لماذا يظل الدولار الأسترالي تحت الضغط؟ التوقعات القصيرة الأجل والاستثمار في الدولار الأسترالي لعام 2026

الكرونة الأسترالية هي خامس أكبر عملة من حيث حجم التداول على مستوى العالم، وسعر صرف الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي يتداول بنشاط في سوق الصرف الأجنبي الدولية. ومع ذلك، على مدى السنوات العشر الماضية، كان أداء الكرونة الأسترالية بشكل عام ضعيف نسبيًا، بالإضافة إلى ميزة السيولة العالية والفارق السعري المنخفض، أصبح الاتجاه الهابط على المدى الطويل هو الإجماع السوقي.

مأزق أداء الكرونة الأسترالية على مدى عشر سنوات: ضحية دورة الدولار القوي

من مستوى 1.05 في بداية عام 2013، انخفضت قيمة الكرونة الأسترالية مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من 35% خلال العقد التالي، في حين ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 28.35% في نفس الفترة. هذه ليست مشكلة الكرونة الأسترالية فقط، بل شهدت العملات الرئيسية الأخرى مثل اليورو والين والكرونة الكندية تراجعًا مقابل الدولار الأمريكي أيضًا، مما يعكس دخول العالم في دورة طويلة من قوة الدولار.

كانت فترة جائحة 2020 استثناءً. حينها، كانت استجابة أستراليا للوباء مستقرة نسبيًا، وطلب السوق الآسيوي على السلع الأساسية مثل خام الحديد كان قويًا، بالإضافة إلى توافق سياسات البنك المركزي الأسترالي، مما أدى إلى ارتفاع قيمة الكرونة الأسترالية مقابل الدولار بنسبة حوالي 38% خلال عام واحد. لكن هذا لم يكن إلا وهماً، حيث دخلت الكرونة الأسترالية في حالة تصحيح أو ضعف معظم الوقت بعد ذلك.

مع دخول عام 2025، ارتفعت أسعار خام الحديد والذهب، ودفعت خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة تدفقات رأس المال إلى الأصول ذات المخاطر، مما استفاد منه الكرونة الأسترالية، حيث وصلت إلى مستوى 0.6636 مقابل الدولار، بزيادة حوالي 5-7% على مدار العام. ومع ذلك، على المدى الأطول، لا تزال الكرونة الأسترالية تعاني من ضعف هيكلي.

العوامل الثلاثة الرئيسية التي تحدد توقعات الكرونة الأسترالية على المدى القصير

لتحديد اتجاه توقعات الكرونة الأسترالية على المدى القصير، يحتاج المستثمرون إلى مراقبة ثلاثة متغيرات أساسية:

أولاً، سياسة سعر الفائدة للبنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)

جاذبية الكرونة الأسترالية كعملة ذات عائد مرتفع تعتمد تمامًا على هيكل الفارق في أسعار الفائدة. حاليًا، سعر الفائدة النقدي للبنك الاحتياطي الأسترالي حوالي 3.60%، ويتوقع السوق أن يرفع البنك سعر الفائدة مرة أخرى في عام 2026، مع توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي أن تصل إلى ذروتها عند 3.85%. إذا استمر التضخم في الالتصاق، وظل سوق العمل قويًا، فإن موقف البنك المحافظ سيعيد بناء ميزة الفارق في أسعار الفائدة للكرونة الأسترالية؛ وعلى العكس، فإن توقعات رفع الفائدة غير المحققة ستضعف بشكل كبير دعم الكرونة.

ثانيًا، الاقتصاد الصيني وأسعار السلع الأساسية

هيكل صادرات أستراليا مركزي جدًا على خام الحديد والفحم والطاقة، والكرونة الأسترالية في جوهرها عملة سلعية، ويعد الطلب الصيني هو المتغير الأهم. عندما ينتعش النشاط الإنشائي في الصين، وترتفع أسعار خام الحديد، عادةً ما تتفاعل الكرونة بسرعة؛ ولكن إذا كانت قوة الانتعاش في الصين غير كافية، حتى مع ارتفاع مؤقت للسلع، فإن الكرونة قد تتراجع بسرعة بعد الارتفاع.

