#AreYouBullishOrBearishToday?

السوق يستمر في التذبذب، ويبدو أن المشاعر تتغير يوميًا. بعض المستثمرين يميلون إلى التفاؤل، بينما يتخذ آخرون مواقف دفاعية، والعديد منهم يحاول ببساطة فهم الضجيج. ولكن تحت التقلبات قصيرة الأجل، هناك قصة أعمق تتكشف، واحدة من المرونة، والمخاطرة، وإعادة التقييم.
على الجانب الإيجابي، لا يزال هناك الكثير مما يمكن أن يشجع. لقد حافظت أرباح الشركات على قوتها بشكل مثير للإعجاب على الرغم من ارتفاع الأسعار والتضخم المستمر. في معظم القطاعات، تواصل الشركات تقديم نتائج جيدة، حيث أثبتت الهوامش أنها أكثر دوامًا مما توقعه الكثيرون قبل عام. تظل قطاعات التكنولوجيا والصناعة قوية، وحتى في المناطق التي تواجه رياحًا معاكسة، تكيفت فرق الإدارة بسرعة من خلال خفض التكاليف والحفاظ على الربحية.
استمر التضخم، رغم أنه لا يزال فوق الهدف المثالي، في تراجعه التدريجي. كل إصدار شهري للبيانات يعزز الفكرة بأن أسوأ موجة ارتفاع للأسعار وراءنا. هذا التقدم البطيء ولكن الثابت مهم لأنه يمنح البنوك المركزية المزيد من المرونة. يعرف المستثمرون أن التحول من التشديد العدواني نحو موقف أكثر حيادية أو حتى تخفيف في عام 2025 قد يفتح سيولة جديدة وثقة. حتى الإشارات الصغيرة لتحول نحو سياسة تيسيرية قد أرسلت بالفعل موجات من التفاؤل في السوق، مما أعاد الرغبة في الأسهم والأصول الموجهة نحو النمو.
هناك أيضًا التفاؤل الهيكلي طويل الأجل الذي لا يزال من الصعب تجاهله. لا يزال الدفع العالمي نحو الذكاء الاصطناعي، والطاقة النظيفة، والأتمتة، والتصنيع المتقدم يجذب رأس المال والابتكار بشكل كبير. هذه المواضيع الدنيوية تعيد كتابة نماذج الأعمال، وتعزز الإنتاجية، وتغذي الطلب على البنية التحتية، والطاقة، والبيانات، وكلها تخلق رياحًا قوية يمكن أن تحمل الأسواق حتى خلال الاضطرابات قصيرة الأجل.
ومع ذلك، لا يمكن لأي مستثمر جاد أن يتجاهل المخاطر. التقييمات عبر المؤشرات الرئيسية متضخمة، خاصة في المناطق ذات النمو العالي حيث تفوق التوقعات بكثير الأرباح. المستهلك، الذي كان لفترة طويلة العمود الفقري للزخم الاقتصادي، يظهر علامات مبكرة على الضغوط حيث تتناقص المدخرات وترتفع مستويات الدين. يمكن أن يتحول هذا المزيج بسرعة إلى إنفاق أبطأ وطلب أضعف، خاصة إذا تباطأ سوق العمل.
تتواجد حالة من عدم اليقين الجيوسياسي أيضًا على آفاق المستقبل. النزاعات المستمرة، والاحتكاكات التجارية، ودورة الانتخابات الأمريكية المقبلة جميعها لديها القدرة على إعادة تشكيل شهية المخاطرة العالمية. بالإضافة إلى ذلك، هناك سؤال مستمر حول ما إذا كانت البنوك المركزية قد تغلبت حقًا على التضخم، ومن الواضح أن التراخي سيكون خطأ.
أين يتركنا ذلك؟ في رأيي، هذا سوق يكافئ الانتقائية والصبر والانضباط. أميل إلى التفاؤل الحذر ليس لأن المخاطر قد اختفت، ولكن لأن الأسس الأساسية وخلفية السيولة تشير إلى أن الاقتصاد لا يزال لديه مجال للنمو. على مدار الأشهر القليلة المقبلة، من المحتمل أن تظل التقلبات مرتفعة بينما يستوعب المستثمرون البيانات الاقتصادية وإشارات السياسة. ولكن عند النظر إلى ما هو أبعد في عام 2025، تشير مجموعة من تراجع التضخم، والأرباح المستقرة، وتجديد الاستثمار في قطاعات النمو إلى ميل طفيف نحو الارتفاع.
هذه ليست لحظة للتفاؤل المتهور، ولا للخوف المفرط. إنه وقت للتركيز على الشركات ذات الجودة العالية التي تتمتع بميزانيات قوية، وتدفق نقدي مستدام، وتعرض لمواضيع دائمة مثل الذكاء الاصطناعي، والأتمتة، وتحويل الطاقة. تلك الأسماء هي الأفضل من حيث القدرة على التنقل في التيارات المتعارضة القادمة.
قد يستمر السوق في التذبذب، لكن الزخم والأسس بدأتا تتماشى مرة أخرى. التحدي للمستثمرين الآن هو عدم محاولة تخمين كل حركة قصيرة الأجل، بل البقاء واضحين بشأن مكان القوة الحقيقية.
هل تميل إلى التفاؤل أم التشاؤم مع اقترابنا من العام الجديد، والأهم من ذلك، لماذا؟