كيف تتوقع تدفقات أموال ETF قبل 24 ساعة باستخدام معدل الخصم؟

المؤلف: الظل، Deep潮 TechFlow

العنوان الأصلي: فهم معدل الزيادة في السعر، ليكون لديك ميزة أسرع بـ 24 ساعة من بيانات ETF

منذ اعتماد ETF الفوري لـ BTC و ETH، أصبح تدفق الأموال اليومي إلى ومن ETF هو المؤشر الرئيسي لطلبات التداول للكثير من المتداولين.

المنطق بسيط: التدفق الصافي يشير إلى شراء المؤسسات وتوقع ارتفاع السعر؛ التدفق الخارج يشير إلى البيع وتوقع انخفاض السعر.

لكن المشكلة أن بيانات ETF التي نراها يوميًا هي نتائج اليوم السابق.

عند الإعلان عن البيانات، غالبًا ما يكون السعر قد تم تنفيذ التغييرات مسبقًا.

فهل هناك طريقة لمعرفة مسبقًا إذا كان ETF اليوم سيشهد تدفقًا داخليًا أو خارجيًا؟

نعم، الإجابة هي معدل الزيادة في السعر (溢价率).

ليس من الصعب التحقق من هذه القاعدة، فمراجعة يناير 2026، الذي أوشك على الانتهاء، تعتبر أفضل عينة.

حتى 28 يناير، كان هناك 18 يوم تداول في سوق الأسهم الأمريكية.

وفقًا للإحصائيات، كان مؤشر الزيادة في السعر على Coinbase يومين فقط في المنطقة الإيجابية، و16 يومًا في المنطقة السلبية.

وبالرجوع إلى تدفقات الأموال، خلال هذه الـ 16 يومًا، سجل 11 يومًا تدفقات خارجة صافية.

وبشكل خاص، من 16 إلى 23 يناير، انخفض معدل الزيادة السلبية بشكل مستمر إلى أقل من -0.15%، ورافق ذلك تدفق خارجي صافٍ في السوق بقيمة تتجاوز 1.3 مليار دولار خلال أسبوع واحد، وانخفض سعر BTC من أعلى مستوى عند 97,000 دولار إلى حوالي 88,000 دولار.

مصدر البيانات: sosovalue

لننظر بشكل أوسع.

من 1 يوليو 2025 إلى 28 يناير 2026، هناك إجمالي 146 يوم تداول.

· ظهر معدل الزيادة السلبية 48 يومًا، وارتبطت بـ 39 يومًا من التدفقات الخارجة، بنسبة دقة 81%.

· ظهر معدل الزيادة الإيجابية 98 يومًا، وارتبطت بـ 82 يومًا من التدفقات الداخلة، بنسبة دقة 84%.

هذه هي قيمة معدل الزيادة في السعر، التي تمكنك من رؤية تدفقات الأموال قبل أن يراها الآخرون.

ما هو معدل الزيادة في السعر

بعد الحديث عن معدل الزيادة في السعر، فما هو بالضبط؟

كمثال.

BTC هو التفاح غير المعبأ في سوق الخضروات، وETF الفوري لـ BTC هو علبة تفاح معبأة في السوبر ماركت، تحتوي على تفاحة واحدة.

تُباع تفاحة واحدة في السوق مقابل 100 وحدة نقدية، وهو القيمة الصافية (NAV).

أما سعر علبة التفاح في السوبر ماركت، فيعتمد على العرض والطلب.

إذا اشترى الكثيرون، يُرفع سعر العلبة إلى 102، وهو معدل الزيادة الإيجابي +2%.

وإذا باع الكثيرون، ينخفض السعر إلى 98، وهو معدل الزيادة السلبي -2%.

معدل الزيادة يعكس مدى انحراف سعر السوق عن السعر الحقيقي لـ BTC.

الزيادة الإيجابية تعني أن السوق متفائل، والجميع يتسابق للشراء.

الانخفاض يعني أن السوق متشائم، والجميع يسرع للبيع.

علاقة معدل الزيادة في السعر بتدفقات ETF الداخلة والخارجة

معدل الزيادة في السعر ليس مجرد مؤشر لمعنويات السوق، بل يلعب دورًا رئيسيًا في دفع تدفقات الأموال.

الدور الرئيسي هنا هو للمشاركين المصرح لهم (AP)، ويمكن فهمهم على أنهم من يحملون الامتيازات الخاصة.

المنطق الأساسي للمشاركين المصرح لهم هو الاستفادة من الفروق السعرية بدون مخاطرة: يمكنهم شراء وإلغاء إصدار وحدات ETF في السوق الأولي، وشراء وبيع في السوق الثانوي.

طالما توجد فروق سعرية، فإنهم يستغلونها للمضاربة.

عندما يظهر معدل الزيادة الإيجابي، يكون سعر العلبة أعلى من التفاحة. في هذه الحالة، يشتري الـ AP BTC من السوق الأولي، ويعبئه في وحدات ETF، ثم يبيعه في السوق الثانوي لتحقيق ربح من الفرق. خلال هذه العملية، يتم شراء BTC، ويتدفق رأس المال داخليًا.

