فهم نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)

النقاط الرئيسية

• يعكس نسبة السعر إلى الأرباح مدى استعداد المستثمرين لدفع ثمن كل دولار من أرباح الشركة، مما يسمح بتقييم سريع ما إذا كان الأصل مبالغًا في قيمته أو مُقَيمًا بأقل من قيمته.

• هناك أنواع مختلفة من نسب السعر إلى الأرباح: الحالية، المستقبلية، المطلقة، والنسبية. جميعها تتطلب أخذ بعين الاعتبار معايير الصناعة وإمكانات نمو الشركة.

• نسبة السعر إلى الربح غير مناسبة للعملات المشفرة، حيث أن معظمها لا تحقق أرباحًا أو تتقارير بنفس الطريقة التي تفعلها الشركات. ومع ذلك، يتم اختبار طرق تقييم مشابهة في بعض مجالات التمويل اللامركزي (DeFi).

مقدمة

إذا كنت قد فكرت يومًا في شراء الأسهم، فمن المحتمل أنك واجهت مصطلح "نسبة السعر إلى الأرباح" (نسبة السعر إلى الأرباح). إنها واحدة من أكثر الأدوات شعبية لتقييم جاذبية الأسهم. دعنا نستكشف كيف تعمل وكيف يتم تطبيقها في الممارسة.

ما هو نسبة السعر إلى الأرباح؟

نسبة السعر إلى الأرباح تقارن سعر سهم الشركة بأرباحها. إنها تساعد المستثمرين في تحديد ما إذا كان سعر السهم عادلاً من خلال مقارنة السعر الحالي بأرباح الشركة لكل سهم (EPS).

بعبارة أخرى، النسبة تُظهر مدى استعداد المستثمرين للدفع مقابل كل دولار من أرباح الشركة.

صيغة نسبة السعر إلى الأرباح

نسبة السعر إلى الأرباح = (سعر السهم / الأرباح لكل سهم)

لحساب الأرباح لكل سهم (EPS)، قسّم إجمالي أرباح الشركة ( بعد الضرائب وأرباح الأسهم المفضلة ) على العدد المتوسط المرجح للأسهم العادية التي يمكن شراؤها في فترة معينة.

أنواع نسب السعر إلى الأرباح

يمكن تحليل نسبة السعر إلى الأرباح بطرق مختلفة. يكشف كل متغير عن جوانب مختلفة:

• نسبة السعر إلى الأرباح الحالية: استنادًا إلى أرباح الشركة على مدار الأشهر الـ 12 الماضية. هذه هي المعلومة الأكثر شيوعًا التي يتم الإبلاغ عنها، وتعكس الأداء الفعلي.

• نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية: تستخدم الأرباح المتوقعة للـ 12 شهرًا القادمة. تستند إلى تقديرات وتوقعات المحللين.

• نسبة السعر إلى الأرباح المطلقة: حساب النسبة الأساسية - سعر السهم الحالي مقسومًا على أحدث رقم للأرباح لكل سهم. لا يتضمن مقارنات مع مقاييس أخرى.

• نسبة السعر إلى الأرباح النسبية: تقارن نسبة السعر إلى الأرباح الخاصة بالشركة بمعايير الصناعة أو الأرقام التاريخية.

تفسير نسبة السعر إلى الأرباح

يتطلب فهم نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) سياقًا. قد تشير نسبة السعر إلى الأرباح العالية إلى أن المستثمرين يتوقعون نموًا كبيرًا في الأرباح المستقبلية وهم مستعدون لدفع المزيد. وفي الوقت نفسه، يمكن أن تشير نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة إما إلى سهم مقيم بأقل من قيمته أو إلى مشاكل في الشركة.

ومع ذلك، فإن تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "العالية" أو "المنخفضة" يعتمد على الصناعة. على سبيل المثال، غالبًا ما تتمتع شركات التكنولوجيا بنسب سعر إلى أرباح أعلى مقارنة بشركات المرافق بسبب الاختلافات في آفاق النمو.

مزايا نسبة السعر إلى الأرباح

تتيح نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) للمستثمرين تقييم قيمة الأسهم بسرعة. وهي مفيدة بشكل خاص لمقارنة الشركات داخل نفس الصناعة. على سبيل المثال، إذا كانت لشركتين في نفس القطاع نسب P/E مختلفة بشكل ملحوظ، يمكن للمستثمرين تحليل ما إذا كانت الزيادة مبررة من خلال معدلات النمو الأعلى أو عوامل أخرى.

