15 دقيقة و1.3 مليون دولار، الرابح الدائم هم دائماً هم.

في الأسبوع الذي شهد فيه بيتكوين انخفاضًا دون 82,000 دولار وتراجع شهية المخاطرة في السوق بسرعة، شهد نظام Base الإيكولوجي تجربة مثيرة للجدل رغم أنها لم تكن مزدحمة.

أطلق Jesse Pollak، المسؤول عن Base، توكن منشئ المحتوى الذي يحمل اسمه $jesse بهدف استكشاف “ما إذا كان اقتصاد المبدعين يمكن أن يشكل آلية قيمة جديدة على السلسلة”.

ومع ذلك، لا تزال المناقشات الساخنة في السوق تأتي من وجوه مألوفة: فقد أكمل روبوتا قنص على السلسلة دورة الشراء والبيع بالكامل أولاً.

الدافع وراء JESSE: تحويل “قيمة العلامة التجارية الشخصية” إلى أصل مشترك الملكية

هذه ليست المرة الأولى التي يثير فيها Pollak الجدل بسبب إطلاق توكن. فمنذ أبريل 2025، واصل إجراء تجارب “توكنات المحتوى” على حسابه الشخصي وحساب Base الرسمي على Zora:

17 أبريل 2025: نشر الحساب الرسمي لـ Base تغريدة “Base is for everyone” وتم سكها تلقائيًا كتوكن $BASE، انخفضت قيمته السوقية من 16.9 مليون دولار إلى 1.3 مليون دولار خلال ساعتين فقط، بانخفاض 92%. اعترف Pollak لاحقًا بأنه وافق شخصيًا على المنشور، ووصفه بأنه “تجربة”، لكنه مع ذلك أثار شبهات التلاعب في السوق.

قام لاحقًا بسك تغريداته اليومية بالجملة إلى توكنات. ووفقًا للإحصاءات، فإن 40% من توكنات المحتوى التي سكها انخفضت قيمتها بأكثر من 90%، في حين أن 3 فقط شهدت زيادة في القيمة.

وبالتوازي مع الترويج لتوكنات المحتوى، حاول Pollak أيضًا بناء نظام سردي لـ “توكنات المحتوى — توكنات المبدعين” على Zora. كان يناقش باستمرار سؤالًا جوهريًا: هل يمكن أن تشكل تأثيرات المبدعين واهتمامهم وأعمالهم حلقة قيمة مباشرة وأكثر استدامة على السلسلة؟

وفقًا لتصوره، المسار واضح جدًا: يقوم المنشئ بتحويل علامته التجارية الشخصية إلى توكن، ويصبح المعجبون “مجتمع مصالح” من خلال امتلاك التوكن، بينما يستخدم المنشئ جزءًا من العائدات لدعم إبداعه، مما يُكوّن حلقة مغلقة.

أكد Pollak مرارًا أن $JESSE هو “تجربة ثقافية” وليس أداة استثمارية — أي أنه أشبه بفعل فني أو اختبار اجتماعي أكثر من كونه مضاربة مالية.

ومع ذلك، فإن آلية التداول على السلسلة لا تغير قواعدها بسبب المثالية. فبمجرد بدء التجربة، تدخل نظامًا أكثر دقة وأقل رحمة بكثير مما يتخيله المصممون.

روبوتات القنص تربح 1.3 مليون دولار في 15 دقيقة

تم إصدار JESSE من خلال “ضخ السيولة لمرة واحدة”:

• إجمالي المعروض: مليار توكن؛
• منها 500 مليون توكن تم ضخها مباشرة في مجمع السيولة؛
• لكن في نفس البلوك الذي تم فيه الضخ، استولى قناصان على 260 مليون توكن فورًا.

وفقًا لبيانات Arkham Intelligence، الأرباح النهائية لهذين القناصين:

• $707,700
• $619,600

بإجمالي يتجاوز 1.3 مليون دولار.

وكانت تحركات أحد المحافظ نموذجية:

• أنفق حوالي 67 ETH (191,000 دولار) لشراء 7.6% من المعروض؛
• دفع أكثر من $44,000 كـ priority fee للحصول على أفضلية في ترتيب التنفيذ؛
• بعد ارتفاع قصير في السعر، باع كل شيء، ليرتفع رصيده من 67 ETH إلى 303 ETH، محققًا ربحًا يزيد عن 600,000 دولار في غضون دقائق.

هذه هي بنية “من يسبق يفوز”:
عندما يرى المستخدم العادي الرسم البياني للسعر، يكون الربح قد سُحب بالفعل.

السبب الجوهري في هذه النتيجة هو آلية flashblocks التي تم إطلاقها على Base في يوليو.

