تتحدث A16z مع أبيجيل جونسون، الرئيس التنفيذي لشركة فيديليتي: عقد من الاستكشاف، واستراتيجية الابتكار، والسنة الأولى من دخول المؤسسات

عندما يتصرف عمالقة وول ستريت الذين يمتلكون تريليونات الدولارات من الأصول تحت الإدارة فعليا، يكون مسارهم أكثر تناقضا وعملية مما قد تتخيل.

المؤلف ومصدر المقال: ODIG Invest

في مقابلة معمقة مع a16z، تحدثت أبيجيل جونسون، الرئيس التنفيذي لشركة فيديليتي، عن الرحلة الذهنية لوضع أصول العملات الرقمية منذ عام 2013، موضحا بوضوح عملية اتخاذ القرار الاستراتيجي للرئيس التنفيذي لشركة فيديليتي.

استنادا إلى محتوى البودكاست، جمعنا وتجميعنا 9 رؤى مثيرة للإعجاب لتوفير منظور مؤسسي قيم للمشاركة والنقاش.

كاسر الجليد العملاق: يبدأ الأمر بالتبرعات الخيرية

أبيجيل· قال جونسون إن أول عمل حقيقي لشركة فيديليتي في مجال العملات الرقمية كان “الأسهل” الذي اختاروه من بين 52 حالة استخدام محتملة: صندوق بيتكوين الخيري (صندوق التبرعات المدعون).

على الرغم من خيبة أملها في البداية من حقيقة أن جوهر العمل كان ببساطة بيع العملات الرقمية لعملائها بعملة ورقية فور إدراجها في الصندوق، إلا أن الخدمة اكتسبت الثقة: فقد لبت الاحتياجات الصارمة لحاملي البيتكوين الناشئين (الاعتمادات الضريبية والتبرعات الخيرية)، مما مهد الطريق للمبادرات اللاحقة.

استكشاف “الأعمال غير الرئيسية” في التمويل التقليدي: كان التعدين في السابق هو الأعلى عائدا

خلال استكشاف فيديليتي المبكر لأصول العملات الرقمية، أصرت أبيجيل على نهج “الصفر العميق” للمشاركة العميقة، والذي شمل إطلاق أعمال تعدين البيتكوين. وكشفت أنه بشكل مفاجئ أن قطاع التعدين كان في السابق “أعلى عمل عائد استثمار” بين جميع أعمال فيديليتي. في البداية، كان عليها أن تتغلب على المقاومة الداخلية لإقناع الفريق باستثمار 200,000 دولار في لعبة Antminer مبكرة.

وهذا يعني أن فيديليتي كانت تعتبر تعدين البيتكوين خطوة أساسية في التعلم والتحقق. هذه الروح من الاستكشاف التكنولوجي هي الأساس الذي دفع العمالقة التقليديين لبناء نظام متين وفي النهاية تولي دور “الجسر”.

بيتكوين: من “أصل ملاذ آمن” إلى “أداة توفير”، الانتقال أسرع من المتوقع

في السنوات القليلة الماضية، غالبا ما تم تغليف البيتكوين ك “تحوط من التضخم” و"أصل ملاذ آمن". يعرفها جونسون مباشرة بأنها “أداة ادخار”، أي أنه مع حساب التوفير والسندات والنقد، هو مخزن للقيمة.

عادة ما يعني الادخار الاحتفاظ طويل الأجل، وعوائد مستقرة، والتحوط ضد التضخم، وهما وضعان مختلفان تماما عن “المضاربة المضاربية ذات التقلبات العالية”. إذا تم قبول هذا التصور على نطاق واسع، فسيصبح البيتكوين جزءا من العديد من معاشات العائلات، والمعاشات، وتوزيعات ميراث الثروة.

الشركات المالية التقليدية تشارك في البيتكوين أبكر مما يعتقد معظم الناس

ذكر جونسون أن فيديليتي بدأت دراسة البيتكوين في وقت مبكر جدا، بدءا من مناقشة 52 استخداما محتملا داخليا في عام 2013، إلى المشاركة لاحقا في التعدين والحيازة وصناديق المؤشرات المتداولة، وبناء “البنية التحتية” خطوة بخطوة. بدلا من انتظار قبول الجمهور قبل الدخول. هذا يسبق بحوالي عشر سنوات من غيرها.

وهذا يعني أن التمويل التقليدي يكمل بهدوء التكيف الهيكلي لعصر العملات الرقمية الجديد، والذي ليس تحولا بل تخطيطا استراتيجيا.

أكثر موارد البيتكوين ندرة ليست المعدنين أو الأجهزة، بل “قناة تفاعل متوافقة”

يعتقد الكثيرون أن البيتكوين في ارتفاع بسبب محدودية التعدين أو ندرة المعروض. لكن جونسون أكد أن ما يجذب المزيد من الناس فعليا هو “البنية التحتية للدخول/التصدير” مثل الامتثال، والحيازة، وصناديق المؤشرات المتداولة.

