كيف غير السيد بيست والشوكولاتة فرضية استثمار توم لي: داخل $200 مليون لعبة التمويل اللامركزي

شهدت وول ستريت العديد من التقاطعات بين التمويل التقليدي والعملات المشفرة، لكن قليلًا منها كان غير تقليدي بهذا الشكل. في أوائل عام 2026، قام توم لي — المحلل المالي الشهير الذي بنى مسيرته المهنية في شرح العملات الرقمية للمستثمرين المؤسساتيين — بخطوة جريئة: من خلال شركة BitMine Immersion Technologies (BMNR)، التزم بمبلغ 200 مليون دولار لشركة Beast Industries، الشركة القابضة وراء ظاهرة المحتوى العالمية Mr Beast.

يشير هذا الاستثمار إلى شيء أعمق من مجرد شراكة عصرية أخرى. إنه يمثل رهانًا استراتيجيًا على كيفية أن يصبح الانتباه — وهو أندر الموارد في وسائل الإعلام الحديثة — بنية تحتية مالية قابلة للبرمجة. أكدت شركة Beast Industries أنها ستستكشف دمج DeFi في منصتها المالية القادمة، مما قد يغير طريقة تفاعل المبدعين والمعجبين والأنظمة المالية.

لكن هذا الاستثمار لا معنى له إلا إذا فهمت التناقض في جوهر شركة Beast Industries: شركة تحقق أكثر من 400 مليون دولار سنويًا من الإيرادات بينما تعاني دائمًا من نقص السيولة.

لماذا أنشأ نموذج عمل Mr Beast أزمة مالية

بني Jimmy Donaldson، المعروف باسم Mr Beast، أحد أكبر إمبراطوريات الإعلام في العالم على مبدأ بسيط بشكل خادع: إعادة استثمار تقريبًا كل شيء في الإنتاج. بحلول عام 2024، كان قناته الرئيسية على يوتيوب قد جمعت 460 مليون مشترك وأكثر من 100 مليار مشاهدة. لكن وراء تلك الأرقام كانت هناك بنية تكلفة متصاعدة لا تستطيع العديد من الشركات تحملها.

تكاليف إنتاج الفيديو الواحد تتراوح عادة بين 3 ملايين إلى 5 ملايين دولار. التحديات الكبرى أو المشاريع الخيرية تتجاوز بانتظام 10 ملايين دولار لكل فيديو. الموسم الأول من Beast Games على Amazon Prime Video، حسب اعترافه، كان “خارج السيطرة تمامًا” — خاسرًا عشرات الملايين من الدولارات في قيمة الإنتاج. ومع ذلك، لم يظهر Donaldson أي ندم. كانت حساباته صادقة بشكل قاسٍ: “إذا لم أفعل ذلك، فإن الجمهور سيتجه لمشاهدة شخص آخر.”

على هذا المقياس، تقليل التكاليف يعني تقليل الجمهور. وخسارة الجمهور تعني خسارة كل شيء.

خلق هذا الشدة في الإنفاق وضعًا غير عادي: حيث كانت Mr Beast وفريقه يتحكمون في أصل مالي يُقدر بأكثر من 5 مليارات دولار (أحدث تقييم لـ Beast Industries) بينما كانوا يعملون في حالة نقص دائم في السيولة. الثروة كانت موجودة كحقوق ملكية؛ السيولة لم تكن كذلك.

Feastables الشوكولاتة: أول مخرج مربح

نقطة التحول جاءت من مصدر غير متوقع — Feastables، علامة Mr Beast التجارية للشوكولاتة، التي حولت المعادلة المالية لـ Beast Industries.

بحلول عام 2024، حققت Feastables حوالي 250 مليون دولار من المبيعات السنوية، وحققت أكثر من 20 مليون دولار من الأرباح الفعلية. هذا يمثل أول تدفق إيرادات قابل للتكرار والتوسع مع هوامش حقيقية. والأهم، أن Feastables لم يتطلب دورات إنتاج بملايين الدولارات ليعمل. كان يحتاج شيئًا واحدًا: الوصول إلى جمهور Mr Beast.

