مع اقتراب الاحتياطي الفيدرالي (FED) من الإعلان عن قرار جديد بشأن خفض أسعار الفائدة في الساعة 2 صباحًا يوم الخميس، ارتفعت درجة متابعة الأسواق المالية مرة أخرى. من المتوقع أن يكون حجم الخفض 25 نقطة أساس، لكن المستثمرين أكثر اهتمامًا بكلمة رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول اللاحقة، وخاصة التوقعات بشأن مزيد من خفض أسعار الفائدة هذا العام.

هذا يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيبدأ دورة جديدة من خفض أسعار الفائدة، ولكن نقطة انطلاق هذه الدورة تختلف عن سابقاتها. عند مراجعة دورات خفض أسعار الفائدة السابقة، يمكننا أن نرى أن لكل منها خلفيتها وتأثيراتها الفريدة.

كانت خفض الفائدة في عام 2020 استجابة لأزمة الوباء، مما أدى إلى تضخم هائل وارتفاع شامل في أسعار الأصول. حدث خفض الفائدة في عام 2007 في عشية أزمة الرهن العقاري، حيث كانت فقاعة الأصول العالمية شديدة. كان خفض الفائدة في عام 2001 موجهًا لتأثير انفجار فقاعة الإنترنت وأحداث 11 سبتمبر، لكن تأثيره كان محدودًا. بينما كان خفض الفائدة في عام 1995 هو إجراء دفاعي تم خلال فترة ازدهار اقتصادي، تلاه استمرار ارتفاع أسعار الأصول.

من خلال تلخيص تجارب تخفيض أسعار الفائدة السابقة، نجد أن ارتفاع أسعار الأصول قبل التخفيض غالبًا ما يكون ضارًا بأداء السوق في المستقبل. إن الحالة الاقتصادية هي العامل الرئيسي الذي يحدد اتجاه الأصول بعد التخفيض. لذلك، بعد هذا التخفيض، نحتاج إلى متابعة دقيقة للتغيرات الاقتصادية، وخاصة مخاطر التضخم وحالة النمو الاقتصادي.

حالياً، لم تظهر الاقتصاد أي إشارات واضحة على الركود، ويمكننا أن نتبنى موقفاً متفائلاً بحذر تجاه الجولة الحالية من خفض أسعار الفائدة. لكن من الجدير بالذكر أن الأسواق قد قامت بتسعير توقعات وفرة السيولة في المستقبل بشكل كامل، مما يزيد من مخاطر التصحيح.

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، من الجدير بالذكر أن ارتفاع البيتكوين الأخير قد تخلف عن سوق الأسهم الأمريكية. وهذا يشير إلى أن الطلب في السوق قد يكون قد تم استهلاكه بشكل كبير. إذا لم يكن هناك ضخ جديد من السيولة (مثل خفض الفائدة المستمر)، ستزداد احتمالية التصحيح على المدى القصير. شهدت العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة موجة من الارتفاع، لكن الارتفاع الشامل غير واقعي، حيث أن الكمية الكبيرة من الإصدارات تؤدي إلى فائض في العرض. يمكن للمستثمرين الاستمتاع بأجواء السوق الحالية بشكل معتدل، لكن يجب عليهم أيضًا توخي الحذر من المخاطر، والنظر بعقلانية إلى الفرص المحتملة للعوائد العالية في المستقبل.