وعندما يظهر معدل الزيادة السلبي، يكون سعر العلبة أقل من التفاحة. يشتري الـ AP وحدات ETF من السوق الثانوي، ويقوم بإلغاء الإصدار وتحويلها إلى BTC، ثم يبيع BTC لتحقيق ربح. خلال هذه العملية، يتم بيع BTC، ويتدفق رأس المال خارجيًا.

إذن، السلسلة المنطقية كالتالي:

معدل الزيادة في السعر → بدء الـ AP بالمضاربة → عمليات الشراء أو الإلغاء → تدفق داخلي أو خارجي للأموال.

أما البيانات التي نراها يوميًا عن تدفقات ETF، فهي تُعلن بعد تسوية اليوم التالي.

معدل الزيادة في السعر هو في الوقت الحقيقي، وبيانات التدفق متأخرة.

لهذا السبب، يمكن لمعدل الزيادة أن يمنحك ميزة قبل السوق.

كيفية تطبيق معدل الزيادة في السعر

الآن، بعد أن فهمنا كيف يرتبط معدل الزيادة في السعر بتدفقات ETF، كيف يمكننا تطبيق ذلك في خطط تداولنا الشخصية؟

أولاً، معدل الزيادة في السعر ليس مؤشرًا يُستخدم بشكل منفرد.

يمكنه أن يخبرنا باتجاه الأموال، لكنه لا يحدد الحجم أو الاستمرارية.

أنصح بمراقبته مع مؤشرات أخرى معًا.

1. استمرارية معدل الزيادة في السعر أهم من القيمة اليومية

ظهور معدل سلبي ليوم واحد قد يكون مجرد تقلبات قصيرة الأمد.

لكن إذا استمر لعدة أيام، فغالبًا ما يكون مرتبطًا بتدفقات خارجة مستمرة، ويجب الحذر.

على سبيل المثال، من 16 إلى 23 يناير، استمرت معدلات الزيادة السلبية لمدة 5 أيام، وارتبطت بتدفقات خارجة خلال هذه الأيام، وانخفض سعر BTC بنحو 10%.

2. مراقبة القيم القصوى لمعدل الزيادة في السعر

عادة، يتراوح معدل الزيادة بين ±0.5% كحالة طبيعية.

لكن إذا تجاوز ±1%، فهذا يدل على انحراف واضح في معنويات السوق، ويزداد حافز المضاربة من قبل الـ AP، وتسرع تدفقات الأموال.

3. الجمع بين موقع السعر ومعدل الزيادة

معدل الزيادة السلبي المستمر عند مستويات عالية، قد يكون إشارة مبكرة لخروج الأموال.

ومعدل الزيادة الإيجابي المستمر عند مستويات منخفضة، قد يدل على دخول الأموال عند محاولة الشراء عند القاع.

معدل الزيادة في السعر لا يشكل أساسًا للشراء أو البيع بمفرده، لكنه يساعدك على التحقق من الاتجاه الحالي، أو اكتشاف نقاط انعطاف مبكرة.

ختامًا

هناك بعض النقاط التي يجب الانتباه لها.

أي مؤشر ليس ضمانًا مطلقًا، وفعالية معدل الزيادة تعتمد على عمل آلية المضاربة بشكل طبيعي.

في ظروف السوق القصوى، مثل الانهيار في 10.11، حيث تنفد السيولة، قد تتوقف آلية المضاربة، وتقل علاقة معدل الزيادة بتدفقات الأموال.

بالإضافة إلى ذلك، معدل الزيادة هو مجرد نافذة واحدة لمراقبة تدفقات ETF.

بالنسبة للمستثمرين الناضجين، هو مجرد قطعة من الصورة.

أنصح باستخدام مؤشرات أخرى للتحقق بشكل متعدد الأبعاد، مثل:

1. تغير حجم حيازة ETF: زيادة الحيازة تعني تراكم المؤسسات، وانخفاضها يدل على تقليل المراكز. أكثر مباشرة من معدل الزيادة، لكن البيانات تتأخر.

2. الفارق في العقود الآجلة ومعدل التمويل: إذا كان الفارق إيجابيًا ومعدل التمويل مرتفعًا، فهذا يدل على حماس المشتريين، والسوق قد يكون مبالغًا فيه. والعكس صحيح.

3. نسبة Put/Call في سوق الخيارات: ارتفاع النسبة يدل على زيادة الحذر، وانخفاضها يدل على التفاؤل.

4. التحويلات الكبيرة على السلسلة والأموال الداخلة إلى البورصات: التحويلات الكبيرة إلى البورصات غالبًا تشير إلى نية البيع، والعكس بالعكس.

مثال.

عندما تلاحظ: معدل الزيادة سلبي مستمر، وتراجع حجم حيازة ETF، وزيادة التدفقات الداخلة إلى البورصات.

ثلاث إشارات تشير إلى نفس الاتجاه: خروج الأموال، وتراكم الضغوط للبيع.

عندها، يجب أن تكون أكثر حذرًا، وتتحكم في مراكزك، بدلاً من محاولة الشراء عند القاع.

مؤشر واحد لا يكفي لفهم الصورة كاملة، والتحقق المتعدد الأبعاد يزيد من احتمالية اتخاذ قرار صحيح.

في هذا السوق، كلما زادت أبعاد المراقبة، قلت المعلومات غير الدقيقة، لكن الفارق الزمني دائمًا موجود.

من يسبق في رؤية اتجاه الأموال، يملك ميزة أكبر في السيطرة.