يوم ميزانية المملكة المتحدة: لماذا يراقب متداولو الجنيه الإسترليني تقلبات اليورو/الجنيه الإسترليني عن كثب في هذا الوقت

مع استعداد المستشار ريفز للكشف عن ميزانية المملكة المتحدة اليوم في الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش، يواجه الجنيه استحقاقًا حاسمًا. الصورة المالية تتضح أكثر – تشير التقارير إلى فجوة مالية سنوية تبلغ 30 مليار جنيه إسترليني من المحتمل أن تُعالج من خلال تجميد حدود الضرائب وزيادات ضريبية مستهدفة، مما قد يسبب ألمًا فوريًا يتراوح بين 10-15 مليار جنيه في عام 2026.

خريطة سيناريو GBP: طريقان أمامنا

يُسعر السوق نتيجتين مختلفتين تمامًا للجنيه الإسترليني وEUR/GBP:

السيناريو 1 – إعادة تقييم إيجابية: إذا أقنعت الميزانية المستثمرين بأن التوحيد المالي حقيقي وخافض للتضخم، قد تتقلص عوائد السندات الحكومية. هذا عادةً سيدعم الجنيه الإسترليني. ومع ذلك، فإن انخفاض العوائد يُحفز توقعات التيسير حول تخفيضات سعر الفائدة من بنك إنجلترا، مما يدفع EUR/GBP نحو 0.880-0.8830. إنها قصة قوتين تعملان ضد الجنيه الإسترليني.

السيناريو 2 – سرد الأزمة: إذا فقدت الأسواق الثقة في استدامة المسار المالي، قد تتعرض السندات الحكومية لبيع غير منضبط. يضعف الجنيه الإسترليني – بانخفاض حاد أكثر من السيناريو الأول، مع سحب توقعات الفائدة والمصداقية المالية للجنيه الإسترليني.

التقلبات: عالية، لكنها ليست قصوى تاريخيًا

تقلبات EUR/GBP خلال الليل تصل إلى 13.5 – مرتفعة، لكنها ليست بمستوى فوضى ميزانية 2022 المصغرة (التي شهدت تقلبات بمستوى 27). تضييق الفجوة بين التقلبات الضمنية والواقعية من 3.0 أمس إلى 2.2 صباح اليوم، مما يشير إلى أن الأسواق ليست مستعدة تمامًا لصدمة.

لماذا المخاطر السياسية أهم من الأرقام

إليك ما يراقبه المتداولون حقًا: أي ضغط سياسي على المستشار ريفز قد يغير اللعبة بأكملها. إذا بدا أن الخليفة أكثر ودية في الاقتراض، سيتحول المستثمرون في السندات بسرعة، مما يؤدي إلى تجدد ضعف الجنيه الإسترليني. الأرقام قد تكون صحيحة، لكن السياسة قد تكون خاطئة – وهنا يكمن الخطر الحقيقي على GBP اليوم.