سايلور يواجه معايير تصنيف MSCI: الاستراتيجية ليست صندوق عملة بيتكوين مستقر

【链文】معايير تصنيف MSCI تلك، في نظر مايكل سايلور، لا يمكن أن تقف على أرضية صلبة.

استراتيجية هذه الشركة تم دفعها مؤخرًا إلى بؤرة الاهتمام - يقول البعض إن نسبة الأصول الرقمية لديها مرتفعة جدًا، ويجب طردها من المؤشر الرئيسي. رد سايلور بشكل مباشر: لا تخلطونا مع تلك الصناديق التي تستلقي وتأخذ الفوائد.

الحقائق التي قدمها قوية: الشركة تمتلك أعمال برمجيات تقدر قيمتها بـ 5 مليارات دولار، وقد أصدرت هذا العام خمس جولات من التمويل من خلال السندات، بحجم اسمي يتجاوز 77 مليار دولار. والأهم من ذلك، أنهم أطلقوا للتو Stretch - أداة ائتمانية تستخدم البيتكوين كضمان. هذه الطريقة ليست مجرد احتفاظ سلبي بالبيتكوين، بل يستخدمون البيتكوين كع capital إنتاجي، ويديرون الأموال، ويقومون بإنشاء منتجات مالية هيكلية.

منطق سايلور واضح جداً: الاستراتيجية ليست حاوية أصول، بل هي كيان شركة حيوي ومبتكر ويعمل. الأعمال البرمجية هي الأساس، واستراتيجية البيتكوين تدعمها، يسيرون على ساقين. طموحاتهم أيضاً ليست صغيرة - يريدون أن يكونوا أول مؤسسة للعملات الرقمية المستندة إلى نظام نقدي سليم على مستوى العالم.

لكن السوق لن يشتري بسبب المشاعر. لقد حسبت جي بي مورغان الأمر: إذا تم استبعاد Strategy حقًا من مؤشرات MSCI الرئيسية، فقد يؤدي ذلك إلى سحب 2.8 مليار دولار من الأموال السلبية. هذا الرقم يكفي لجعل أي إدارة شركة مدرجة لا تنام.

الآن الكرة عادت إلى MSCI. الخط الأحمر الذي وضعوه “إذا تجاوزت نسبة الأصول الرقمية 50% يتم الخروج”، هل هو لحماية المخاطر أم هو لتقييد الأنواع الجديدة بإطار العمل القديم؟ تعتبر هذه الحالة استراتيجية بمثابة تحدي للنظام المالي التقليدي.