيعة المتقلبة والمخاطر العالية لسوق الأصول الرقمية. يحتاج المستثمرون إلى توخي الحذر بشكل خاص عند المشاركة في مثل هذه المعاملات، مع إدراكهم الكامل للمخاطر الكبيرة المحتملة. في الوقت نفسه، يذكرنا هذا بأن تقلبات الأسعار في سوق الأصول الرقمية لا تعكس غالبًا القيمة الجوهرية للأصل، بل هي في كثير من الأحيان نتيجة لتفاعل عدة عوامل، بما في ذلك المشاعر السوقية، والسلوكيات المضاربة، وآليات السوق المحددة.