تجاوزت نفقات الفائدة على الديون الأمريكية 1 تريليون دولار. ماذا يعني هذا اللحظة التاريخية في السنة المالية 2025؟ نفقات الدفاع والرعاية الصحية - هذه كانت ذات يوم أعباء مالية كبيرة، ولكنها الآن تأثرت بفوائد تفوق بكثير. يراقب وول ستريت ومجتمع التشفير كلمة واحدة: "فايمار". تتكرر الأشباح التاريخية للتضخم المفرط والانهيار المالي.

البيانات الأكثر تأثيراً تأتي لاحقاً. توقعت مكتب الميزانية في الكونغرس أن تصل المدفوعات التراكمية للفائدة خلال العقد القادم إلى 13.8 تريليون دولار - أي ضعف ما كان عليه في العشرين عاماً الماضية (معدلاً حسب التضخم). وتكون تقديرات لجنة الميزانية الفيدرالية أكثر تشاؤماً: إذا استمرت التعريفات واللوائح المؤقتة، فقد ترتفع تكاليف الفائدة إلى 2.2 تريليون دولار بحلول عام 2035، بزيادة قدرها 127% مقارنةً بالوقت الحالي.

نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي قد وصلت إلى خط التحذير البالغ 100%. لم يتم تجاوز هذا الخط منذ الحرب العالمية الثانية. وفقًا للمسار، من المتوقع أن تتجاوز النسبة ذروتها التاريخية البالغة 106% في عام 1946 بحلول عام 2029، وفي النهاية تصل إلى 118% في عام 2035. هذه ليست مجرد لعبة أرقام - إنها تنذر بدورة خطيرة تعزز نفسها.

تستعير الحكومة الفيدرالية حوالي 2 تريليون دولار سنويًا، حيث يُستخدم ما يقرب من نصف هذا المبلغ فقط لسداد الفائدة على الديون. هل ستظهر حلقة الديون حقًا؟ مخاوف محلل CRFB كريس تونر ليست بلا سبب. المنطق قاسي: إذا كان لدى الدائنين شكوك بشأن القدرة على السداد، سترتفع أسعار الفائدة؛ كلما ارتفعت أسعار الفائدة، ستضطر الحكومة إلى اقتراض المزيد من المال لدفع الفائدة؛ وكلما اقترضت المزيد، زادت ثقة الدائنين اهتزازًا. وهكذا تبدأ الدورة المفرغة.

في هذا السياق، هناك أصوات تشير إلى أن العملات المستقرة قد تلعب دورًا خاصًا. بدأت وزارة الخزانة الأمريكية في تحديدها كأداة استراتيجية لامتصاص السندات الحكومية. عندما تواجه قنوات التمويل التقليدية ضغوطًا، قد تفتح السيولة والخصائص العابرة للحدود للعملات المستقرة أفكار تمويل جديدة. على أي حال، فإن هذه الأزمة الديون تعيد تشكيل النظام المالي العالمي - وتبدو قيمة الأصول المشفرة بارزة بشكل خاص في هذه اللحظة.