جرس إنذار: إعادة تقييم نيفيديا لـ OpenAI، لماذا يجب أن تؤثر بشكل أكبر على مايكروسوفت؟

سلسلة التعاون في الذكاء الاصطناعي التي تتكون من إنفيديا وOpenAI ومايكروسوفت تظهر علامات على التراخي بسبب الاختلافات في “القدرة على التنفيذ” و"الانضباط الإداري".

يوم الأربعاء، قال كاتب التكنولوجيا في بلومبرج بارمي أولسون في مقالها الأخير إن تردد هوانغ رنشون تجاه OpenAI ليس مجرد تغير في توجه الاستثمار الفردي، بل هو بمثابة تذكير لمايكروسوفت بأن احتكار النماذج وحقوق الملكية الفكرية لا يتحول تلقائيًا إلى ميزة في السوق، وأن المنافسة تتجه من “من لديه النموذج الأقوى” إلى “من يستطيع التنفيذ بشكل أكثر فعالية”.

قال هوانغ رنشون، الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، مؤخرًا للمحترفين في الصناعة إنه لم يكن ملزمًا بالاستثمار البالغ 100 مليار دولار في OpenAI الذي أعلن عنه سابقًا، ووجه انتقادات سرية لافتقار OpenAI إلى الانضباط التجاري. ونفى هوانغ رنشون أن يكون غير راضٍ عن OpenAI، وأخبر الصحفيين يوم السبت الماضي: “سوف نستثمر مبالغ كبيرة”، لكنه اختار أيضًا ترك مجال للالتزام بوعوده.

ترى بارمي أولسون أن هذا الاستثمار، الذي كان مرتبطًا سابقًا بتوسعة البنية التحتية، أصبح الآن أكثر احتمالًا أن يظهر في عملية التمويل الحالية لـOpenAI على شكل “مليارات الدولارات”، قبل طرحها المحتمل للاكتتاب العام. وتذكر التقارير أن OpenAI تجري مناقشات مع Nvidia وMicrosoft وAmazon بشأن تمويل بقيمة حوالي 100 مليار دولار، وهو مستقل عن الصفقة الأساسية المقترحة سابقًا.

أما التأثير المباشر على السوق فوقع بشكل أكبر على مايكروسوفت. على الرغم من أن مايكروسوفت حصلت عبر اتفاق إعادة الهيكلة التي أُعلنت في أكتوبر من العام الماضي على حقوق حصرية لحقوق الملكية والنماذج الخاصة بـOpenAI حتى عام 2032، ودمجت Copilot مع أحدث نماذج GPT-5 من OpenAI في أغسطس 2025، إلا أن تجربة المنتج لا تزال تتلقى انتقادات من المستخدمين، وتظل أدنى من المنافسين من حيث الوظائف، مما يزيد من التناقض بين امتلاكها لنماذج عالية الجودة وصعوبة تحقيق الميزة التنافسية.

“ندم المشتري” لهوانغ رنشون

وفقًا لبارمي أولسون، فإن صناعة الذكاء الاصطناعي أصبحت بالفعل معتادة على المراهنات الضخمة، لذلك فإن حذر هوانغ رنشون من الالتزام بالوعود يستحق اهتمامًا خاصًا. ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن هوانغ رنشون أكد أن استثماراته ليست ملزمة، ووجه انتقادات سرية لإدارة وتنفيذ OpenAI، مما يضيف عنصر عدم اليقين إلى سرد التمويل الخاص بـOpenAI وثقة الشركاء.

بالنسبة للمستثمرين، فإن هذا التصريح يحمل إشارتين: الأولى، أن خطط رأس المال والقدرة الحاسوبية لـOpenAI قد لا تزال تتغير بسرعة؛ والثانية، أن حتى أحد الشركاء الصناعيين الأكثر أهمية يعيد تقييم مخاطر التعرض والعائدات.

