جولدبج بيتر شيف يقول إن الدولار الأمريكي يواجه تخفيض ديون هائل مع ارتفاع المعادن وتوقف العملات الرقمية

الارتفاع العمودي للذهب إلى أرقام قياسية جديدة هو دليل بيتر شيف على أن الأسهم الأمريكية تقع في “سوق هابطة تاريخية” بمجرد تسعيرها بالأونصات وليس بالدولارات، وأن البنوك المركزية تستبدل الدولار بصمت بالمعادن.

ملخص

• وصل الذهب مؤقتًا إلى حوالي 5,590 دولار قبل أن يغلق بالقرب من 5,414 دولار، مسجلًا أكبر مكسب ليوم واحد في تاريخه بالدولار.
• يلاحظ شيف أن مؤشر داو قد انخفض من حوالي 17.9 أونصة من الذهب في عام 1999 إلى حوالي 9 اليوم، مجادلًا بأن الأرقام الاسمية للأسهم تخفي خسائر حقيقية عميقة.
• مع توقف الاحتياطي الفيدرالي، تواصل البنوك المركزية شراء حوالي 60 طنًا من الذهب شهريًا، بينما يشدد المنظمون قواعد العملات المشفرة وتتوقع الأسواق التذبذب في الحركة ضمن نطاق معين.

الحركة العمودية ليوم واحد للذهب أصبحت استفتاءً قاسيًا على الأسهم الأمريكية، حيث يجادل الاقتصادي بيتر شيف بأن المستثمرين بالفعل في سوق هابطة “تاريخية” بمجرد استبعاد التضخم وتسعير الأسهم بالأونصات بدلاً من الدولارات. ارتفع الذهب الفوري مؤقتًا إلى أرقام قياسية جديدة بالقرب من 5,590 دولار قبل أن يغلق عند 5,414 دولار، بزيادة 235 دولارًا في الجلسة — أكبر مكسب ليوم واحد بالدولار في تاريخ المعدن.

على منصة X، صوّر شيف الحركة على أنها فحص واقعي لمشجعي الأسهم. “يبلغ قيمة مؤشر داو الآن فقط 9 أونصات من الذهب، وهو أدنى مستوى منذ 2013 وأقل بنسبة تقارب 80% من أعلى مستوى له مسعرًا بالذهب في 1999”، كتب محذرًا المستثمرين: “لا تنخدع بالتضخم. هذه سوق هابطة تاريخية!” في عام 1999، كان مستوى داو عند 5,117.12 مقابل ذهب بسعر 285.65 دولار للأونصة، مما يعني تقريبًا 17.9 أونصة؛ اليوم، حوالي 49,015.60 على المؤشر مقابل 5,556.12 دولار للأونصة، ينخفض هذا النسبة إلى 8.8. الرسالة بسيطة ومزعجة: الأرقام الاسمية العالية في الأسهم الأمريكية تخفي تآكلًا طويلًا في القوة الشرائية الحقيقية عند مقارنتها بأصل مادي.

الخلفية الاقتصادية تبرر هذا الإنذار. ترك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة عند 3.50%–3.75% في اجتماع لجنة السوق المفتوحة في يناير، متوقفًا بعد ثلاثة تخفيضات متتالية رغم اعترافه بأن التضخم لا يزال “مرتفعًا إلى حد ما”. في الوقت نفسه، تواصل البنوك المركزية تراكم الذهب بمعدل حوالي 60 طنًا شهريًا، مما ساعد على تفوق الذهب على اليورو كأكبر أصل احتياطي بعد الدولار وسط تزايد المخاوف المالية والجيوسياسية ومصداقية العملة. هذا الطلب الهيكلي حول المعدن حول مخططه إلى ما وصفه أحد الاستراتيجيين بـ"تعبير باريبولي" عن القلق العالمي بشأن العجز، وإزالة الدولار، والقيمة طويلة الأمد للمطالبات الورقية.

العملات المشفرة تتلقى الصدمة نفسها من خلال بنيتها السياسية والتنظيمية بدلاً من ارتفاعات الأسعار الموازية. في واشنطن، تقدم مشروع قانون شامل للعملات المشفرة من لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ لكنه يواجه مقاومة قوية حول كيفية تقسيم الرقابة بين الجهات المنظمة للأوراق المالية والسلع — وهو صراع سيشكل كل شيء من إشراف البورصات إلى مستقبل روايات “الذهب الرقمي”. في لندن وبروكسل، تدفع قواعد مفصلة للعملات المستقرة ورموز الدفع المُصدرين نحو معايير رأس مال واحتياطي وحوكمة على نمط البنوك، مما يحول بدلاً من ذلك العملات الورقية التي كانت في السابق غامضة إلى امتدادات منظمة للنظام التقليدي.

تحت السطح، تشير أسواق التوقعات وبيانات التمويل اللامركزي إلى سوق تستعد لاضطرابات بدلاً من الاندفاع. تشير مكاتب الأبحاث إلى أن أسواق التوقعات المرتبطة بالعملات المشفرة تقيّم حاليًا شهورًا من التذبذب ضمن نطاق بدلاً من قمة مفاجئة، حتى مع ارتفاع التقلبات وتوقف إجمالي سوق الأصول الرقمية عند نطاق تريليون دولار. لقد أجبرت عمليات البيع الأخيرة على تصفية كميات كبيرة عبر منصات الإقراض المستمر والرافعة المالية، حيث قطعت العملات مؤقتًا مستويات نفسية رئيسية، تذكيرًا بأن الرافعة المالية، وليس الاقتناع، لا تزال تدفع أجزاء كبيرة من النظام البيئي.

في هذا السياق، تصل لغة “السوق الهابطة التاريخية” لشيف إلى عالم حيث يصرخ الذهب من الضغط الاقتصادي الكلي، وتحتفل الأسهم بالقمم الاسمية، ويتم إعادة توصيل العملات المشفرة بهدوء من قبل المنظمين وهيكل السوق. الخيط المشترك هو إعادة تقييم بطيئة وشاقة لما يشكل الأمان: البنوك المركزية تضاعف من استثمارها في المعدن، والمشرعون يدفعون العملات المشفرة إلى قواعد تنظيمية، والمستثمرون يكتشفون أنه من حيث القيمة الحقيقية، فإن الخط الفاصل بين السوق الصاعدة والهابطة يعتمد أقل على مستويات المؤشر وأكثر على ما يمكن لأصولك شراؤه عند قياسها مقابل شيء لا يطبع.