تقييم يتجاوز 100 مليار دولار! جي بي مورغان يغطّي لأول مرة شركة وايمو: يتوقع أن يتجاوز حجم الطلبات 277 مليون بحلول عام 2030، بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يصل إلى 79%

أول مرة تصدر جي بي مورغان نموذج تقييم Waymo، وتتوقع أن تحقق شركة القيادة الذاتية التابعة لـ Alphabet نموًا انفجاريًا خلال السنوات الخمس القادمة. تتوقع المؤسسة أن يتضاعف حجم الطلبات السنوي لـ Waymo من 15 مليون في عام 2025 إلى 277 مليون بحلول عام 2030، بمعدل نمو سنوي مركب يصل إلى 79٪، وأن تقترب قيمة الحجوزات الإجمالية من 6 مليارات دولار، مما يمثل حوالي 6٪ من سوق سيارات الأجرة عبر الإنترنت في الولايات المتحدة.

وفي الوقت الذي أصدرت فيه هذا التوقع، أكملت Waymo جولة تمويل بقيمة 16 مليار دولار، وبلغت قيمتها السوقية 126 مليار دولار، بعد 15 شهرًا فقط من جولة التمويل السابقة التي كانت بقيمة 5.6 مليار دولار. وأكدت Waymo في بيانها أن الأموال الجديدة ستسمح للشركة “بالدفع قدمًا بسرعة غير مسبوقة”. وخلال هذه الفترة، زاد حجم الطلبات الأسبوعية المدفوعة لـ Waymo من 150 ألفًا تقريبًا إلى أكثر من 400 ألف، ومن المتوقع أن تكمل 15 مليون طلب خلال عام 2025.

وفقًا لمصادر من منصة追风交易台، يعتقد محلل جي بي مورغان دوغ أنموتش في تقرير صدر في 3 فبراير أن حجم أسطول سيارات Waymo من المتوقع أن يتوسع من أقل من 3000 سيارة بنهاية عام 2025 إلى أكثر من 35000 سيارة بنهاية عام 2030، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 67٪. ومن المتوقع أن يتضاعف حجم أسطول Waymo في عام 2026 ليصل إلى حوالي 5725 سيارة، مع تقديم أكثر من 35 مليون طلب، وتحقيق أكثر من 8 مليارات دولار من إجمالي الحجوزات.

ترى المؤسسة أن القيادة الذاتية ستوسع السوق بشكل عام، وأن معظم نمو Waymo سيأتي من السوق الإضافي، لكنها ستستحوذ أيضًا على حصة من منصات سيارات الأجرة التقليدية مثل Uber و Lyft. حاليًا، تعمل Waymo في ستة أسواق تشمل فينيكس، سان فرانسيسكو، لوس أنجلوس، وتخطط لإضافة 10 مدن جديدة في الولايات المتحدة بحلول 2026، بالإضافة إلى دخول سوقي لندن وطوكيو.

خطط توسع جريئة تدعم توقعات النمو العالي

يعتمد نموذج تقييم جي بي مورغان على خطة توسع Waymo في المدن ومسار نمو أسطولها. تتوقع المؤسسة أن تدخل Waymo في 2026 إلى 10 مدن أمريكية جديدة تشمل دالاس، هيوستن، سان أنطونيو، وأورلاندو، بالإضافة إلى لندن وربما طوكيو، مما يجعل إجمالي مدن التشغيل والاختبار يتجاوز 20 مدينة.

بالنسبة لتوقعات عام 2026، تقدر جي بي مورغان أن يكون حجم الطلبات في الربع الرابع حوالي 11.6 مليون، أي بمعدل حوالي 900 ألف طلب أسبوعيًا، وهو تقريبًا نفس الهدف الذي وضعته Waymo لنهاية 2026 وهو 1 مليون طلب أسبوعيًا، وهو ما يتوافق مع استراتيجيتها.

من حيث الحصة السوقية، تتوقع جي بي مورغان أن تسيطر Waymo على حوالي 1٪ من سوق سيارات الأجرة عبر الإنترنت في الولايات المتحدة بحلول 2026، وأن ترتفع هذه النسبة إلى حوالي 6٪ بحلول 2030. ومع ذلك، تؤكد المؤسسة أن التقنية القيادة الذاتية هي أداة لتوسيع السوق، وأن نجاح Waymo سيساعد على توسيع الكعكة الكلية، وليس مجرد سرقة حصص من اللاعبين الحاليين.

تمويل بقيمة 16 مليار دولار يسرع من نشر الأعمال التجارية

أعلنت Waymo في 2 فبراير عن إتمام جولة تمويل بقيمة 16 مليار دولار، بمشاركة مستثمرين رئيسيين مثل Alphabet، بالإضافة إلى Dragoneer، DST Global، Sequoia Capital وغيرها. وهذه هي الجولة الثانية من التمويل بعد جمع 5.6 مليار دولار في أكتوبر 2024، بفاصل زمني قدره 15 شهرًا.

خلال هذه الفترة، ارتفعت بيانات تشغيل Waymo بسرعة. زاد حجم الطلبات الأسبوعية المدفوعة من 150 ألفًا إلى أكثر من 400 ألف، وبلغت 15 مليون طلب في عام 2025، وهو ثلاثة أضعاف ما كانت عليه في 2024. ووفقًا للتقارير، وصلت Waymo في ديسمبر 2025 إلى معدل تشغيل أسبوعي قدره 450 ألف طلب، بزيادة 80٪ عن أبريل 2025 الذي كان 250 ألف طلب.