تشير بارمي أولسون إلى أن أسلوب إدارة سام ألتمان يثير قلقًا مستمرًا، بما في ذلك إقالته الدرامية في نهاية عام 2023 وعودته، بالإضافة إلى سلسلة من الصفقات المعقدة ذات المبالغ الكبيرة. وتكتب أن هذه الترتيبات جعلت OpenAI ملتزمة بتوفير موارد حسابية تصل إلى 1.4 تريليون دولار، وهو ما يعادل حوالي 100 ضعف إيراداتها المتوقعة لعام 2025.

أما على صعيد المنتجات، فإن تقدم OpenAI يبدو أيضًا سريعًا. وتذكر بارمي أولسون أن OpenAI حاولت سابقًا إنشاء سوق للمطورين عبر GPT Store وGPT المخصص، لكن بسبب غياب استراتيجية واضحة “توقف الأمر”. وبينما تتقدم OpenAI في “القدرة على النماذج” و"الابتكار التجاري والتنفيذ التنظيمي"، فإن شركاءها يحتاجون إلى تسعير عدم اليقين.

مأزق تنفيذ مايكروسوفت

تتمتع مايكروسوفت بعائدات رأس مال عالية جدًا. تقول بارمي أولسون إن استثمارها المبكر البالغ 13 مليار دولار في OpenAI، والذي يمثل حوالي 27% من الأسهم، بقيمة تقدر بنحو 135 مليار دولار، أي أكثر من عشرة أضعاف استثمارها الأصلي؛ بالإضافة إلى أن اتفاق إعادة الهيكلة يمنحها حقوق ملكية حصرية ووصولًا إلى النماذج حتى عام 2032.

لكن على مستوى المنتج، لم تحقق مايكروسوفت بعد الاستفادة الكاملة من هذا التفوق. تشير بارمي أولسون إلى أن المشكلة الأساسية هي: لماذا، على الرغم من أن OpenAI لا تزال تطلق أحد أقوى نماذج الذكاء الاصطناعي في العالم، لا تزال منتجات مايكروسوفت الرائدة المبنية على تكنولوجيا OpenAI، مثل Copilot، تتخلف عن المنافسين؟ وتقول إن ردود فعل المستخدمين على Copilot تركز على “الفوضى، والقيود، وصعوبة الاستخدام”، مما يبرز الفجوة بين جودة النماذج وتنفيذ المنتج.

يترك ضغط المنافسة أثره بشكل كبير على التطبيقات. تقول بارمي أولسون إن شركة Anthropic أطلقت مؤخرًا Claude Cowork، وهو تطبيق يُقال إنه أنشئ باستخدام أدوات برمجة الذكاء الاصطناعي الخاصة بها خلال 10 أيام، ويمكن بعد الحصول على إذن تشغيله على أجهزة الكمبيوتر الشخصية، وتنظيم الملفات، وإنشاء عروض PowerPoint وExcel استنادًا إلى المستندات، والرد على رسائل LinkedIn.

وفي المقابل، تشير إلى أن مايكروسوفت، رغم امتلاكها Windows وOffice وLinkedIn، لا تستطيع تحقيق هذه القدرات عبر Copilot. ويجعل هذا الفارق السوق يميل أكثر إلى إرجاع المشكلة إلى آليات البحث والتطوير والتجهيز للمنتجات داخل مايكروسوفت، بدلاً من الاعتماد فقط على النماذج ذاتها.

وتقتبس بارمي أولسون من ديفيد رينفيل، رئيس شركة Sycomore Sustainable Tech، قوله إن بعض المراقبين يركزون على مستقبل قيادة مشاريع الذكاء الاصطناعي في مايكروسوفت. وأضاف أنه إذا لم تتمكن مايكروسوفت خلال الأشهر الستة المقبلة من إصدار منتج يعادل Claude Cowork، “سيجد شخص ما أنه من الضروري أن يترك منصبه”، وأن هناك فجوة واضحة بين “جودة النماذج” و"القدرة على التنفيذ".