#鲍威尔讲话 عند مراقبة سوق التشفير لفترة طويلة، قد تلاحظ ظاهرة مثيرة للاهتمام: كلما كان السوق في حالة صعود شامل، عادة ما تكون هناك نوع واحد فقط من الأصول الرقمية قادرًا على أن يصبح محور السوق حقًا ويحقق زيادة ملحوظة، بينما غالبًا ما تلعب الأصول الأخرى دورًا ثانويًا، وتحصل على زيادة محدودة نسبيًا. هل ترغب في الحصول على عوائد وفيرة من عدة عملات في نفس الوقت؟ هذه مهمة شبه مستحيلة.

باستخدام السوق الحالي كمثال، على الرغم من أن البيتكوين، و عملة بينانس، والإيثيريوم، وسولانا، وغيرها من العملات المشفرة الرئيسية لديها فرصة لتصبح نجم السوق، إلا أن هناك واحدة فقط يمكن أن تبرز حقًا وتصبح محور اهتمام المستثمرين. يشبه ذلك سباقًا تنافسيًا شديدًا، حيث يكون الجميع مليئًا بالأمل في نقطة الانطلاق، ولكن في النهاية، لا يمكن أن يتقدم سوى متسابق واحد بعيدًا، تاركًا المنافسين الآخرين وراءهم.

السبب الجذري لهذه الظاهرة يكمن في خصائص تدفق الأموال في السوق. لتحقيق ارتفاع كبير في سعر البيتكوين، يحتاج الأمر إلى تركيز الأموال في السوق، تمامًا كما يحتاج دفع مجموعة من الأشخاص لمركبة كبيرة إلى تركيز القوة، حيث لا يمكن أن ينتج عن التركيز الكافي طاقة حركية كافية. إذا كانت الأموال الاستثمارية موزعة على أصول مختلفة مثل الإيثيريوم، وبيانسي، وسولانا، فإن القوة التي تدفع البيتكوين للارتفاع ستضعف، ومن الطبيعي أن يكون هناك حد للارتفاع، كما أن المركبة التي تفتقر إلى القوة الكافية لا يمكنها إلا أن تسير ببطء.

تتبع تدفقات الأموال منطق استثماري معين، مشابه لقرارات استهلاكنا اليومية. في حالة توقع عوائد مماثلة، سيفضل المستثمرون بطبيعة الحال الأصول ذات المخاطر المنخفضة والتقلبات الأقل، لأن تحقيق الأرباح المستقرة هو الأسلوب الأمثل؛ وعندما تكون مستويات المخاطر متقاربة، يسعى المستثمرون إلى الخيارات التي قد توفر عوائد أعلى. لذلك، عندما يكون البيتكوين في مسار صعودي، فإنه من الصعب عادة على العملات الرقمية الأخرى جذب انتباه الأموال. وبمجرد أن تبدأ عملات أخرى في جذب الأموال، ستتأثر زخم صعود البيتكوين.

تتسم البيئة الحالية لبينانس بالنشاط الملحوظ، مما جذب بعض الأموال من السوق، مما يجعل من الصعب على البيتكوين تحقيق ارتفاع قوي. وبالمثل، فإن سولانا والإيثيريوم من الصعب أن تظهر أداءً بارزًا في الأجل القصير، إلا إذا حدث تحول في بؤر السوق، مما يجعل الأموال تعود للتركيز على هذه الأصول.