استثمار في عائد سندات الخزانة الأمريكية للأصول الآمنة: الدليل الكامل للمبتدئين

مع تزايد عدم اليقين الاقتصادي، يولي المستثمرون اهتمامًا أكبر لتوزيع الأصول الآمنة. خاصةً أن معدلات الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية تعمل كمؤشر اقتصادي كلي للسوق المالية العالمية، وتصبح معيارًا هامًا لتوزيع الأصول للمستثمرين الأفراد أيضًا. في هذا المقال، سنستعرض من منظور استثماري عملي طرق الاستثمار في السندات الأمريكية، والعلاقة بين معدلات الفائدة والعائد، بالإضافة إلى مخاطر سعر الصرف التي يجب أن يأخذها المستثمر الكوري بعين الاعتبار.

أساسيات استثمار السندات: ما هي سندات الخزانة؟

السندات تشبه شهادات الاقتراض. حيث يقوم المستثمر بإقراض المدين مبلغًا معينًا، ويعيد المدين رأس المال عند الاستحقاق، مع دفع فوائد دورية.

عندما يكون هناك نقص في التمويل اللازم لإدارة الدولة، تصدر الحكومة سندات الخزانة لجمع الأموال من الأفراد والمؤسسات. من بين سندات الخزانة التي تصدرها وزارة الخزانة الأمريكية، الأكثر تداولًا هو السندات ذات العشر سنوات. في السوق، يُتداول بشكل رئيسي من قبل المستثمرين الذين يهدفون إلى الربح من عمليات البيع والشراء أكثر من الاحتفاظ بها لأغراض الحفظ.

المفهوم الأساسي لفهم معدلات الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية: العلاقة العكسية بين السعر والفائدة

أسعار السندات تتغير باستمرار في السوق. عندما يزداد الطلب على السندات، ترتفع أسعارها، وتتناقص معدلات الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية. وعلى العكس، إذا انخفض الطلب، تنخفض الأسعار وترتفع معدلات الفائدة.

العائد(yield) هو العائد المتوقع عند شراء السند، ويُحسب بقسمة الفائدة السنوية على سعر الشراء. لذلك، فإن سعر السند ومعدل الفائدة يتحركان دائمًا في اتجاهين متعاكسين. يمكن اعتبار معدلات الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية مرآة تعكس نفسية المستثمرين في الوقت الحقيقي.

عندما يزداد الطلب على الأصول الآمنة خلال فترات الركود الاقتصادي، يرتفع الطلب على السندات، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعارها وانخفاض معدلات الفائدة. وعلى العكس، مع توقعات تحسن الاقتصاد، يزداد الطلب على الأصول ذات المخاطر العالية، وترتفع معدلات الفائدة على السندات.

أنواع سندات الخزانة الأمريكية وخصائصها حسب مدة الاستحقاق

T-bill(السندات قصيرة الأجل): مدة أقل من سنة، مخاطر منخفضة جدًا، سيولة عالية
T-note(السندات متوسطة الأجل): مدة من 1 إلى 10 سنوات، تقدم معدل فائدة متوسط
T-bond(السندات طويلة الأجل): مدة من 10 إلى 30 سنة، تضمن تدفقات نقدية ثابتة على المدى الطويل

كلما كانت مدة الاستحقاق أطول، زادت عدم اليقينيات المستقبلية، وعادةً يجب أن تكون معدلات الفائدة على السندات طويلة الأجل أعلى من قصيرة الأجل. ومع ذلك، في حالات المخاوف من الركود، قد يحدث انقلاب في منحنى العائد حيث تتقارب أو تتجاوز معدلات الفائدة طويلة الأجل قصيرة الأجل، وهو إشارة محتملة لركود اقتصادي.

أربع مزايا رئيسية للاستثمار في سندات الخزانة الأمريكية

1. أعلى مستوى من الأمان
الائتمان الحكومي الأمريكي يُعتبر من أعلى التصنيفات عالمياً. احتمالية التخلف عن السداد تكاد تكون معدومة، ومن المتوقع أن يظل الطلب على الأصول الآمنة مرتفعًا خلال فترات الركود.