وهذا يعني أنه مع توسع الامتثال والمؤسسات، فإن ما هو نادر حقا في بيتكوين ليس العملة نفسها، بل كيف يتم “الاحتفاظ بها بشكل متوافق”. بالنسبة للناس العاديين، يعني هذا أن “شراء البيتكوين عبر قنوات قانونية ومستقرة ورسمية” أصبح أكثر واقعية؛ بالنسبة للمؤسسات، يعني أنه يمكن استخدامه كجزء من تخصيص الأصول القياسي.

في عصر اللامركزية، يعد حجز الأصول أول هبوط تجاري للعمالقة

في البداية، اعتقدت أبيجيل أن أعمال الحفظ تتعارض مع فكرة العملات الرقمية اللامركزية، لكن الحفظ أصبح أول عمل عملات رقمية موجه للعملاء أطلقته فيديليتي. وباعتبارها “واحدة من أقدم الأعمال في العالم”، فإن الحجز هو حاجة رئيسية لأصول العملات الرقمية من “حركة المهتمين بالتقنية” إلى “الأصول السائدة”.

مع تراكم حاملي الأصول الرقمية الأوائل ثروات كبيرة ومواجهة مشاكل في تخطيط التركات وأمن الأصول، أصبحت القدرات القوية للأمن السيبراني والتأييد السمعي للمؤسسات المالية التقليدية موارد نادرة. تدرك فيديليتي أن قيمتها تكمن في العمل ك “جسر” بين التمويل التقليدي واللامركزي، وأن “الحيازة” هي حجر الأساس لهذا الجسر.

وهذا يعني أن الوصول المؤسسي ليس عن تعطيل كل شيء، بل يتعلق بدمج وكسب السوق من خلال توفير الأمان والتخطيط والموثوقية داخل النظام المالي التقليدي.

التمويل التقليدي لا يحتاج إلى إعادة تشكيل، بل يستخدم المنطق الأساسي لإعادة بناء النظام القديم

عندما يتعلق الأمر بما إذا كانت العملات الرقمية ستعيد بناء النظام المالي بالكامل، أبيجيل· لقد شهدت وجهة نظر جونسون تغيرا. كانت تميل إلى “استبدال” الأنظمة القائمة في سنواتها الأولى، لكنها الآن تعتقد أنه “لا توجد فرصة، لكن في النهاية سيكون هناك حل وسط، وهو عملية تطورية”.

قالت إنها مهتمة أكثر ب “خلق فرص جديدة لم تكن موجودة من قبل” بدلا من مجرد القيام بنفس الشيء في الأسفل باستخدام تقنية البلوكشين. وهذا يعني أن ابتكار فيديليتي يركز على “القدرات الجديدة”. على سبيل المثال: صندوق سوق نقدي مرمز، يجمع بين مرونة العالم اللامركزي وعوائد العالم التقليدي.

أقرت أبيجيل بأن وتيرة التغيير في الأعمال المالية التقليدية “بطيئة للغاية”، وأن التكنولوجيا البدائية تسببت في جمود هائل في صناعة الخدمات المالية، مما يعني صعوبة تحديث البنية التحتية بسرعة من خلال التحديثات الداخلية، والطريقة الوحيدة للتغيير هي أن تكون مدفوعة بالضغوط التنافسية الخارجية والمعايير التنظيمية.

خندق العمالقة: الميزة التنافسية الحقيقية تأتي من السيطرة الذاتية على التكنولوجيا الأساسية

أشارت أبيجيل إلى أن فيديليتي فريدة في صناعة الخدمات المالية حيث يقدرون حقا “البراغي والصواميل” في التكنولوجيا التي تدعم أعمالهم. يعتقدون أن الميزة التنافسية المستدامة لا تأتي من شراء التكنولوجيا القائمة، بل من “المشاركة في بناء أو تخصيص التكنولوجيا.”

في مواجهة التغيرات التكنولوجية الأساسية مثل البلوك تشين، تختار فيديليتي بناء تقنيتها الخاصة أو إتقان التكنولوجيا الأساسية بعمق، لبناء ميزة تنافسية أكثر ديمومة وخندقا من مجرد شراء حلول من طرف ثالث.

قانون المخاطر والابتكار: إذا لم يكن هناك فشل، فهذا يثبت أنك لم تخاطر بما فيه الكفاية

عندما يتعلق الأمر بموازنة المخاطر والابتكار، تقترح أبيغيل أن حاضنة فيديليتي الداخلية ومختبر البحث والتطوير هي “مساحة آمنة” تسمح للموظفين بالقيام بأشياء قد تفشل. “إذا نجح كل ما نقوم به، فهذا يعني أننا لم نخاطر بما فيه الكفاية،” قالت بصراحة. ”

هذه الجملة تضع المعيار للابتكار الداخلي: معدل الفشل هو المعيار للنجاح. تمكنت فيديليتي من السماح للفرق الداخلية باستكشاف تقنيات جديدة وبناء جدران حماية دون إزعاج للأعمال التقليدية.