في الآونة الأخيرة، أثارت البيانات الاقتصادية الأمريكية متابعة، مما يمهد الطريق لخفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED) في سبتمبر. ومع ذلك، فإن تعقيدات هذا الخفض تفوق بكثير إشارة التيسير السطحية.

أظهرت بيانات التوظيف الأخيرة أن عدد الوظائف الجديدة في يوليو كان فقط 73,000 وظيفة، وأن بيانات الشهرين السابقين تم تعديلها بانخفاض قدره 258,000 وظيفة، مما يشير إلى نقص واضح في زخم نمو التوظيف. وارتفع معدل البطالة بهدوء إلى 4.2%، وانخفض معدل المشاركة في العمل، وتظهر جميع المؤشرات أن حالة الاقتصاد الأمريكي أضعف بكثير من "التعديل الطفيف" الذي تصفه الحكومة.

العوامل الرئيسية التي أجبرت الاحتياطي الفيدرالي (FED) على خفض أسعار الفائدة هي الديون الحكومية التي تصل إلى 35 تريليون دولار. حاليًا، تقترب نفقات الفائدة السنوية من تريليون دولار، وهو ما يعادل تقريبًا نفقات الدفاع. إذا لم يتم خفض أسعار الفائدة، ستستمر حجم الديون في التزايد، مما قد يؤدي إلى أزمة مالية، وهو ما لا يرغب الاحتياطي الفيدرالي (FED) في تحمله من مخاطر.

على الرغم من أن معدل التضخم الإجمالي قد انخفض إلى 2.7%، إلا أن التضخم الأساسي لا يزال عند 3.1%. تظل أسعار الإيجارات والسلع الأساسية مرتفعة، ولا يزال هناك استمرارية في التضخم. في هذا السياق، فإن اختيار خفض أسعار الفائدة يعد في الواقع استراتيجية موازنة - قبول مستوى تضخم يتراوح بين 2.5% و3% لتجنب مخاطر الركود الاقتصادي، مما يعكس أن استقرار النمو الاقتصادي قد تجاوز كبح التضخم ليصبح المهمة الرئيسية.

على عكس دورات خفض الفائدة السابقة، يتميز خفض الفائدة الحالي بالخصائص التالية:
1. نقص في ضخ السيولة على نطاق واسع، والسيطرة الصارمة على تمويل الأموال، مما يجعل من الصعب تكوين بيئة تخفيف شاملة.
2. السوق كانت تتوقع خفض أسعار الفائدة منذ فترة طويلة، وبعد تنفيذ السياسة قد يظهر "شراء التوقعات، وبيع الحقائق" كاتجاه معكوس.
3. الهدف الأساسي من خفض أسعار الفائدة هو تخفيف ضغط الديون الحكومية وتحسين الوضع المالي، وليس بالمعنى التقليدي تحفيز الاقتصاد.

بالنسبة للجمهور العادي، قد يؤدي خفض الفائدة إلى التأثيرات التالية:
1. قد تنخفض تكاليف الاقتراض، مما يخلق فرصًا لإعادة هيكلة الديون مثل بطاقات الائتمان، وقروض السيارات، وقروض المنازل.
2. قد يتم خفض سعر الفائدة على الودائع، وفي بيئة تضخمية تتراوح بين 2.5% و3%، تواجه الأصول النقدية مخاطر التآكل.
3. قد يستمر سوق العقارات في الكساد، حيث قامت معظم الأسر بتأمين قروض سكنية بفائدة منخفضة، مما يجعل من الصعب زيادة نشاط المعاملات.

بشكل عام، سيكون لتأثير سياسة خفض أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED) تعقيدًا وعمقًا أكبر، مما يتطلب من المشاركين في السوق متابعة توجّه السياسة وتغيرات المؤشرات الاقتصادية عن كثب، وتعديل استراتيجيات الاستثمار بحذر.