تم تعيين رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد! في النهاية، لم تنتظر العملات الرقمية الأخبار السارة التي كانت تتوقعها.

المؤلف: Zhou، ChainCatcher

بتوقيت بكين 30 يناير مساءً، أعلن ترامب رسميًا عن ترشيح Kevin Warsh (كيفن وورش) ليكون الرئيس القادم للاحتياطي الفيدرالي، ليخلف جيروم باول (Jerome Powell) الذي تنتهي ولايته في 15 مايو 2026.

سبق لترامب أن صرح في فعاليات عامة أن الشخص الذي اختاره معروف في القطاع المالي ويحظى باحترام كبير، وكان من المفترض أن يتولى هذا المنصب منذ سنوات.

أدى هذا التصريح إلى توجيه أنظار السوق بسرعة نحو Warsh، لأنه كان ضمن القائمة النهائية في ترشيحات 2017، لكنه خسر في النهاية أمام باول.

قبل إعلان الخبر بعدة ساعات، أظهرت توقعات سوق Polymarket أن احتمالات فوز Warsh ارتفعت إلى أكثر من 95%، في حين انخفضت احتمالات Rick Rieder، مدير صندوق في BlackRock، من حوالي 50% إلى 3%.

نظرًا لأن Warsh معروف بموقفه المتشدد من السياسة النقدية، فإن هذا التوقع أدى إلى ارتفاع سريع في الدولار وعائدات السندات الأمريكية، وضغط على أسعار السلع، مما أدى إلى هبوط حاد في أسعار الذهب والفضة.

حيث انخفض الذهب الفوري بنسبة 8%، مما أزال قيمة سوقية تقدر بـ 4 تريليون دولار، وانخفضت الفضة بنسبة تصل إلى 18%؛ وارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا إلى 4.91%، وهو أعلى مستوى منذ أكثر من أسبوع.

كما تعرض سوق العملات الرقمية أيضًا لدمار شامل، حيث انخفض البيتكوين خلال 24 ساعة بأكثر من 6%، ليقترب من 81000 دولار، وانخفض الإيثيريوم إلى أقل من 2700 دولار، وانخفض السوق بشكل عام بنسبة 5.6%، مع تلاشي قيمة سوقية قدرها 160 مليار دولار.

خفض الفائدة وتقليص الميزانية بشكل متزامن، بين التشدد الهيكلي والنهج التكتيكي؟

تم ترشيح هذا الشخص في ظل بيئة سياسية مشدودة جدًا في إدارة الاحتياطي الفيدرالي. فالرئيس الحالي باول تعرض لانتقادات علنية من ترامب بشأن ارتفاع معدلات الفائدة، كما يواجه حاليًا تحقيقات من وزارة العدل حول تكاليف تجديد مقر الاحتياطي الفيدرالي ومراجعات الحسابات.

وفقًا للمعلومات المتاحة، فإن السيرة الذاتية لـ Kevin Warsh تتوافق بشكل كبير مع الرؤية الاقتصادية لترامب. فهو يمتلك خلفية قانونية، وشغل منصب عضو في الاحتياطي الفيدرالي من 2006 إلى 2011، ولعب دورًا رئيسيًا في التواصل مع الأسواق أثناء الأزمة المالية العالمية.

حاليًا، Warsh هو أستاذ في جامعة ستانفورد وشريك في مكتب عائلة دروكنميير، ويؤمن بأن سياسة النقد لا تقتصر على كونها مجرد نهج متشدد أو متساهل، بل تركز على ضرورة إصلاح شامل لنظام الاحتياطي الفيدرالي. وهو يعتقد أنه يجب التخلي عن إطار التضخم القديم، والتحول نحو هدف أكثر شفافية لاستقرار الأسعار.

وأبرز ما يميز رؤيته هو الدمج بين خفض الفائدة وتقليص الميزانية.

فمن وجهة نظر Warsh، فإن الخطأ الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي خلال العقد الماضي هو تضخم الميزانية العمومية بشكل مفرط، وهو يرى أن ذلك بمثابة دعم غير مباشر لوول ستريت. ويؤيد تقليص حجم الميزانية العمومية، الذي يبلغ حاليًا حوالي 7 تريليون دولار، بشكل كبير وسريع، من خلال سحب السيولة من السوق لمواجهة التضخم.

ويعتقد أن الميزانية العمومية يمكن أن تتقلص بشكل كبير، مما يمنح الاحتياطي الفيدرالي مساحة لخفض الفائدة بشكل آمن، بحيث يمكن تلبية مطالب ترامب ببيئة فائدة منخفضة وسوق سكن ميسور التكلفة، دون أن يؤدي ذلك إلى فقدان السيطرة على الأسعار.