نسبة السعر إلى الأرباح تساعد أيضًا في الحالات التالية:

• التصفية: يسمح معدل السعر إلى الأرباح بتصفية الأسهم التي قد تكون مقيمة بأقل من قيمتها.

• تقييم الاتجاهات التاريخية: مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة ما مع الماضي يمكن أن تشير إلى كيف تغيرت آراء السوق بمرور الوقت.

• التحليل المقارن: مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح مع متوسطات الصناعة أو السوق الأوسع يساعد في تحديد ما إذا كان سعر السهم معقولاً.

قيود نسبة السعر إلى الأرباح

نسبة السعر إلى الأرباح ليست مثالية ولا ينبغي استخدامها بمعزل عن مؤشرات أخرى. يجب أخذ عدة قيود بعين الاعتبار:

• لا يعمل مع الأرباح السلبية. إذا كانت الشركة تخسر المال، فلا يمكن تطبيق نسبة السعر إلى الأرباح.

• لا يُظهر اختلافات في النمو. قد يكون مبررًا أن يكون هناك نسبة سعر إلى أرباح مرتفعة لشركة سريعة النمو، بينما تكون النسبة المنخفضة أكثر شيوعًا لشركة ناضجة ذات أرباح مستقرة. يعتمد ذلك على الوضع المحدد.

• إنه عرضة للتلاعب. يمكن أن تقوم الشركات أحيانًا بتغيير كيفية تقديم تقارير الأرباح لعرض الوضع بشكل أكثر إيجابية.

• يتجاهل عوامل أخرى. نسبة السعر إلى الأرباح لا تأخذ في الاعتبار مستويات الدين، أو التدفق النقدي، أو عوامل مهمة أخرى.

بينما تعتبر هذه النسبة مفيدة، يجب أيضًا الانتباه إلى مؤشرات أخرى مثل الإيرادات وصافي الربح ومستوى ديون الشركة.

مقارنة نسب السعر إلى الأرباح عبر الصناعات

تعتمد نسب السعر إلى الأرباح بشكل كبير على نوع الشركة التي يتم النظر فيها. من المهم مقارنة الشركات ضمن نفس الصناعة. على سبيل المثال:

• قطاع التكنولوجيا: تميل هذه الشركات إلى الحصول على نسب P/E أعلى بسبب آفاق النمو السريعة.

• قطاع المرافق: عادة ما يحتوي هذا القطاع على نسب P/E منخفضة بسبب الأرباح المستقرة والقابلة للتوقع.

قد يؤدي مقارنة شركة تكنولوجيا بشركة مرافق بناءً على نسب P/E إلى استنتاجات مضللة.

نسب السعر إلى الأرباح والعملات الرقمية

هل يعمل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) مع البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى؟ باختصار: لا. تم تصميم نسب P/E للشركات التي تنشر تقارير أرباح واضحة، حيث تتطلب النسبة أرقام الدخل. معظم العملات المشفرة لا تنشر تقارير بنفس الطريقة التي تفعلها الشركات.

ومع ذلك، في بعض مجالات العملات الرقمية، يستخدم المحللون أحيانًا أفكارًا مشابهة، مثل منصات التمويل اللامركزي (DeFi) التي تكسب الرسوم. قد يقيم المحللون قيمة العملة الرقمية مقارنةً بمقدار ما تكسبه المنصة من الرسوم. هذه مفاهيم تجريبية لم تحظ بقبول واسع بعد، لكنها تظهر محاولات لنقل المفاهيم المالية المألوفة إلى عالم العملات الرقمية.

الخاتمة

نسبة السعر إلى الربح (P/E) هي مقياس شائع لتقييم قيمة الأسهم. تقارن السعر الحالي للسهم بأرباح الشركة. تساعد هذه النسبة المستثمرين في تحديد ما إذا كان سعر السهم عادلاً بناءً على أرباحه المحتملة. بينما تحتوي نسبة السعر إلى الربح على قيود ولا ينبغي استخدامها بمفردها، إلا أنها نقطة انطلاق ممتازة لتحليل الأسهم.