العملات المستقرة: التباين بين الأحجام القياسية والمدفوعات الفعلية في الفترة الأخيرة

مؤخرًا، كشف تحليل مشترك بين McKinsey و Artemis Analytics عن فجوة كبيرة في نظام العملات المستقرة. خلال عام 2025، تداولت هذه العملات المستقرة عبر شبكات البلوكشين بأكثر من 35 تريليون دولار، وهو رقم يبدو ضخمًا من النظرة الأولى. ومع ذلك، فإن الواقع الحقيقي للاستخدام الفعلي يروي قصة مختلفة تمامًا حول كيفية استخدام هذه الأصول فعليًا.

الأرقام الظاهرة مقابل واقع الاستخدام

قدر التقرير أن حوالي 390 مليار دولار فقط من الحجم الإجمالي تمثل معاملات أثرت على المستخدم النهائي. هذا يعني أن 1% فقط من حركة العملات المستقرة كانت مدفوعات حقيقية: تحويلات للموردين، رواتب، تحويلات دولية أو تسويات في أسواق رأس المال.

الفجوة واضحة أكثر عند المقارنة مع المشهد العالمي للمدفوعات. حسبما حسبت McKinsey، يتجاوز سوق المدفوعات العالمي 2 كوادرليون دولار سنويًا. من هذا المنظور، تمثل المدفوعات الحقيقية باستخدام العملات المستقرة حوالي 0.02% من هذا السوق الكلي، وهو رقم أقل بكثير مما تشير إليه العناوين حول “سيطرة” هذه العملات على الصناعة.

وأشار المحللون إلى أن الغالبية العظمى من الحجم المسجل تأتي من عمليات داخلية بين المنصات، معاملات مضاربة للعملات المشفرة، ووظائف تلقائية للبروتوكولات لا تخلق تأثيرًا على تجربة الدافعين والمستلمين.

أين يتدفق المال فعليًا في العملات المستقرة؟

على الرغم من أن الأداء العالمي لا يزال متواضعًا من حيث التبني الجماعي، إلا أن هناك ثلاثة قطاعات تكتسب فيها هذه العملات زخمًا تشغيليًا. التجارة بين الشركات (B2B) تنقل حوالي 226 مليار دولار سنويًا باستخدام العملات المستقرة، وتتصدر كحالة استخدام رئيسية. التحويلات والرواتب الدولية تصل إلى حوالي 90 مليار دولار، في حين أن النشاط في أسواق رأس المال (مثل التسويات الآلية للصناديق) يبلغ 8 مليارات دولار.

تكشف هذه الأرقام أنه على الرغم من محدودية الحجم الحالي، إلا أن العملات المستقرة تجد تطبيقات عملية في مجالات حيث تكون التحويلات الدولية التقليدية بطيئة أو مكلفة. يعكس هذا التبني الانتقائي سبب استكشاف شركات مثل Visa و Stripe لدمج منصات العملات المستقرة، وكذلك سبب استمرار شركات التشفير مثل Circle و Tether في وضع رموزها كبدائل لقنوات الدفع التقليدية.

نظرة طويلة الأمد: من التحليل إلى الإمكانات

أكد خبراء McKinsey و Artemis أن التشخيص الحالي لانخفاض حجم المدفوعات الحقيقية لا يلغي الإمكانات المستقبلية للعملات المستقرة. على العكس، فإنه يوفر أساسًا واضحًا لفهم المرحلة التي يمر بها السوق وما التحولات التي ستكون ضرورية لانتشار هذه العملات بشكل كبير.

تضع هذه النتائج في سياقها الضجة الأخيرة حول العملات المستقرة. في حين أن أرقام المعاملات على البلوكشين تبدو مذهلة، فإن الاختبار الحقيقي للجدوى يكمن في قدرة هذه العملات على حل مشكلات السيولة والسرعة والتكلفة الحقيقية في أنظمة الدفع الحقيقية. يُظهر الماضي الحديث وعدًا، لكنه يشير أيضًا إلى أن الطريق نحو التبني الجماعي لا يزال في مراحله الأولى.