2. توليد دخل ثابت
تكون معدلات الفائدة عند الإصدار ثابتة، وغالبًا تُدفع فوائد نصف سنويًا أو كل 6 أشهر. مثالي للمستثمرين الذين يحتاجون إلى دخل ثابت، مثل المتقاعدين.

3. سيولة عالية
السوق الأمريكية للسندات هي من الأكثر نشاطًا، ويمكن الاحتفاظ بالسند حتى الاستحقاق أو بيعه في أي وقت، مما يسهل تعديل المحفظة.

4. مزايا ضريبية
الفوائد تخضع للضرائب الفيدرالية، لكن مع إعفاء من ضرائب الولايات والمحليات، مما يعزز العائد بعد الضرائب.

أربعة مخاطر يجب معرفتها عند الاستثمار في سندات الخزانة الأمريكية

1. مخاطر الفائدة
عند شراء السندات، إذا ارتفعت معدلات الفائدة، ستصدر سندات جديدة بمعدلات أعلى، مما يقلل من قيمة السندات القديمة. البيع قبل الاستحقاق قد يؤدي إلى خسائر.

2. مخاطر التضخم
السندات ذات الفائدة الثابتة تتأثر سلبًا إذا تجاوز التضخم معدل الفائدة، حيث يقل العائد الحقيقي. سندات الخزانة المرتبطة بالتضخم(TIPS) توفر حماية ضد ذلك.

3. مخاطر سعر الصرف
للمستثمرين الأجانب، تقلبات سعر الصرف تشكل خطرًا مهمًا. ضعف الدولار قد يقلل من العائد عند تحويله إلى العملة المحلية.

4. مخاطر الائتمان
احتمالية تخلف الحكومة الأمريكية عن السداد منخفضة جدًا، لكن في حالات الاضطرابات السياسية أو الأزمات الاقتصادية، يبقى احتمال نظري لحدوث ذلك.

طرق شراء سندات الخزانة الأمريكية: دليل اختيار حسب نمط الاستثمار

( 1) صندوق أو ETF السندات: الأنسب للمبتدئين

صناديق أو ETFs المؤشرة للسندات( تتبع مؤشر سندات الخزانة الأمريكية وتُدرج في البورصة.

مزايا: رسوم منخفضة، تنويع عبر أنواع متعددة من السندات، تداول مرن كالسهم، دخول سهل
عيوب: كونها استثمارًا سلبيًا، يفقد فرصة إدارة نشطة لتحقيق أرباح أعلى، تتأثر السوق بالتقلبات رغم استقرار الأصل الأساسي
الملائم لـ: من يريد استثمارًا بتكلفة منخفضة، أو يثق بكفاءة السوق أكثر من إدارة نشطة.

) 2### صندوق أو محفظة سندات: عند الرغبة في إدارة محترفة

يتم تجميع أموال المستثمرين في محفظة سندات يديرها مدير صندوق محترف بشكل نشط.

مزايا: تنويع المخاطر، تعديل استراتيجي للمحفظة حسب السوق، إمكانية تنويع رأس المال بمبالغ صغيرة
عيوب: رسوم إدارة تقلل من العائد، فقدان السيطرة المباشرة على السندات الفردية
الملائم لـ: من يفضل عدم إدارة السندات بشكل فردي ويريد إدارة محترفة.

) 3( الشراء المباشر: عند الرغبة في السيطرة الكاملة

يمكن شراء السندات مباشرة من الحكومة الأمريكية عبر موقع TreasuryDirect، أو من خلال وسطاء السوق.

مزايا: عدم وجود رسوم إدارة، ضمان استلام الفوائد ورأس المال عند الاستحقاق، تحكم كامل في قرار الاستثمار
عيوب: حد أقصى 10,000 دولار لكل فرد، الحاجة إلى شراء عدة سندات لتنويع المحفظة، البيع قبل الاستحقاق قد يؤدي لخسائر إذا ارتفعت الفائدة
الملائم لـ: المستثمر المحافظ الذي يخطط للاحتفاظ حتى الاستحقاق، والمتقاعدون الذين يحتاجون دخلًا ثابتًا.