كشفت هذه الديناميكية عن شيء حاسم حول الأعمال الأوسع: الأصل الأساسي لم يكن الفيديوهات نفسها — بل الوصول. بينما ينفق صانعو الشوكولاتة التقليديون مئات الملايين على التسويق والإعلان للوصول للمستهلكين، كان بإمكان Feastables ببساطة الاستفادة من منصة Mr Beast. إعلان فيديو واحد يمكن أن يقوم بعمل حملة إعلانية كاملة.

بحلول نهاية عام 2025، توسعت Feastables إلى أكثر من 30,000 موقع بيع بالتجزئة عبر أمريكا الشمالية، بما في ذلك وول مارت، وتارجت، و7-إليفن. أثبتت العلامة التجارية أخيرًا أن الانتباه يمكن تحويله بشكل موثوق إلى ربح مستدام.

ومع ذلك، على الرغم من هذا الاختراق، لا تزال شركة Beast Industries تواجه قيدًا أساسيًا: كيف تمول توسع المحتوى المستمر مع تحسين تدفق السيولة؟

مفارقة التدفق النقدي: الملياردير على الورق، والفقراء في الممارسة

في أوائل عام 2026، أعطى Mr Beast مقابلة لصحيفة وول ستريت جورنال التقطت سخافة وضعه: “أنا في وضع ‘نقص نقدي’ حاليًا. الجميع يقول إنني ملياردير، لكن ليس لدي الكثير من المال في حسابي البنكي.”

لم يكن هذا تواضعًا بلاغيًا. كانت ثروته تقريبًا مجمعة بالكامل في حقوق ملكية Beast Industries — حيث كان يسيطر على أكثر من 50% من الشركة. كانت الشركة تدفع أرباحًا قليلة جدًا. كل ربح تشغيلي يُعاد استثماره في التوسع. تجنب عمدًا الاحتفاظ باحتياطيات نقدية، كما شرح لاحقًا: “أنا لا أنظر إلى رصيد حسابي البنكي — ذلك سيؤثر على قراراتي.”

عندما وصلت الأمور إلى الواقع، أظهر مدى جدية الأمر. في يونيو 2025، اعترف علنًا بأنه اقترض مالًا من والدته لدفع تكاليف زفافه. رجل يمتلك ثروة صافية بمليارات الدولارات، مضطرًا لاقتراض أموال شخصية.

لقد خلق نموذج العمل هذا تناقضًا لم تستطع التمويلات التقليدية حله بسهولة. القروض البنكية تتطلب توقعات تدفق نقدي وضمانات. رأس المال المغامر يعني التخفيف من الملكية. مساره الوحيد للأمام كان يتطلب شيئًا مختلفًا — بنية تحتية مالية يمكنها العمل مع الانتباه والحقوق الملكية بطرق لم تكن أنظمة التراث تستطيع تحقيقها.

لماذا يرى توم لي أن DeFi أكثر من مجرد استثمار

مسيرة توم لي اتبعت مسارًا غير معتاد. انتقل من كونه محلل وول ستريت الذي ساعد المستثمرين المؤسساتيين على فهم قيمة البيتكوين إلى أن يصبح مهندسًا للحوارات حول دور العملات المشفرة في المحافظ الاستثمارية للمؤسسات. فهم blockchain ليس كفئة أصول مضاربة، بل كبنية تحتية مالية.

التزام BMNR بمبلغ 200 مليون دولار لـ Beast Industries لم يكن لملاحقة اتجاه فيروسي. كان رهانًا استراتيجيًا على مستقبل محدد: مستقبل حيث يمكن للأدوات المالية اللامركزية حل مشكلة البنية التحتية التي تواجهها Beast Industries.

