"تغيير السلطة: انتقال الملكية لمنصة إطلاق Memecoin داخل السلسلة Solana"

في تاريخ فرنسا، عند تولي الملك الجديد العرش، يُقال إعلان: "الملك مات، يعيش الملك." تكشف هذه العبارة عن حقيقة عميقة في القوة: القوة لا تنتمي أبداً إلى أي شخص، إنها مثل الماء، دائماً تبحث عن حاوية جديدة. هذا التبديل القاسي والسريع لا يحدث فقط في القصور القديمة، بل يتجلى أيضاً في عالم العملات الرقمية اليوم.

مجال منصات إطلاق memecoin داخل السلسلة في Solana يشهد انتقالًا حادًا في السلطة. كان الزعيم السابق Pump.fun، الذي كان يسيطر على 88% من حصة السوق قبل شهر، الآن لا تمتلك سوى 13%. بينما برز المنافس الجديد Let'sBONK بسرعة، مستحوذًا على 86% من السوق. هذه ليست مجرد صورة أخرى لتقلبات سوق العملات المشفرة، بل هي أيضًا مثال كلاسيكي على انهيار إمبراطورية: عندما يتم تجاهل الانتباه كخندق حماية نهائي، فإن أي ميزة أولية كبيرة ستتحول إلى لا شيء في لحظة.

!7388151

انهيار إمبراطورية Pump.fun

لفهم سقوط Pump.fun، يجب أولاً أن نفهم مدى قوته في السابق. تم إطلاق هذه المنصة في يناير 2024، من قبل ثلاثة شبان في العشرينيات من عمرهم. لقد قلبت منطق إصدار العملات الميمية بعبارة واحدة: "قم بتحميل صورة، اختر اسمًا، اضغط بضع مرات، يمكنك إصدار عملة بتكلفة تقل عن 2 دولار، دون الحاجة إلى أي برمجة."

هذا يلبي دافعًا أساسيًا لتحويل "لا قيمة" إلى "قيمة". في عالم التشفير، ليس هذا وهماً، بل هو نموذج عمل. بحلول يناير 2025، أنشأت Pump.fun أكثر من 458 مليون دولار من الإيرادات، حيث يتم إطلاق الآلاف من العملات الجديدة يوميًا، وبلغت الإيرادات اليومية في ذروتها أكثر من 7 ملايين دولار.

الأهم من ذلك، أنها فازت بساحة الانتباه، وأصبحت مرادفًا لثقافة عملة الميم Solana. على وسائل التواصل الاجتماعي، من يريد إصدار عملة، فإنه يفترض أنه يستخدم Pump.fun. إنها لا تحتل البنية التحتية فحسب، بل تتحكم أيضًا بقوة في الخطاب الثقافي.

ومع ذلك، بدأت المأساة بأحد "الابتكارات" الأكثر تميزًا: البث المباشر. كان من المفترض أن يسمح للمصدرين بالترويج أمام الكاميرا، ولكن الأمور سرعان ما خرجت عن السيطرة. بدءًا من نوفمبر 2024، من أجل جذب الانتباه، قام البعض بأفعال متطرفة أثناء البث المباشر: محاكاة إيذاء النفس، تهديد الانتحار، وإيذاء الحيوانات، والأكثر خطورة هو أن مستخدمًا قاصرًا هدد عائلته بسلاح أمام الكاميرا، فقط لجذب الجمهور.

تم إغلاق ميزة البث المباشر في Pump.fun بشكل طارئ، لكن السمعة قد دمرت. انخفض الدخل الأسبوعي فجأة بنسبة 66%، وبدأت ردود الفعل السلبية من وسائل الإعلام، وبدأ المنافسون في استغلال الفرصة. في مواجهة انخفاض الدخل وضغط المنافسة، اتخذت Pump.fun قرارًا يبدو ذكيًا ولكنه قاتل: إصدار عملة (ICO) كوسيلة لإنقاذ نفسها.

