يحذر الحائز على جائزة نوبل تيرول من وجود فجوات تنظيمية شديدة في سوق العملات المستقرة

حذر الاقتصادي الحائز على جائزة نوبل جان تيرول من أن الأطر التنظيمية الحالية للعملات المستقرة لا تزال غير كافية بشكل خطير، مما قد يمهد الطريق لأزمة مالية كبيرة. في مقابلة حديثة، أعرب تيرول - الذي حصل على جائزة نوبل في الاقتصاد عام 2014 لعمله الرائد حول قوة السوق والتنظيم - عن قلقه العميق بشأن الثغرات النظامية في نظام العملات المستقرة.

"إن التنظيم غير الكافي للعملات المستقرة يمثل خطرًا جادًا على الاستقرار المالي"، حذر تيرول. وأبرز بشكل خاص احتمال حدوث سيناريو سحب جماعي حيث يمكن أن تؤدي الشكوك حول جودة أو سيولة الأصول الاحتياطية التي تدعم هذه الرموز الرقمية إلى عمليات استرداد جماعية. مثل هذا الحدث، وفقًا للاقتصادي المتميز، يمكن أن يُجبر الحكومات على تخصيص مليارات من أموال دافعي الضرائب لإنقاذات—مما يعكس التدخلات التي شهدها النظام المصرفي التقليدي.

أضاف تيرول مزيدًا من التوضيح حول المفهوم الخاطئ الذي يمتلكه العديد من المستخدمين بشأن العملات المستقرة، مشيرًا إلى أنه في حين قد يدرك المستهلكون العاديون أن هذه الرموز هي "ودائع آمنة تمامًا"، فإن الواقع قد ينطوي على خسائر مالية كبيرة. تمتد مخاوفه إلى ممارسات إدارة الاحتياطيات لمصدري العملات المستقرة، حيث يتساءل بشكل خاص عن استدامة استخدام سندات الخزانة الأمريكية كأصول داعمة. قد تحفز العوائد المتواضعة نسبيًا التي تولدها هذه الأدوات المصدّرين على السعي لاستثمارات "أعلى عائدًا ولكنها أكثر خطورة" للحفاظ على الربحية، مما قد يهدد الاستقرار الذي تدعي هذه الأصول الرقمية تقديمه.

تأتي هذه التحذيرات في وقت حرج عندما تستكشف المؤسسات المالية عالميًا مبادرات عملة مستقرة تحت الأطر التنظيمية الناشئة. وفقًا لتقارير حديثة، تقوم الشركات المالية الكبرى بنشاط بتحضير لإطلاق رموزها المشفرة المدعومة بالدولار، بينما تعمل الهيئات التنظيمية في جميع أنحاء العالم على وضع آليات إشراف مناسبة تعالج المخاوف بشأن مخاطر غسل الأموال ومتطلبات الاحتياطي لهذه الأصول الرقمية التي تزداد أهمية.