بيتكوين من 120000 دولار من أعلى مستوى تاريخي تراجعت بشكل متواصل، كما أن التدفق الصافي المستمر لـ ETF بدأ يتباطأ، وأداء العملات المختلفة في السوق بدأ يتباين، حيث أن موجة عملات الميم السابقة بدأت تتلاشى تدريجياً. من المثير للاهتمام، أنه بالمقارنة مع تلك الموجة من السوق في نهاية عام 2021، لم تواجه هذه المرة أي ضغط سياسي مفاجئ، ولم تظهر أي صعوبات في السيولة باستثناء الهبوط الحاد في يوم 1011، ولكن يمكن الشعور بأن أجواء السوق ليست على ما يرام.

إذا اعتبرنا سوق العملات المشفرة في عام 2025 كعملية إعادة تسعير للقيمة الحقيقية، فإن السؤال يبرز - هل سيكون عام 2026 أفضل؟ هذا السؤال يستحق التفكير. ربما نحتاج إلى الاعتراف بأن صناعة العملات المشفرة تمر بتغيير، وتودع عصر الارتفاعات الأحادية البسيطة، كما أنها تتخلص تدريجياً من السرد المدفوع بـ"الكازينو".

**هوية بيتكوين تتغير بهدوء**

على مدار العام الماضي، شهدت عملة البيتكوين تحولا واضحا في أدائها وموقعها في السوق. بعد تجاوزها 120000 دولار، بدأت الأسعار في التصحيح، وزادت تقلباتها، مما أدى إلى انخفاض الإقبال عليها. من الجدير بالذكر أن الجهات الفاعلة الرئيسية في هذه الجولة من الارتفاع لم تعد هي المستثمرين الأفراد، بل الأموال المؤسسية خلف صناديق ETF. تشير البيانات إلى أن متوسط تكلفة حيازة صناديق البيتكوين ETF في الولايات المتحدة يبلغ حوالي 79000 دولار (حسب ما كشف عنه محلل CryptoQuant أكسل أدلر جونيور الشهر الماضي)، وقد اعتبر الكثيرون هذا المستوى سعرا دعميا رئيسيا.

إذا نظرنا من زاوية مختلفة، فإن حركة بيتكوين الحالية تشبه بشكل متزايد نوعًا من الأصول المؤسسية عالية التقلب - حيث تحمل خصائص مقاومة التضخم مثل الذهب، وتتصرف مثل الأسهم التكنولوجية من حيث التقلبات المتكررة. تعكس هذه التحولات في الهوية الانتقال الكامل للسوق من قيادة الأفراد إلى مشاركة المؤسسات.