أسواق الأسهم الأمريكية تشهد ارتفاعًا كبيرًا في موسم عيد الميلاد، والمعادن الثمينة تحقق أعلى مستوياتها التاريخية، لكن سوق العملات الرقمية شهد تراجعًا بعد ارتفاعه.

【比推】أداء الأسهم الأمريكية هذا الأسبوع كان قويًا. أغلق مؤشر S&P 500 مرتفعًا يوم الاثنين، ليحذف جميع خسائر ديسمبر، وهو على بعد خطوة واحدة فقط من تحقيق سلسلة ارتفاعات شهرية لمدة ثمانية أسابيع - وهو ما سيكون أطول سجل ارتفاع منذ عام 2018. حققت الذهب والفضة معًا أعلى مستوياتها التاريخية، كما أن البلاتين يقترب أيضًا من الوصول إلى أعلى نقطة تاريخية. بالمقابل، فإن سوق الأصول الرقمية يبدو أنه في مشهد مختلف: بعد الارتفاع، بدأ بالتراجع.

كيف جاءت هذه الجولة من الارتفاعات؟ أولاً يجب أن نتحدث عن “يوم الساحرات الثلاث” القياسي يوم الجمعة الماضي. أدى انتهاء صلاحية الخيارات المجمعة إلى تصفية الكثير من مراكز الشراء المتراكمة في مؤشر S&P 500 في نطاق 6700-6800، مما أفسح المجال لارتفاع أسعار الأسهم. في الوقت نفسه، انخفض مؤشر تقلب VIX إلى أقل من 15، مسجلاً أدنى مستوى له منذ أغسطس. استمر الضغط على التقلب الضمني على المدى القصير، وانتقل صناع السوق من متطلبات التحوط إلى التداول وفقًا للتوجه، وبالتالي دخل السوق في إيقاع “الارتفاع البطيء”.

لا يمكن تجاهل القوة الموسمية. تشير البيانات التاريخية مرارًا وتكرارًا إلى أن نهاية العام عادةً ما تكون فترة قوية في سوق الأسهم. ليس ذلك فحسب، بل بدأ المستثمرون أيضًا في الاستعداد للتوقعات المتفائلة لعام 2026 - تسارع الناتج المحلي الإجمالي، وتوسع أرباح الشركات، والتحول المحتمل في تداول الذكاء الاصطناعي، جميعها مكتوبة في سيناريو العام المقبل. كما ساهمت تصريحات الأعضاء في مجلس الاحتياطي الفيدرالي ذات النبرة الداعمة في تعزيز هذا الاتجاه، حيث صرحوا بأن الاستمرار في عدم التحرك العام المقبل قد يحمل مخاطر الركود، مما يعزز بوضوح الميل نحو المخاطر.

من الناحية التقنية، فإن النقطة النفسية التالية هي 7000 نقطة لمؤشر S&P 500. ما إذا كان يمكن الثبات عند تلك النقطة يعتمد على أداء السوق في الفترة المقبلة.