!7388153

كانت هذه العملية الأولية للعملة الرقمية (ICO) ناجحة من الناحية التقنية - تم جمع 500 مليون دولار من أكثر من 10,000 محفظة في 12 دقيقة، بالإضافة إلى 700 مليون دولار من التمويل الخاص. لكن التحليل المتعمق يكشف عن عودة مشكلة قديمة: أكثر من 200 محفظة تم ملؤها بحد أقصى قدره مليون دولار، و340 مشترٍ الأول تناولوا 60% من الحصة. جميع الرموز المباعة تم فك قفلها بالكامل ( دون أي قيد )، وتم فقط تعيين فترة قيود التحويل من 48 إلى 72 ساعة.

ارتفعت أسعار الرموز في البداية بنسبة 75% إلى 0.007 دولار، لكن الحماس تراجع بسرعة. انخفض بنسبة 60% في غضون أسابيع، محققًا مستويات منخفضة جديدة باستمرار، مما يعكس نمط "الدوامة المميتة" النموذجي. كما أن اقتصاديات الرموز نفسها عدوانية للغاية، حيث يتم تخصيص 33% فقط للاكتتاب العام والخاص، بينما يحتفظ فريق المشروع بـ67%، ولا يوجد جدول زمني للتخصيص. من بين هذا الـ33%، تم تخصيص 18% حصريًا لحصة الاكتتاب الخاص للمستثمرين المؤسسيين.

على الرغم من أن المستخدمين جلبوا للمنصة ما يقرب من 750 مليون دولار، إلا أنه لم تكن هناك أي مكافآت فورية للمجتمع؛ في الوقت نفسه، قام المستثمرون في جولات التمويل الخاصة ببيع رموز بقيمة 160 مليون دولار في البورصة، مما أدى إلى ضغط كبير للبيع.

إن القشة الأخيرة التي قصمت ظهر البعير هي أن المؤسس المشارك أعلن علنًا أن "الإيردروب الذي تم التعهد به على المدى الطويل لن يحدث في المستقبل المنظور". لقد كان المشروع يشير لعدة أشهر إلى أن المكافآت التي ستصدر قريبًا "ستكون أكثر سخاءً من أي شخص في الصناعة"، مما خلق توقعات سوقية ضخمة. وعندما كانت ثقة المجتمع في أضعف حالاتها، أعلنوا عن إلغاء الإيردروب. انخفض سعر الرمز المميز بنسبة 15% في غضون 24 ساعة.

صعود Let'sBONK

عندما تتعرض Pump.fun للانفجارات المتتالية، يقوم Let'sBONK بهدوء ببناء كل ما يفتقده المنافسون: الشفافية، التوجيه المجتمعي والتواصل الواضح.

حالياً، وصلت الإيرادات اليومية لـ Let'sBONK إلى 1.3 مليون دولار، وهو 5 أضعاف Pump.fun التي تبلغ 125.4 ألف دولار (. وفقاً للحساب السنوي، تصل إيرادات Let'sBONK الشهرية إلى 434.92 مليون دولار، بينما Pump.fun تصل إلى 267.25 مليون دولار.

!7388154

من مستوى قريب من الصفر في مايو، إلى تجاوز الإيرادات اليومية لمليون دولار في يوليو، كانت إيرادات Let'sBONK تتصاعد بثبات. في الوقت نفسه، انخفضت إيرادات Pump.fun من ذروتها في يناير التي تجاوزت 7 ملايين دولار إلى مستويات سبتمبر 2024.

منذ ICO، انخفضت قيمة رمز PUMP بنسبة 60%، بينما ظل رمز BONK مستقرًا نسبيًا، حيث حافظت قيمته السوقية عند 2.1 مليار دولار. ستستخدم Let'sBONK 1% من إيراداتها كل أسبوع لإعادة شراء BONK، لتوفير الدعم لهذه العملة البيئية التي سبقت ولادة المنصة ولديها أساس قوي.

اقتصاد الانتباه

Pump.fun كانت تستفيد من تأثير الشبكة - السبب في وجود المطورين هناك لإصدار العملات هو أن المتداولين موجودون هناك؛ والسبب في وجود المتداولين هو أن أكثر memecoins شعبية يتم إصدارها هناك. يبدو أن هذه العجلة تدور بشكل أسرع وأسرع، ولا يمكن إيقافها.

