ارتفعت أسعار النحاس إلى أعلى مستوى تاريخي، والمؤسسات تتوقع استمرار الارتفاع حتى عام 2026

في الأشهر الأخيرة، حقق سوق النحاس أداء جيدا، حيث وصل لندن كوبر (LME) إلى أعلى مستوى قياسي بلغ 12,276 دولارا للطن، كما تجاوز نحاس نيوزيلندا (COMEX) 5.80 دولارا للرطل في 26 ديسمبر، بزيادة تزيد عن 3٪. منذ بداية العام، ارتفع سعر النحاس في لندن بنسبة 37٪، وظل الاتجاه قويا.

عاملان مزدوجان يدفعان أسعار النحاس إلى الارتفاع

وراء هذه الجولة من ارتفاع أسعار النحاس هو نتيجة الجهود المشتركة بين العرض والطلب. أولا، من جانب العرض، هناك أخبار متكررة عن انقطاعات الإنتاج في مناطق تعدين النحاس الكبرى حول العالم، مما يقلل بشكل مباشر من إنتاج النحاس العالمي. ثانيا، ارتفعت توقعات السوق لسياسات الرسوم الجمركية الأمريكية، وتدفقت كمية كبيرة من النحاس إلى الولايات المتحدة لتخزينها، مما أدى إلى استمرار امتصاص المخزونات الفورية في مناطق أخرى، مما زاد من تفاقم عدم التوازن العالمي بين العرض والطلب.

هذا القيد الهيكلي في العرض، إلى جانب توقعات السياسة، تسبب في استمرار أسعار النحاس في تجاوز مستويات قموية سابقة.

المؤسسات عموما متفائلة بشأن آفاق السوق

بالنظر إلى عام 2026، قدمت العديد من مؤسسات وول ستريت توقعات متفائلة. يقدر جي بي مورغان أن النحاس المكرر العالمي سيواجه فجوة تبلغ حوالي 33 طنا، ويتوقع البنك أن تصل أسعار النحاس إلى 12,500 دولار للطن في الربع الثاني من 2026، مع متوسط سعر سنوي حوالي 12,075 دولار.

قامت مجموعة يو بي إس بتعديل توقعاتها، معتقدة أن أسعار النحاس من المتوقع أن تعمل في نطاق 11,500 إلى 13,000 دولار للطن في عام 2026. سيتي جروب أكثر عدوانية، مع توقع أساسي ب 13,000 دولار للطن في الربع الثاني من 2026، بينما في سيناريو السوق الصاعد، قد تندفع أسعار النحاس إلى 15,000 دولار للطن بسبب انخفاض قيمة الدولار الأمريكي وخفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.

فرز منطق السوق

لقد تشكلت السلسلة المنطقية التي تدعم استمرار ارتفاع أسعار النحاس: إذ يجعل العرض المحدود من الصعب عكس الاتجاهات قصيرة الأجل، والطلب القوي على الولايات المتحدة يؤدي إلى استمرار تدفق المخزون، وبيئة السياسة التسهيلات تفضل أداء السلع. هذه العوامل تعزز بعضها البعض وتشكل القوة الدافعة الصاعدة لأسعار النحاس.

بالنسبة للمستثمرين الذين يهتمون بالسلع، يحتاجون إلى مراقبة تقدم استئناف مناجم النحاس العالمية عن كثب، واتجاهات السياسات الأمريكية، وتغيرات أسعار الصرف، والتي ستؤثر بشكل مباشر على الأداء الفعلي لأسعار النحاس.