ثالثًا، اتجاه الدولار الأمريكي والمشاعر العالمية للمخاطر

لا تزال دورة سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed) هي المسيطرة على سوق العملات العالمية. في بيئة خفض الفائدة، عادةً ما يضعف الدولار الأمريكي، مما يفيد العملات ذات المخاطر، ويستفيد منها الكرونة بشكل واضح؛ ولكن عندما ترتفع مشاعر الحذر، وتعود التدفقات المالية إلى الدولار، حتى لو لم تتدهور أساسيات الكرونة، فإنها تتعرض لضغوط.

توقعات الكرونة الأسترالية على المدى القصير: توقعات المؤسسات المختلفة

هناك اختلاف واضح بين المؤسسات السوقية بشأن توقعات الكرونة على المدى القصير:

التيار المتفائل يعتقد أنه إذا تباطأ الاقتصاد الأمريكي وارتفع مؤشر الدولار، فإن العملات السلعية مثل الكرونة ستستفيد. تتوقع شركة مورغان ستانلي أن تصل قيمة الكرونة مقابل الدولار إلى 0.72، استنادًا إلى استمرار موقف البنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد ودعم السلع الأساسية. تظهر نماذج اتحاد المتداولين أن متوسط سعر الكرونة بنهاية 2026 سيكون حوالي 0.6875 (نطاق 0.6738-0.7012)، وأنه في عام 2027 سيرتفع إلى 0.725.

المحافظون أكثر حذرًا. يعتقد بنك يو بي إس أن، على الرغم من مرونة الاقتصاد الأسترالي، إلا أن عدم اليقين في التجارة العالمية وتغير سياسات الاحتياطي الفيدرالي قد يحد من ارتفاع الكرونة، ويتوقع أن يبقى سعر الصرف عند حوالي 0.68 بنهاية العام. يحذر خبراء الاقتصاد في بنك الاحتياطي الأسترالي من أن انتعاش الكرونة قد يكون مؤقتًا فقط، ويتوقعون أن تصل إلى ذروتها في مارس 2026، ثم تعود للانخفاض مرة أخرى بنهاية العام.

التوقعات الفعلية للكرونة الأسترالية على المدى القصير

بدمج التحليلات المختلفة، تشير التوقعات إلى أن الكرونة الأسترالية ستتراوح بين 0.68 و0.70 خلال النصف الأول من عام 2026. الضغوط قصيرة الأجل تأتي بشكل رئيسي من تقلبات البيانات الاقتصادية الصينية وتقارير التوظيف غير الزراعي الأمريكية، لكن أساسيات أستراليا مستقرة نسبيًا، وRBA ستظل على موقفها المتشدد، لذلك من غير المرجح أن تتعرض الكرونة لانهيار كبير.

ومع ذلك، لا تزال الميزة الهيكلية للدولار قائمة، ومن المبكر جدًا الحديث عن عودة الكرونة إلى مستوى 1.0. القرار الحقيقي بشأن قدرة الكرونة على الخروج من الاتجاه الصاعد على المدى المتوسط والطويل يتطلب توافر ثلاثة شروط في آن واحد: عودة RBA إلى موقف متشدد، وتحسن حقيقي في الطلب الصيني، وتراجع هيكلي للدولار. إذا توافر أحد هذه الشروط فقط، فمن المرجح أن تظل الكرونة تتذبذب ضمن نطاق معين.

اعتبارات الاستثمار في الكرونة الأسترالية

نظرًا لخصائصها الاقتصادية الواضحة — كونها عملة تصدر السلع الأساسية، مثل النحاس، وخام الحديد، والفحم — فإن سعر الكرونة مقابل الدولار الأمريكي مرتبط بشكل كبير بأسعار المواد الخام. السيولة العالية والطبيعة المتقلبة تجعل من السهل بشكل نسبي تحديد الاتجاهات طويلة المدى للكرونة.

على المدى القصير، ستدعم موقف البنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد وأسعار المواد الخام القوية الكرونة. لكن على المدى المتوسط والطويل، يجب مراقبة عدم اليقين الاقتصادي العالمي واحتمالية انتعاش الدولار. أي استثمار ينطوي على مخاطر، ويجب على المستثمرين تقييم قدراتهم على تحمل المخاطر قبل دخول سوق الصرف الأجنبي.