لكن الانتباه هش. إنه ليس كخندق الشركات التقليدية - وفورات الحجم، تكاليف التبديل، الحواجز التنظيمية - بمجرد أن تنهار الثقة، فإن عقلية المستخدم ستنهار على الفور. حادثة بث مباشر واحدة تعطي المستخدمين سببًا لتجربة منصات بديلة. أصبحت Let'sBONK على الفور الخيار "النظيف"، منصة بدون أعباء تاريخية.

هذا يشبه كيف أن منصة تواصل اجتماعي معينة خسرت أمام منصة تواصل اجتماعي أخرى في ذلك الوقت. كانت الأولى تتمتع بالميزات والحجم، لكنها خسرت السرد الثقافي. أصبحت الثانية منصة "المستخدمين الحقيقيين"، بينما أصبحت الأولى مرادفًا للمعلومات المزعجة، والواجهات الفوضوية، والتهميش. بعد إدراكها لأزمة البقاء أو الفناء، أطلقت Pump.fun حربًا مضادة شبه يائسة.

أولاً، قاموا برفع نسبة إعادة شراء الرموز من 25% من الإيرادات اليومية إلى 100%. على الرغم من أن هذا يعني أن هناك حوالي 254,000 دولار يوميًا مخصصة لإعادة الشراء، وهو ما يتجاوز بكثير 13,000 دولار يوميًا لإعادة شراء Let'sBONK التي تمثل فقط 1% من )، إلا أنه يمثل أيضًا أن Pump.fun تأخذ جميع الإيرادات لإعادة الشراء، وليس للنمو على المنصة.

ثانيًا، أطلقوا خطة تحفيزية مدتها 30 يومًا تكافئ رموز PUMP بناءً على نشاط التداول. لكن التعليقات الأولية تشير إلى أن هذه الاستراتيجية لم تغير الوضع التنافسي.

المشكلة ليست على المستوى التكتيكي، بل على المستوى الاستراتيجي. بغض النظر عن عدد عمليات إعادة الشراء أو خطط التحفيز، لن تتمكن من استعادة الثقة المفقودة، ولا يمكن إعادة جذب انتباه المستخدمين الذين انتقلوا.

آلية المكافآت في Pump.fun تدور فقط حول حجم التداول، بينما قامت Let'sBONK ببناء نظام مكافآت بيئي مرتبط حقًا بمصالح المستخدمين.

!7388155

تسمح خطة مكافآت BONK للمستخدمين بتأمين الأموال لفترة تتراوح بين 6 إلى 12 شهرًا، للحصول على حصة من عائدات النظام البيئي للمنتج بشكل متناسب. كلما طالت فترة التأمين، زادت المضاعفات. كلما كان أداء المنتج أفضل، زادت عوائد المستخدمين. هذه ليست "إنفاق المال لجعل الناس يتداولون"، بل هي "دفع المال لتمكين المستخدمين من البناء معًا".

يمكن للمستخدم ( بما في ذلك فريق المشروع ) الحصول على "نقاط Bonk" من خلال التداول أو الشراء أو إصدار العملات. من المتوقع أن يتمكن هؤلاء النقاط في المستقبل من استبدالها بأشياء مادية أو حقوق، مما يحفز المشاركة النشطة بشكل أكبر. تجربة النمو الم gamifiée تجعل المستخدمين يشعرون أنهم يشاركون في مهمة أكبر.

عندما كانت Pump.fun لا تزال تبحث عن ICO وتواجه مشاكل في تنفيذ الأيردروب، كانت Let'sBONK قد قدمت نظام مكافآت هيكلية للمستخدمين الأساسيين. في عالم التشفير، ستتدفق رؤوس الأموال دائمًا نحو آليات التحفيز الأفضل.

الصورة الأكبر

في الصناعات التقليدية، غالباً ما يستطيع رواد السوق الجلوس على العرش لعشرات السنين. أحد مصنعي السيارات يهيمن على صناعة السيارات لمدة نصف قرن، وشركة تكنولوجيا تسيطر على الحوسبة المؤسسية تقريباً لنفس المدة. ومع ذلك، في السوق الرقمية، تكون تكلفة تحويل المستخدمين قريبة من الصفر، وقد تختفي مكانة الهيمنة في غضون أشهر.