اسميًا، تنتج Base بلوكًا كل ثانيتين؛ لكن داخليًا، تُقسّم هاتان الثانيتان إلى عدة ميكروبلوكات مدة كل واحدة 200 مللي ثانية. من يتمكن من حجز أول ميكروبلوك، يحصل فعليًا على أفضلية المراجحة “عديمة المخاطر”.

في هذه البنية، لم يعد القنص مسألة تقنية فقط، بل أصبح منافسة حول “السرعة + الرسوم”. تراقب الروبوتات العقود مسبقًا، وبمجرد رصد ضخ السيولة تُنفذ أوامرها فورًا؛ وتتم المعاملات عبر قنوات خاصة تتجاوز الميمبول العامة وتُرسل مباشرة إلى الـ sequencer؛ وأخيرًا يتم استخدام priority fee عالية للحصول على أولوية التنفيذ. وفارق 200 مللي ثانية كافٍ لتحديد أرباح بمئات الآلاف من الدولارات، بينما المستخدم العادي لم تظهر له حتى رسوم الأسعار.

لذلك، كان مسار JESSE محددًا من الثانية الأولى: ارتفاع سريع، ثم هبوط بأكثر من 30% بعد تصريف القناصين.

هذا انحياز طبيعي تسببه بنية flashblocks — حيث يمتلك القناصون أفضلية مطلقة، بينما يُستبعد المستخدمون العاديون من نطاق الأرباح.

أشار بعض أعضاء المجتمع بحدة إلى أن فريق المشروع أغلق واجهة استرجاع المعلومات الشخصية على الموقع خلال الدقيقة الأولى من إطلاق JESSE (ربما لمنع الروبوتات من سحب المعلومات تلقائيًا). لكن هذا الإجراء ربما كان عكسيًا: كان المستخدمون العاديون يحتاجون هذه الواجهة للحصول على عنوان العقد من الموقع للشراء، بينما القناصون المحترفون يتعاملون مباشرة مع العقد الذكي دون الحاجة إلى الواجهة الأمامية. والنتيجة: هذا الإجراء أعاق المستخدمين العاديين فقط وقلل من المنافسة لصالح القناصين.

في وقت سابق من هذا العام، انهار توكن BASE الذي أطلقته Zora بنسبة 90% من أعلى مستوى خلال دقائق من الإدراج. والآن بعد أن تكرر القنص مع JESSE، بدأ التساؤل: هل يمكن لهذا النوع من تجارب توكنات المبدعين أن ينجو من ظل أجهزة المراجحة؟

حتى وقت كتابة هذا التقرير، انخفض سعر توكن JESSE بنسبة 32.24% خلال الـ24 ساعة الماضية، وتراجعت قيمته السوقية الإجمالية إلى 14.22 مليون دولار، وحجم تداول 24 ساعة بلغ 4.78 مليون دولار، ونسبة حجم التداول إلى القيمة السوقية وصلت إلى 33.6%. هذه النسبة أعلى بكثير من المعدل الطبيعي، مما يشير إلى أجواء مضاربة قوية في السوق حيث تهيمن الصفقات القصيرة.

SocialFi في السوق الهابطة

إذا وضعنا JESSE في إطار سردي أوسع، سنلاحظ أن مضمار SocialFi يشهد تباينًا واضحًا في السوق الهابطة. فتوكنات المبدعين تشبه خيارات الانتباه، ويصعب أن تخلق قيمة طويلة الأمد.

وأبرز مثال على ذلك هو منصة Friend.tech التي فقدت بريقها؛ وتواجه توكنات العلامات الشخصية الأخرى نفس المشكلة: إذ تعتمد قيمتها بدرجة أكبر على الزخم والمشاعر، وبمجرد انخفاض النشاط على السلسلة يجف الطلب بسرعة.

في المقابل، بدأت البنى التحتية في جذب المزيد من “الأموال الصبورة”.

شهد توكن منصة Zora (ZORA) نموًا قويًا بعد تعميق تكاملها مع Base App — مع ارتفاع أعداد المبدعين، وعدد عمليات السك، وحجم التداول الإجمالي في نفس الوقت.

وهذا يدل على أن السوق بدأت تطرد فقاعات العاطفة، ويعود تقييم القيمة إلى التركيز على “الأدوات العملية” القابلة للتوسع بدلًا من مطاردة “أصول الانتباه” الشخصية. تكمن أزمة JESSE هنا: فتوكنات المبدعين المعتمدة على الزخم بطبيعتها هشة، لأن “قوة الاستيعاب” في السوق لا يمكن أن تعتمد أبدًا على المضاربة المؤقتة.