ما يبدو عليه هذا المستقبل لا يزال غامضًا عمدًا. يذكر بيان الشراكة دمج DeFi في الخدمات المالية، لكن التفاصيل لم تُكشف بعد. لم يتم إطلاق رموز، أو وعود بعوائد، أو منتجات ثروة حصرية للمعجبين — بعد.

ومع ذلك، تظهر عدة احتمالات معمارية من الأهداف المعلنة:

بنية تحتية للدفع منخفضة التكلفة: يمكن أن تُمكّن تسوية DeFi المدفوعات بين المبدعين والمعجبين، أو بين Beast Industries وشركائها في سلسلة التوريد، بتكلفة أقل من البنوك التقليدية.

أنظمة حسابات قابلة للبرمجة: بدلاً من الحسابات التقليدية للشركات، يمكن لـ Beast Industries بناء بنية حسابات لامركزية تتعامل مع المبدعين والمعجبين والشركاء كمشاركين في نظام اقتصادي مشترك.

سجلات أصول عادلة: يمكن أن تخلق أنظمة قائمة على blockchain سجلات شفافة وقابلة للتحقق من مشاركة حقوق الملكية وتوزيع القيمة — مما يتيح للمشجعين امتلاك أجزاء من المشاريع أو المشاركة في تقاسم الإيرادات بطرق لا تسمح بها الهياكل التقليدية للشركات.

المخاطر عالية، لكن كذلك الفرص. اعتماد DeFi لعلامة تجارية رئيسية مثل Mr Beast يحمل تحديات تنفيذ لم تواجهها مشاريع العملات المشفرة النقية أبدًا. والأهم، أنه يُدخل تعقيدًا في الشيء الذي كان أكبر ميزة تنافسية لـ Mr Beast: ثقة وولاء المعجبين.

الطريق الطويل من العد إلى بناء الأنظمة المالية

فهم كيف وصل Mr Beast إلى هذه اللحظة يتطلب العودة إلى عام 2017. في عمر 18 عامًا، بعد تخرجه من المدرسة الثانوية، رفع Jimmy Donaldson فيديو لنفسه وهو يعد بصوت عالٍ لمدة 44 ساعة متتالية. كان العنوان بسيطًا عمدًا: “تحدي العد من 1 إلى 100,000!”

كان الإنتاج بسيطًا جدًا — شخص واحد يواجه الكاميرا، يكرر الأرقام بدون حبكة، بدون تحرير، بدون قيمة إنتاجية. كان لديه حوالي 13,000 مشترك.

انفجر الفيديو. تجاوز المليون مشاهدة وأصبح لحظة فاصلة في مسيرته في المحتوى. عند تأمل تلك الفترة بعد سنوات، شرح فلسفته: “لم أكن أريد أن أكون مشهورًا في الواقع. أردت فقط أن أعرف إذا كانت النتيجة ستكون مختلفة إذا كنت مستعدًا لتكريس كل وقتي لشيء لا يرغب أحد آخر في فعله.”

هذا المبدأ — الالتزام المهووس كمزية تنافسية — أصبح أساس كل شيء تبعه. طور إيمانًا فريدًا تقريبًا: الانتباه لا يُمنح بالموهبة أو الظروف؛ بل يُكتسب من خلال الالتزام المستمر.

برفضه العمل مثل المبدعين الآخرين — رفضه سحب المال، رفضه تقليل التكاليف، رفضه اللعب بأمان — بنى Mr Beast شيئًا بدا غير منطقي لكنه أثبت أنه أفضل حسابيًا. حول يوتيوب من منصة محتوى إلى حاضنة أعمال.

من المحتوى إلى البنية التحتية: لماذا الخدمات المالية هي المرحلة التالية

السير الطبيعي لشركة Beast Industries قادها بشكل منطقي إلى الخدمات المالية. طالما أن العمل يركز على المحتوى والبضائع، فإنه يظل عرضة لنفس التناقض: تكاليف تشغيل عالية، هوامش ضيقة، وقيود مستمرة على السيولة.