بالإضافة إلى ذلك، يعتقد Warsh أن التقدم التكنولوجي (مثل الذكاء الاصطناعي) يساهم في خفض التضخم، ويؤمن أن تحسين الإنتاجية يوفر أساسًا واقعيًا لخفض الفائدة بشكل كبير.

وتشير تحليلات بنك دويتشه إلى أن Warsh قد يتبع استراتيجية تجمع بين خفض الفائدة وتقليص الميزانية، مع خفض الفائدة مع تشديد السيولة. لكن هذا النهج يعتمد على إصلاحات تنظيمية تقلل من حاجة البنوك للاحتياطيات، وهو أمر غير مؤكد على المدى القصير. وهو معروف بميله المتشدد، حتى خلال أزمة 2008، حيث كان يخشى من ارتفاع التضخم، حتى مع اقتراب الاقتصاد من مرحلة الانكماش.

ويخشى بعض المراقبين أيضًا أن يكون موقفه المتساهل مجرد تكتيك سياسي، وأن ترامب قد يكون مخدوعًا، حيث أنه في حال ارتفاع التضخم، قد يعود إلى مواقف صارمة جدًا بشأن الانضباط النقدي، كما حدث خلال أزمة 2008.

موقفه من الأصول المشفرة ليس إيجابيًا

لقد أثارت آخر اجتماعات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) التي قررت الإبقاء على معدلات الفائدة دون تغيير خيبة أمل السوق، ويبدو أن خبر ترشيح Warsh لن يخفف من قلق سوق العملات الرقمية.

موقف Warsh من البيتكوين والعملات المشفرة محايد إلى سلبي. فبالرغم من اعترافه بأن البيتكوين يمكن أن يكون مخزنًا للقيمة المستدامة، مثل الذهب، إلا أنه لا يراه بلا قيمة تمامًا كما يعتقد باول. لكنه يعارض بشدة العملات المشفرة الخاصة، ويدعو إلى إصدار عملة رقمية للبنك المركزي بسرعة لمواجهة العملة الرقمية الصينية (اليوان الرقمي).

قال Markus Thielen، مؤسس شركة 10x Research، إن السوق بشكل عام يعتبر أن عودة Kevin Warsh إلى التأثير في السياسات هو عامل سلبي على البيتكوين، لأن سياسته تركز على تعزيز الانضباط النقدي، ورفع الفائدة الحقيقية، وتقليل السيولة، وهو ما يميل إلى اعتبار الأصول المشفرة “منتجات مضاربة في بيئة التيسير النقدي”، وليس أداة للتحوط من تدهور العملة. فارتفاع الفائدة الحقيقية يعني أن تكلفة التمويل بعد خصم التضخم ترتفع، مما يضغط عادة على الطلب على الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين.

ويعتقد العديد من المراقبين أن مواقفه المتشددة وتقديره المنخفض لمخاطر الانكماش قد يزيد من الضغوط الاقتصادية، وإذا استمر على هذا النهج، فقد يؤدي إلى ارتفاع معدلات البطالة، وتباطؤ التعافي، وزيادة مخاطر الانكماش.

قال داميان بويا، استراتيجي محافظ استثمارية في شركة ويلسون للأصول، إن السوق يتساءل عما سيحدث إذا قلص الاحتياطي الفيدرالي ميزانيته، وكيف ستتغير الأمور. فبمجرد أن يبدأ الحديث عن سحب الدعم، ستتعرض الأصول مثل الذهب والعملات المشفرة والسندات للبيع بشكل كبير.

بوجه عام، إذا تم الموافقة على ترشيح Warsh، فسيواجه تحديات غير مسبوقة: كيف يوازن بين تلبية مطالب ترامب ببيئة فائدة منخفضة عالميًا، والحفاظ على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي كمصدر رئيسي للعملة العالمية. كان Warsh دائمًا يدعو إلى عودة السياسة النقدية إلى “قواعدها”، فهل يمكن أن يتوافق ذلك مع توجه ترامب “الحدسي”، وما سيكون مصير الأسواق العالمية في 2026، هو أحد الألغاز التي ستتضح مع الوقت.

مرحبًا بكم في المجتمع الرسمي لـ ChainCatcher

اشتراك تيلجرام: https://t.me/chaincatcher;

حساب تويتر الرسمي: https://x.com/ChainCatcher_**