الفيدرالي يوقف QT رسميًا: التأثيرات والفرص لسوق الكريبتو

المصدر: TokocryptoBlog
العنوان الأصلي: رسمي: الفيدرالي يوقف التشديد الكمي، ما تأثيره على سوق الكريبتو؟

أعلن الفيدرالي الأمريكي رسميًا وقف سياسة التشديد الكمي (QT) اعتبارًا من 1 ديسمبر 2025. هذه السياسة كانت سارية منذ 2022، حيث قام الفيدرالي بتقليص ميزانيته من خلال بيع الأصول وعدم تجديد السندات المستحقة.

مع تجميد ميزانية الفيدرالي عند حوالي 6.57 تريليون دولار، يُتوقع أن تعزز هذه الخطوة تدفق الأموال نحو الأصول عالية المخاطر، رغم أنها لا تعني مباشرة طباعة أموال جديدة كما حدث في عصر التيسير الكمي (QE).

مع انتهاء QT، من المتوقع أن تزداد السيولة تدريجيًا من خلال إعادة استثمار السندات، ما قد يضخ حتى ( مليار دولار شهريًا في السوق. هذا قد يضعف الدولار الأمريكي، ويخفض تكاليف الاقتراض، ويدفع البنوك لتوسيع الائتمان. ويُتوقع أن تحقق أسواق الأسهم والكريبتو أرقامًا قياسية جديدة، حيث تستفيد أصول النمو من هذه السيولة المتدفقة.

مع ذلك، ميزانية الفيدرالي الأكبر مما كانت عليه قبل الجائحة قد تدعم الاستقرار طويل الأجل، لكنها تحمل مخاطر إذا عادت معدلات التضخم للارتفاع.

تأثير وقف سياسة التشديد الكمي )QT$95 على سوق الكريبتو

في 2 ديسمبر 2025، قفز سعر البيتكوين بأكثر من 7% متجاوزًا 90,000 دولار، ويُقال إن هذه الزيادة مدفوعة بعدة عوامل مثل: انتهاء QT، ضخ سيولة بقيمة 13.5 مليار دولار من الفيدرالي (ثاني أكبر ضخ سيولة بعد فترة كوفيد)، توقعات بخفض سعر الفائدة في ديسمبر مع احتمال حدوثه بنسبة 90%، إضافةً إلى عوامل داعمة مثل زيادة مشاركة المؤسسات، كمثل فانغارد التي بدأت تتيح تداول صناديق ETF الكريبتو (BTC, ETH, XRP و SOL).

يتوقع العديد من المحللين أن نهاية QT قد تكون بمثابة محفز لدورة صعودية قوية للكريبتو، مشابهة للفترة بين 2019-2022 حين شهدت عملات الألتكوين ارتفاعًا بعد انتهاء سياسة التشديد.

مع ذلك، تُظهر البيانات التاريخية أن وقف التشديد الكمي (QT) من قبل الفيدرالي لا يمثل بالضرورة محفزًا إيجابيًا فورياً لسوق الكريبتو.

على سبيل المثال، عندما انتهت QT في أكتوبر 2019، لم ترتفع أسعار الكريبتو بل تصححت بشكل ملحوظ مع انخفاض بنسبة 42% تقريبًا، ما يوضح أن مجرد انتهاء سياسة تشديد السيولة ليس كافيًا لجذب رؤوس الأموال إلى الأصول عالية المخاطر مثل الكريبتو.

أما الارتفاع الكبير في السوق، فقد حدث بعد مارس 2020 عندما أعاد الفيدرالي إطلاق سياسة التيسير الكمي (QE) استجابةً للجائحة، مما جعل السيولة تتدفق بقوة إلى الأسواق.

وبالنسبة للألتكوين، يزعم كثيرون أن انتهاء QT قد يسمح لها بتجاوز أداء البيتكوين، استنادًا إلى النمط التاريخي الذي شهدناه في 2019 عند انتهاء QT وارتفاع الألتكوين.

يشير المحللون إلى هذا الاتجاه، حيث أن نهاية QT تشكل إشارة لتحول رؤوس الأموال نحو الأصول الأكثر خطورة مثل الألتكوين، ما قد يشعل موسم الألتكوين. وتُظهر البيانات التاريخية أن الألتكوين شهدت اتجاهًا صاعدًا لمدة 42 شهرًا و29 شهرًا عندما لم تكن هناك سياسة QT نشطة خلال فترتي 2014-2017 و2019-2022.

ورغم السرديات المتفائلة بوقف QT، إذا أظهرت بيانات التضخم PCE أو تقرير الوظائف لشهر ديسمبر زيادة غير متوقعة، قد يعود الفيدرالي للتشدد ويثير التقلبات والتصحيح.

علاوة على ذلك، نهاية QT لا تعني تلقائيًا بدء QE الذي يغرق السوق بالسيولة الضخمة من البنك المركزي. لذا يجب على مستثمري الكريبتو أن يكونوا أكثر حذرًا في قراءة ديناميكيات الاقتصاد الكلي العالمية، بما في ذلك توجهات سياسة الفيدرالي، حالة السيولة، والمزاج العام في السوق، قبل اتخاذ قراراتهم الاستثمارية.