قالت Waymo إنها ستستخدم الأموال الجديدة “لدفع التوسع العالمي بسرعة غير مسبوقة”، مع هدف الوصول إلى معدل تشغيل يزيد عن مليون طلب أسبوعيًا بحلول نهاية 2026، أي 2.5 مرة أكثر من المعدل الحالي البالغ 400 ألف طلب. وتعمل الشركة على بناء بنية تحتية لتشغيل سيارات الأجرة في أكثر من 20 مدينة، بما في ذلك التواجد في أسواق دولية مثل طوكيو ولندن.

وأشار جي بي مورغان إلى أن هذه الجولة الكبيرة من التمويل ستدعم توسع أسطول Waymo بشكل كبير على المدى القصير، وتوفر التمويل لتحقيق هدف 5725 سيارة بحلول نهاية 2026 و 35275 سيارة بحلول 2030، وهو ما يمثل حوالي 13 ضعف حجم الأسطول الحالي.

تصاريح المطارات والطرق السريعة تمثل نقطة اختراق رئيسية

حققت Waymo تقدمًا مهمًا مؤخرًا في الوصول إلى المطارات. ففي الأسبوع الماضي، أعلنت عن بدء التشغيل التجاري في مطار سان فرانسيسكو الدولي (SFO)، مع فتح الخدمة جزئيًا لبعض المستخدمين، مع خطط لفتحها للجميع خلال الأشهر القادمة. ويأتي هذا التوقيت في سياق استراتيجي، حيث يسبق مباراة السوبر بول في 8 فبراير، ويُعد جزءًا من التحضيرات لكأس العالم FIFA التي ستقام بين يونيو ويوليو، والتي ستشهد إقامة 6 مباريات في سان كلارا.

وكانت Waymo قد بدأت التشغيل في مطار سان خوسيه، وحصلت على إذن للاختبار في مطار نيوارك. كما أطلقت خدماتها في مطار Love Field في دالاس ومطار سان أنطونيو الدولي، وبدأت اختبار الموظفين في تلك المطارات. وأفادت الشركة في ديسمبر 2025 أن إجمالي الطلبات في مطاري فينيكس وسان خوسيه تجاوز 500 ألف طلب.

تقدر جي بي مورغان أن طلبات المطارات تمثل حوالي 15٪ من إجمالي حجوزات Uber، وأن هامش الربح فيها مرتفع. ومن الممكن أن تؤثر زيادة الوصول إلى المطارات والطرق السريعة على إجمالي حجوزات Uber وEBITDA على المدى المتوسط. ومع ذلك، تشير المؤسسة إلى أن القيادة الذاتية بشكل عام قد توسع السوق القابل للخدمة.

وفيما يتعلق ببيانات التشغيل، وفقًا لبيانات لجنة المرافق العامة بكاليفورنيا، بلغ عدد الطلبات في كاليفورنيا حوالي 2.7 مليون في الربع الثالث من 2025، بزيادة 20٪ عن الربع السابق، و3 أضعاف مقارنة بالعام السابق. وبلغت الطلبات في سبتمبر لأول مرة أكثر من مليون طلب، أي حوالي 237 ألف طلب أسبوعيًا، وهو أكثر من 50٪ من إجمالي عمليات Waymo الأسبوعية البالغ 450 ألف.

بيانات المستخدم تظهر نموًا، لكن الاحتفاظ يحتاج إلى تحسين

وفقًا لبيانات Sensor Tower، زاد عدد المستخدمين النشطين شهريًا لتطبيق Waymo One بنسبة 63٪ في يناير 2026، وهو ما يعادل حوالي 6.0٪ من مستخدمي Lyft الشهريين في الولايات المتحدة، و3.3٪ من مستخدمي Uber الشهريين. من ناحية التنزيلات، يبلغ عددها حوالي 25٪ من Lyft و34٪ من Uber.

لكن فيما يخص مؤشرات التعلق بالمستخدم، لا تزال Waymo تتخلف عن تطبيقات سيارات الأجرة التقليدية. نسبة المستخدمين النشطين يوميًا إلى شهريًا (DAU/MAU) هي 11٪ لـ Uber، و12٪ لـ Lyft، و8٪ فقط لـ Waymo One. وتشير بيانات الاحتفاظ إلى أن نسبة الاحتفاظ في Waymo One أقل من Uber و Lyft في جميع النقاط الزمنية، مما قد يدل على وجود تجربة أولية أو استخدام لمرة واحدة مرتبط بالسياحة.

اتجاهات بحث Google تظهر أن، في الأسواق الخمسة التي تعمل فيها Waymo، حصلت على أعلى معدل بحث في فينيكس، سان فرانسيسكو وأوستن، وتفوقت على Lyft، بينما كانت أدنى في لوس أنجلوس وأتلانتا. ومن الجدير بالذكر أن بحث Zoox، الذي بدأ تشغيله للجمهور في لاس فيغاس في سبتمبر، تجاوز أيضًا Lyft، رغم أن نطاق عملياته محدود جدًا.

وبحسب بيانات Bloomberg Second Measure، زادت مبيعات Waymo في الربع الرابع من 2025 بنسبة 134٪ على أساس سنوي، متفوقة على الربع الثالث الذي كانت نسبته 117٪، لكن معدل النمو الشهري في الربع الرابع بدأ يتباطأ، حيث كانت الزيادة في ديسمبر فقط 2٪. ولم تتضمن البيانات الطلبات التي تم حجزها عبر تطبيق Uber في أوستن وأتلانتا.

تحذيرات المخاطر وشروط الإعفاء

السوق محفوف بالمخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمار شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الحالة المالية أو الاحتياجات الفردية للمستخدم. يجب على المستخدمين تقييم ما إذا كانت الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع ظروفهم الخاصة. يتحمل المستخدمون المسؤولية عن استثماراتهم بناءً على ذلك.