أظهرت Feastables أن الوصول يمكن أن يُستغل بشكل مختلف. لكن التنويع الكامل يتطلب التقدم للأعلى — إلى البنية التحتية المالية نفسها.

عندما تتحكم في منصة انتباه من الطراز الأول، وعندما تمتلك 460 مليون مشترك مخلص، وعندما تفهم كيف تحول الانتباه إلى أعمال مستدامة، فإن الحدود التالية تصبح واضحة: تمكين نظامك البيئي بالكامل — المبدعين، المعجبين، والشركاء — من المشاركة في علاقات مالية منظمة.

وهذا هو المكان الذي يدخل فيه توم لي وDeFi الصورة. لعدة عقود، استحوذت منصات مثل يوتيوب ووسائل التواصل الاجتماعي على قيمة هائلة لكنها حافظت على اقتصاديات حديقة مسورة. يمكن للمعجبين المشاهدة، والمشاركة، وشراء البضائع، لكنهم لم يستطيعوا المشاركة في الهيكل المالي الأساسي.

وعد DeFi بنموذج مختلف: شفاف، قابل للبرمجة، ومشارك. إذا تمكنت Beast Industries من دمج هذه الأدوات بنجاح، فستتحول من هيكل شركة تقليدي إلى شيء أقرب إلى نظام بيئي لامركزي — حيث يمكن أن يرتبط التفاعل، والملكية، والمكافآت مباشرة عبر العقود الذكية.

نجاح الشوكولاتة قدم إثبات المفهوم. استثمار توم لي البالغ 200 مليون دولار يوفر رأس المال. ما يتبقى هو التنفيذ.

الاختبار القادم: بناء التمويل مع حماية ثقة العلامة التجارية

الاستثمار البالغ 200 مليون دولار وإعلان دمج DeFi خلقا على الفور تدقيقًا. مساحة الخدمات المالية مكتظة ومليئة بالفشل. معظم مشاريع DeFi التي تستهدف الجماهير العامة واجهت تحديات في تجربة المستخدم، والوضوح التنظيمي، والحفاظ على فائدة حقيقية.

كرر Mr Beast التأكيد على حد واحد: “إذا فعلت شيئًا يضر الجمهور يومًا ما، فأفضل ألا أفعل شيئًا على الإطلاق.” هذا المبدأ هو الذي قاد كل قرار اتخذه، من إنفاق مبالغ هائلة على قيمة الإنتاج إلى ضمان أن تكون ادعاءاته الخيرية شرعية.

سيتم اختبار دمج DeFi مرارًا وتكرارًا وفقًا لهذا المعيار. يجب أن يحافظ أي تكامل على ثقة المعجبين مع إدخال تعقيد مالي. هامش الخطأ ضئيل.

ومع ذلك، في عمر 27 عامًا، أظهر Mr Beast قدرة غير معتادة على التجديد. تحول من يوتيوبر يكافح إلى إمبراطور إعلامي. بنى Feastables ليصبح عملًا بقيمة 250 مليون دولار من الإيرادات. وهو الآن في وضع يمكنه من أن يصبح رائدًا في البنية التحتية المالية.

يؤكد استثمار توم لي أن الأمر ليس مجرد مشروع جانبي لمؤثر آخر — إنه لعبة هيكلية حول كيف يمكن للانتباه، والتمويل، والمجتمع أن تتلاقى. سواء كانت شركة Beast Industries وDeFi ستتمكن فعلاً من تحقيق ذلك، يبقى السؤال الحاسم لعام 2026.

الجواب سيحدد ما إذا كانت أكبر أصول Mr Beast ستظل ما جعله مشهورًا — الاستعداد للمراهنة بكل شيء على ما لا يجرؤ أحد على تجربته.