صندوق النقد الدولي حذر من المخاطر المالية العالمية بسبب العملات المستقرة - ForkLog: العملات الرقمية، الذكاء الاصطناعي، التفرد، المستقبل

# صندوق النقد الدولي يحذر من المخاطر المالية العالمية بسبب العملات المستقرة

العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي قد تسرّع عملية الدولرة في الدول التي تعاني من معدلات تضخم مرتفعة، مما يقوّض سيطرة البنوك المركزية على حركة رؤوس الأموال. جاء ذلك في تقرير لصندوق النقد الدولي.

الطبيعة العابرة للحدود للعملات المستقرة يمكن أن تبسّط التحويلات والمدفوعات، لكنها قد تعقّد أيضًا السياسة النقدية والاستقرار المالي في الأسواق الناشئة. يستكشف تقرير جديد لصندوق النقد الدولي التحديات والفرص. https://t.co/eVss5tPsFn pic.twitter.com/ERq3MwxPTz

— IMF (@IMFNews) 4 ديسمبر 2025

ويرى الخبراء أن العملات المستقرة قادرة على تسريع تخلي السكان والشركات عن العملات الوطنية في الدول ذات الاقتصاد غير المستقر.

“العملات المستقرة قد تسرّع عملية الدولرة، وتزيد من تقلب تدفقات رأس المال، متجاوزة القيود المفروضة، وقد تُقسّم أنظمة الدفع إلى قطاعات معزولة إذا لم يتم ضمان التوافق الفني بينها”، بحسب ما جاء في الوثيقة.

ويعتبر الخطر مرتفعًا بشكل خاص في البلدان التي تمر بأزمة ثقة في النظام المالي المحلي. في مثل هذه الظروف، يمكن للأصول الرقمية المرتبطة بالعملات الورقية أن تتحول بسرعة من وسيلة دفع إلى بديل حقيقي للعملة الوطنية.

وقد تم نشر هذا التحذير في ظل النمو النشط لقطاع العملات المستقرة. وأشار معدو التقرير إلى أنه منذ عام 2023 تضاعفت القيمة السوقية لأكبر عملتين — USDT و USDC — ثلاث مرات، لتصل إلى إجمالي قدره $260 مليار.

وقفز حجم التداول إلى $23 تريليون في عام 2024

المصدر: صندوق النقد الدولي جغرافية استخدام العملات المستقرة غير متجانسة. وتصدرت آسيا ترتيب حجم المعاملات.

ومع ذلك، بالنسبة لحجم الاقتصاد، فإن استخدام هذه الأصول أكثر نشاطًا في إفريقيا، والشرق الأوسط، وأمريكا اللاتينية — وهي مناطق تتعرض تاريخيًا للدولرة واستبدال العملات الوطنية.

الإمكانيات والمخاطر

اعترف صندوق النقد الدولي أيضًا بالإمكانات الإيجابية للتقنية. ففي العديد من الدول النامية، تجاوزت وتيرة اعتماد الخدمات الرقمية القطاع المصرفي التقليدي.

ويرى المحللون أنه مع التنظيم الجيد، يمكن للعملات المستقرة أن:

• تعزز المنافسة في السوق المالي؛
• تخفض تكاليف التحويلات والمدفوعات؛
• تزيد من إتاحة الخدمات المالية.

ومع ذلك، فإن هذه المزايا مصحوبة بمخاطر مالية كلية. التهديد الرئيسي هو احتمال الهروب الجماعي من الأصول.

فشُكوك المستخدمين بشأن ضمان العملات المستقرة قد تؤدي إلى موجات بيع ضخمة. ولتلبية الالتزامات، ستضطر الشركات إلى بيع أصولها بشكل عاجل ( وغالبًا — السندات الحكومية)، مما قد يؤدي إلى اضطرابات في الأسواق المالية العالمية.

الطبيعة العابرة للحدود والمجهولة الهوية للعملات المستقرة يمكن أن تضعف أيضًا الرقابة على حركة رأس المال، وتسهّل التمويل غير القانوني، وتضعف جودة البيانات الاقتصادية الكلية. كما أن التوزيع العالمي لحاملي العملات — وغالبًا ما يكون مجهولًا بسبب المحافظ غير الحاضنة — يعقّد مراقبة الأزمات ووضع التدابير التنظيمية.

تحديات للجهات التنظيمية

بدأ تنظيم القطاع يصبح أكثر وضوحًا، لكنه لا يزال غير متسق. في التقرير، قارن خبراء صندوق النقد الدولي بين النهج في اليابان، والولايات المتحدة، والاتحاد الأوروبي، والمملكة المتحدة، وكشفوا عن اختلافات تقريبًا في جميع المجالات — من متطلبات المُصدرين والاحتياطيات إلى دخول اللاعبين الأجانب.

مثل هذا التشظي يساهم في التحكيم التنظيمي: حيث تختار الشركات الولايات القضائية ذات القوانين الأكثر مرونة. وهذا يخلق منافسة غير عادلة ويقلل من فعالية الرقابة على القطاع ومخاطره.

وأكد الصندوق: العملات المستقرة “ظاهرة ستبقى معنا لفترة طويلة”. ومع ذلك، فإن ما إذا كانت ستصبح مصدرًا للاستقرار أو عامل مخاطرة يعتمد بشكل مباشر على قدرة المجتمع الدولي على وضع معايير موحدة.

يُذكر أنه في نهاية نوفمبر حذر بنك التسويات الدولية من المخاطر المالية بسبب RWA