## القيمة الاستهلاكية مقابل الاستهلاك: لماذا يجب على المستثمرين معرفتها؟

إذا كنت مستثمرًا جادًا في قراءة البيانات المالية، فربما تظهر هاتان الكلمتان باستمرار **القيمة الاستهلاكية** (Depreciation) و(Amortization). هما شيئان وراء أرقام الأرباح والإيرادات للشركة. عندما تفهمهما، سيكون تحليل EBIT و EBITDA أسهل بكثير.

### ما هو مفهوم القيمة الاستهلاكية حقًا؟

القيمة الاستهلاكية ليست خسارة نقدية، بل توزيع تكلفة الأصل الملموس (الأصول المادية) على مدى عمر الاستخدام. يستخدم المحاسبون هذا الأسلوب لعكس تدهور الآلات أو المباني أو المركبات مع مرور الوقت.

**مثال حيوي**: اشترت شركة حاسوبًا بقيمة 100,000 ريال، وتوقع أن يستخدم لمدة 5 سنوات. في كل سنة، ستكون القيمة الاستهلاكية 20,000 ريال، وتُسجل كمصروف في بيان الأرباح والخسائر، على الرغم من أن الشركة لم تدفع فعليًا هذا المبلغ في تلك السنة.

### الفرق الأساسي: الأصول الملموسة مقابل غير الملموسة

**القيمة الاستهلاكية** تُستخدم للأصول الملموسة:
- المركبات، المباني، الآلات
- معدات المكتب، الحواسيب
- الأثاث والمنشآت

**الاستحقاق** يُستخدم للأصول غير الملموسة:
- براءات الاختراع، حقوق النشر
- برامج الحاسوب
- العلامات التجارية

الوجه المشترك: كلا الطريقتين هما توزيع التكاليف على مدى الزمن، ليتطابق مع الإيرادات التي تُحقق في كل فترة.

### طرق حساب القيمة الاستهلاكية: 4 طرق شائعة

#### 1. طريقة الخط المستقيم (Straight-line Method)
أسهل طريقة، تُحسب المبلغ بشكل متساوٍ كل سنة.

**الصيغة**: (تكلفة الأصل - قيمة الخردة) ÷ عمر الاستخدام

مزايا: بسيطة وسهلة الفهم
عيوب: لا تعكس فقدان القيمة بسرعة في البداية

#### 2. طريقة القسط المزدوج (Double-Declining Balance)
تسرع حساب القيمة الاستهلاكية في السنة الأولى، وتُعد خيارًا جيدًا للأعمال التي ترغب في تقليل الضرائب مبكرًا.

مزايا: تعيد النقد بسرعة، تقلل الضرائب أكثر
عيوب: أكثر تعقيدًا

#### 3. طريقة الرصيد المتناقص (Declining Balance)
نمط مشابه لطريقة القسط المزدوج، لكن معدل التناقص أقل سرعة.

#### 4. وحدات الإنتاج (Units of Production)
تحسب القيمة الاستهلاكية بناءً على كمية الاستخدام الفعلي، وليس الزمن.

مناسب لـ: الآلات في المصانع، المركبات التجارية

**مثال**: آلة تنتج مليون وحدة خلال عمرها الافتراضي. إذا أنتجت 100,000 وحدة هذا العام، تُحسب القيمة الاستهلاكية على أنها 1/10 من تكلفة الأصل.

### الاستحقاق: دور غير مرئي غالبًا

الاستحقاق يعني توزيع تكلفة الأصل غير الملموس أو سداد الديون على دفعات، وغالبًا يُستخدم طريقة الخط المستقيم.

**للأصول غير الملموسة**:
- براءات الاختراع، آلات بقيمة 10,000 ريال، عمر 10 سنوات = استهلاك 1,000 ريال سنويًا
- حقوق النشر بقيمة 50,000 ريال، متوقع أن تدوم 5 سنوات = استهلاك 10,000 ريال سنويًا

**لسداد القروض**:
- عندما تسدد قرض السيارة بمبلغ 5,000 ريال شهريًا، في الأشهر الأولى يكون معظم المبلغ للفوائد
- مع الاستمرار في السداد، نسبة رأس المال تزداد، والفوائد تنقص
- مع بقاء المبلغ الإجمالي ثابتًا شهريًا

### EBIT مقابل EBITDA: لماذا يختلفان؟

هنا تلعب القيمة الاستهلاكية والاستحقاق دورًا مهمًا في التحليل.

**EBIT** = الأرباح قبل الفوائد والضرائب (Earnings Before Interest and Taxes)
- **يشمل** مصروفات القيمة الاستهلاكية والاستحقاق

**EBITDA** = الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء
- **يُطرح** مصروفات القيمة الاستهلاكية والاستحقاق، ثم يُعاد إضافتها، لعرض الأرباح من العمليات "الصالحة"

**لماذا نستخدم EBITDA؟**
- الشركات ذات الأصول الثابتة الكبيرة (مثل الفنادق) لديها استهلاك مرتفع
- الشركات التي تستأجر الأصول (مثل شركات التكنولوجيا الناشئة) لديها استهلاك منخفض
- استخدام EBITDA يساعد على مقارنة الشركات في صناعات مختلفة بشكل أكثر عدالة

### أي الأصول يمكن حساب القيمة الاستهلاكية عليها؟

يجب أن تفي بالشروط التالية:
- ملك للشركة فعليًا
- تُستخدم في التشغيل أو توليد الإيرادات
- لها عمر استخدام محدد
- يُتوقع أن تدوم أكثر من سنة

**يمكن حسابها**: السيارات، المباني، الآلات، الحواسيب، حقوق النشر

**لا يُحسب عليها**:
- الأراضي (لا تتدهور)
- المخزون، الأعمال الفنية، العملات، العملات المعدنية
- الأوراق المالية، الأسهم
- الممتلكات الشخصية

( ما الذي يجب على المستثمرين تذكره؟

القيمة الاستهلاكية والاستحقاق ليست تدفقات نقدية فعلية، بل مصروفات تُحسب في الحسابات. لذلك:

- عند قراءة البيانات المالية، راقب **بيان التدفقات النقدية** )Cash Flow Statement### لمزيد من الفهم
- الشركات ذات الاستهلاك المرتفع قد تكون تنفق أكثر على الصيانة (تكاليف مخفية)
- للمقارنة بين الشركات، يُفضل النظر إلى EBITDA أكثر من EBIT ليكون أكثر عدالة
- الشركات الناشئة التي تختار طريقة القسط المزدوج (ستكون لديها استهلاك ضريبي أكبر)

فهم هذه الطرق سيمكنك من قراءة البيانات المالية بشكل أعمق واتخاذ قرارات استثمارية أكثر ذكاءً