!7388156

كشفت التحقيقات أن أحد مؤسسي Pump.fun شارك في خطة "رفع السعر ثم البيع" في عام 2017 - وهي نفس السلوك الذي تدعي Pump.fun أنها ستقضي عليه. في صناعة مبنية على الثقة والميمات، فإن انهيار السمعة يعادل أزمة وجودية.

نجاح Let'sBONK ليس بسبب أنهم بنوا منتجًا أفضل بشكل أساسي، ولكن لأنهم اقتحموا السوق في أضعف لحظة لسمعة Pump.fun. في اقتصاد الانتباه، يكون التوقيت غالبًا أكثر أهمية من التكنولوجيا.

بدأت منطق فائز كل شيء في تأثير الشبكة في الانعكاس. بمجرد أن يبدأ المستخدمون في الانتقال إلى Let'sBONK، يبدأ العجلات التي ساعدت Pump.fun في الازدهار أيضًا في الانعكاس. يتبع المطورون المتداولين، ويتعقب المتداولون أكثر المشاريع سخونة، مما يؤدي إلى تسريع وتيرة تراجع المنصة.

!7388157

هل لا يزال لدى Pump.fun فرصة للتعافي؟ على الرغم من أن حصته في السوق قد انخفضت بشكل كبير، لكنه لم يصل بعد إلى مرحلة الخروج.

لديهم بالفعل بعض المزايا: لقد منحتهم التمويلات البالغة 1.2 مليار دولار الوقت، كما أعطتهم رأس المال للتجربة والتغلب على المنافسين. كانت منصتهم تدعم عشرات الآلاف من إطلاق المشاريع دون أن تنهار - وهذا أمر مهم بشكل خاص في بيئة تفشل فيها المنصات الجديدة بسهولة تحت الضغط العالي. حتى مع انخفاض الحصة السوقية، لا يزال لديهم إيرادات يومية تزيد عن 250,000 دولار، مما يعني أن الإيرادات السنوية تقترب من 100 مليون دولار، بالإضافة إلى احتياطي ضخم من الأموال، لا يزال الأساس موجودًا.

هم رواد هذه الفئة. لقد جعلوا من عملية إصدار العملات أمرًا يتطلب بضع نقرات على الفأرة، مما أكسبهم اعترافًا دائمًا بالعلامة التجارية. ميزة الإطلاق الأول ليست شيئًا يمكن التخلي عنه بسهولة.

توضح التحركات الأخيرة أيضًا أنهم لم يستسلموا: انضمت Pump.fun 2.0 إلى تحديث البيانات في الوقت الفعلي وتجارة بنقرة واحدة؛ ارتفع معدل إعادة الشراء إلى 100٪؛ تم إطلاق حوافز للمستخدمين. هذه ليست علامة على الاستسلام، بل هي رد فعل.

أكثر السيناريوهات احتمالًا ليس الانهيار الشامل، ولكن تجزئة السوق. نادرًا ما يظهر هناك احتكار دائم في مجال التشفير. الاحتمال الأكبر هو أن تصبح Let'sBONK المنصة الرئيسية، وتسيطر على عدد العملات والإيرادات، بينما تتجه Pump.fun إلى التحول إلى منصة متخصصة تتمتع بقاعدة مستخدمين مخلصين، وتحتل مكانة بفضل واجهتها أو ميزاتها أو نظامها البيئي.

!7388158

لكن من أجل تحقيق الانقلاب الحقيقي، يجب على Pump.fun ألا تقتصر فقط على حل المشكلات التقنية أو الاعتماد على المال للاحتفاظ بالموظفين، بل يجب عليها إعادة بناء الثقة واستعادة القمة الثقافية. وهذا يعني ضرورة تحقيق الشفافية والهيكل الاقتصادي القائم على المجتمع، وقد يتطلب الأمر حتى تغيير القيادة بالكامل للتخلص من الجدل الماضي.

فهمت المحكمة الفرنسية منذ زمن بعيد حقيقة واحدة: عندما يفقد الملك شرعيته، لا يمكن للذهب والفضة والطقوس استعادة الكرامة. فقط الحاكم الجديد يمكنه كسب الاحترام القديم. أحيانا، من أجل استمرار المملكة، يجب أن تنتقل التاج إلى شخص جديد.

!7388159