استراتيجية عملية للمستثمر الكوري: محفظة مزيجة من سندات الخزانة الأمريكية والكورية

) فعالية التنويع

بإمكان المستثمرين الكوريين تخصيص 50% من محفظتهم للسندات الكورية و50% للسندات الأمريكية، مما يحقق تنويعًا جغرافيًا وعمليًا للعملات. يقلل ذلك من التعرض لمخاطر اقتصادية محددة، ويستفيد من مزايا السوقين.

عند امتلاك سندات بالوون###KRW) وسندات بالدولار###USD)، يمكن أن يتم التحوط الطبيعي لمخاطر سعر الصرف. فحين يقوى الدولار، ترتفع قيمة سندات الدولار عند تحويلها إلى الوون، وعند ضعف الدولار، تكون السندات المحلية أكثر استقرارًا.

استراتيجية عملية 1: التحوط الاختياري لمخاطر الصرف

إذا كان المستثمر الكوري قلقًا بشكل خاص من تقلبات سعر الصرف، يمكن أن يختار تحوط 50% فقط من محفظة سندات الخزانة الأمريكية. هذا يقلل من خسائر تقلبات الصرف، ويتيح فرصة للاستفادة من ارتفاع الدولار.

رغم أن التحوط يتطلب تكلفة، إلا أن الاختياري يوازن بين إدارة المخاطر والعائد المحتمل.

( استراتيجية عملية 2: مطابقة مدة الاستحقاق (Duration)

Duration)مدة الاستحقاق( تعبر عن حساسية السندات لتغيرات معدلات الفائدة، وتمثل متوسط مدة استرداد رأس المال.

إذا كان الهدف هو الحفاظ على رأس المال، فمحفظة طويلة الأجل من سندات الخزانة تكون أكثر استقرارًا. وإذا رغبت في تقليل حساسية السوق، فاختيار سندات قصيرة الأجل)T-bill### أو قصيرة المدى### هو الحل.

( استراتيجية عملية 3: فحص الكفاءة الضريبية

فوائد سندات الخزانة الأمريكية تخضع للضرائب الفيدرالية، وقد تُفرض ضرائب أيضًا في كوريا. لكن، بفضل اتفاقية تجنب الازدواج الضريبي)DTA( بين البلدين، يتم تجنب الضرائب المزدوجة على نفس الدخل.

وفي حال كانت قيمة الاستثمار كبيرة، يُنصح بمشاورة مختص ضرائب لتحديد كيفية تطبيق الضرائب بشكل مسبق.

مثال عملي: محفظة مزيجة 50:50

لنفرض أن لدينا محفظة متوازنة:

• 50% سندات كورية: توفر استقرارًا بالوون
• 50% سندات أمريكية: تنويع عالمي بالدولار

سيناريو 1 - ارتفاع الدولار
السندات الأمريكية غير المتمتعة بالتحوط تحقق عائدًا أعلى عند تحويلها إلى الوون، مما يرفع قيمة المحفظة الإجمالية.

سيناريو 2 - انخفاض الدولار
السندات الأمريكية المتمتعة بالتحوط تتجنب خسائر صرف، وتحافظ على أداء المحفظة.

هذه الهيكلة تساعد على الحفاظ على توازن المحفظة حتى في حالات ضعف أحد السوقين.

الخلاصة: قراءة الاستثمار الآمن من خلال معدلات الفائدة على السندات الأمريكية

معدلات الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية ليست مجرد عائد، بل مؤشر يعكس الحالة النفسية للاقتصاد العالمي. توفر سندات الخزانة الأمريكية فرصًا استثمارية مستقرة للمستثمرين الأفراد والمؤسسات.

لفهم الاستثمار بشكل ناجح، من الضروري فهم العلاقة بين معدلات الفائدة والعائد، ومخاطر سعر الصرف، وإدارة مدة الاستحقاق. خاصةً للمستثمرين الكوريين، يمكن أن يحقق الجمع بين سندات الخزانة الأمريكية والكورية تنويعًا للمحفظة واستقرارًا للعائدات.

اختيار أدوات الاستثمار مثل الشراء المباشر، الصناديق، أو ETFs يعتمد على حجم رأس المال، وتحمل المخاطر، والقدرة على الإدارة. للمبتدئين، يُنصح بالبدء بـ ETFs ذات الرسوم المنخفضة والسيولة العالية.