#美国结束政府停摆. بعد أن نجحت الحكومة الأمريكية في حل أزمة الإغلاق الأخيرة، استعادت الأسواق العالمية لفترة قصيرة إحساسًا بالاستقرار. ومع ذلك، لا يزال بيتكوين تحت ضغط ملحوظ، حيث يتم تداوله حاليًا تحت المتوسط المتحرك لمدة 365 يومًا، وهو مستوى تعتبره العديد من المؤسسات مؤشرًا حاسمًا لدعم الاتجاه على المدى الطويل. سيكون لاستعادة بيتكوين لهذا العتبة دور حيوي في تشكيل اتجاهه على المدى المتوسط: فإن استعادته قد تشير إلى استقرار متجدد، في حين أن البقاء مضغوطًا قد يؤدي إلى تعديل أعمق مشابه لتصحيح منتصف الدورة في سبتمبر 2021.

تعكس مشاعر السوق هذه التوترات. لقد انخفض مؤشر الخوف والجشع إلى 15، مما يضعه بقوة داخل منطقة مرتبطة تاريخيًا بـ "الانهيارات العميقة في منتصف سوق صاعدة". وهذا يشير إلى أنه في حين أن الخوف مرتفع، قد لا يمثل ذلك تحولًا هيكليًا في الاتجاه. غالبًا ما تسبق مثل هذه التهيئات المتطرفة تحركات صاعدة أقوى وأكثر استدامة، خاصة عندما تظل ظروف الدورة الأوسع سليمة.

عند النظر إلى المستقبل، قد تعزز العوامل الاقتصادية الكلية الاتجاه المتوسط إلى الطويل الأجل لبيتكوين. مع استمرار تباطؤ مؤشرات النمو الاقتصادي والتوظيف، قد تدخل الاحتياطي الفيدرالي في دورة أوضح لخفض أسعار الفائدة بين عامي 2026 و 2027، مما يوفر مزيدًا من التيسير النقدي. وقد استفادت هذه البيئة بشكل موثوق من الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك بيتكوين، التي تتفاعل بقوة مع التغيرات في السيولة العالمية.

يمكن أن تعزز الديناميات المؤسسية هذا التأثير بشكل أكبر. عادةً ما تزداد التدفقات إلى الصناديق المتداولة في البورصة - خاصةً من صناديق المعاشات وصناديق السيادة ومديري الأصول الكبار الذين يُشار إليهم غالبًا بـ "المال الطويل" - خلال فترات خفض أسعار الفائدة. مع انخفاض العوائد في الأسواق التقليدية للسندات، تنوع المؤسسات بشكل متزايد إلى الأصول البديلة، مما يخلق طلبًا أقوى وأكثر استمرارية على البيتكوين.

علاوة على ذلك، تدعم أنماط الدورات التاريخية فكرة أن البيتكوين لا يزال ضمن هيكل صعودي أوسع. لقد أنتجت السنة الثانية التي تلي كل حدث تقليل مكافأة (2013، 2017، 2021) بشكل متسق ارتفاعات جديدة في الأسعار، مدفوعة بتقليل العرض وتوسع الطلب المتأخر. مع تطابق الجدول الزمني لهذه الدورة بشكل وثيق مع السلوك الماضي، يبدو أن التصحيح الحالي يتماشى أكثر مع إعادة ضبط عميقة في منتصف الدورة بدلاً من عكس اتجاه كامل.

على الرغم من أن التقلبات لا تزال مرتفعة وتستمر الشكوك - من تقلبات السيولة العالمية إلى تحولات السياسات الاقتصادية وسلوك تخصيص المؤسسات - فإن النظرة العامة المتوسطة إلى طويلة الأجل لبيتكوين تظل إيجابية. يبدو أن التراجع الحالي أقل شبهاً بنهاية دورة وأكثر شبهاً بمرحلة تطهير مهمة قبل الموجة الكبرى التالية من الزخم التصاعدي.