أحد المؤسسين المشاركين لتبادل رئيسي، آرثر هايز، كتب مؤخرًا عن وجهة نظر مثيرة للاهتمام - أن هبوط بيتكوين الأخير ليس بسبب أي مشاكل في الأساسيات.

رأيه مباشر جداً: السيولة بالدولار تتقلص، وهذا هو الجاني الحقيقي. منذ يوليو حتى الآن، مؤشر سيولة الدولار تبخر بشكل مباشر تقريباً 1 تريليون دولار. هذا الرقم ليس مزاحاً.

بدأت أموال التحكيم من جهة ETF في الانسحاب، وأموال التحكيم المتقطع DAT( أيضا تتدفق للخارج. كانت هاتان القوتان في السابق تضخان الأموال في السوق، والآن مع انسحابهما، يبدو أن السوق قد فقدت كل طبقات الحماية، مكشوفة مباشرة في بيئة سلبية من حيث السيولة.

بصراحة، ليس لأن البيتكوين لم يعد جيدًا، بل لأن بيئة التمويل بأكملها قد تغيرت. عندما تنفد السيولة، حتى أفضل الأصول ستعاني. هذه هي المنطق الأساسي الذي يريد آرثر التعبير عنه - لفهم السوق، يجب أولاً فهم تدفق الأموال.