الخفض الأخير في الشهر الماضي لم يكن هادئًا - كان هناك صراع كبير داخل الاحتياطي الفيدرالي (FED).

لنبدأ بالاستنتاج: هناك عدد من الأعضاء الذين صوتوا ضد. ماذا كانوا يخشون؟ لقد بقيت التضخم فوق 2% لأكثر من أربع سنوات، هل خفض الفائدة في هذا الوقت يعد مخاطرة كبيرة؟ إذا فقدت توقعات التضخم السيطرة، سيكون من الصعب أكثر التحكم فيها لاحقًا.

ومع ذلك، فإن أولئك الذين يدعمون خفض الفائدة لديهم منطقهم الخاص. ومن المثير للاهتمام أنه حتى بين تلك المجموعة التي صوتت لصالح، هناك العديد ممن يعتقدون "في الحقيقة، يمكن أن تكون الأمور جيدة حتى دون خفض" - تأمل في هذا الموقف الدقيق.

كيف ستسير الأمور في ديسمبر المقبل؟ لا يوجد توافق داخلي الآن. يعتقد بعض الأشخاص أنه لا يجب القيام بأي شيء حتى نهاية العام، بينما لا يزال الآخرون يفكرون في اتخاذ خطوة جديدة في ديسمبر.

هناك تفاصيل أخرى تستحق الانتباه: لقد أشار عدد من المشاركين بشكل خاص إلى مخاطر فقاعة أسهم مفهوم الذكاء الاصطناعي. إذا أعاد السوق تسعير هذه الأصول الساخنة فجأة، فقد يؤدي ذلك إلى عمليات بيع جماعية متسلسلة - وعندما تحدث هذه الانخفاضات الفوضوية، فإن تأثيرها على السيولة لا يمكن الاستهانة به.

نقطة أكثر تقنية: قسم العمليات السوقية المفتوحة يوصي بوقف تقليص الميزانية في أقرب وقت. السبب هو أن سوق إعادة الشراء قد شهد تقلبات كبيرة مؤخرًا، وقد يؤثر الاستمرار في سحب السيولة على آلية نقل الأسعار، مما قد يضر أيضًا بسوق السندات الحكومية.

بصراحة، الاحتياطي الفيدرالي (FED) الآن يسير على حبل مشدود - يريد أن يخفف الضغط عن الاقتصاد، ولكنه يخشى من عودة التضخم. هل يجب أن يخفض أم لا؟ كم يجب أن يخفض؟ متى يجب أن يخفض؟ كل سؤال وراءه مجموعة من المناقشات.