داليو يحذر: نحن على حافة "حرب رأس المال"

مؤسس صندوق Bridgewater، ريه داليو (Ray Dalio)، يحذر من أن العالم على حافة “حرب رأس المال” في ظل تصاعد التوترات الجيوسياسية وتقلبات الأسواق المالية.

في 3 فبراير، وفقًا لتقرير CNBC، قال داليو في مقابلة مع CNBC على هامش قمة الحكومات العالمية في دبي، الإمارات العربية المتحدة، إن “حرب رأس المال” تشير إلى استخدام تدابير مثل حظر التجارة، وعرقلة الوصول إلى أسواق رأس المال، أو استغلال ملكية الديون كرافعة، لتسليح الأموال.

وأكد هذا المستثمر الأسطوري أنه على الرغم من أنه لم يتم الدخول بعد في “حرب رأس المال”، إلا أنه قريب جدًا من هذه النقطة الحرجة، وأن الخوف المتبادل قد يدفع العالم بسهولة إلى صراع يستخدم المال كسلاح. وأشار إلى أن تحركات إدارة ترامب مؤخرًا تجاه غرينلاند أدت إلى تصعيد التوترات. وفقًا لوكالة أنباء شينخوا، كان ترامب قد هدد سابقًا بشن حرب تجارية على أوروبا إذا لم تلبِ مطالباته بشأن جزيرة غرينلاند الدنماركية، ولم يستبعد استخدام القوة العسكرية.

المستثمرون الأوروبيون الذين يمتلكون أصولًا بالدولار يخشون التعرض لعقوبات، بينما الولايات المتحدة قلقة من عدم تمكنها من الحصول على دعم رأس المال من أوروبا. وفقًا لبيانات أبحاث Citi، خلال الفترة من أبريل إلى نوفمبر من العام الماضي، شكل المستثمرون الأوروبيون 80% من مشتريات الأجانب من سندات الخزانة الأمريكية. وأكد داليو أن “رأس المال والمال حاسمان”، وأنه يتم تنفيذ قيود على رأس المال في جميع أنحاء العالم، وأن صناديق الثروة السيادية والبنوك المركزية تستعد لذلك."

وفي ظل تقلبات السوق الشديدة، أعاد داليو التأكيد على أن الذهب لا يزال أفضل أصول الملاذ الآمن، ونصح المستثمرين بالحفاظ على تنويع محافظهم لمواجهة عدم اليقين.

خطر “حرب رأس المال” يزداد بشكل ملحوظ

أوضح داليو أن العالم “على حافة”، مما يعني أنه على الرغم من عدم الدخول بعد في “حرب رأس المال”، إلا أننا قريبون جدًا. وقال: “من السهل جدًا أن نتجاوز الحافة وندخل في” حرب رأس المال “، بسبب وجود خوف متبادل،” على حد قوله.

وأشار بشكل خاص إلى مخاوف المستثمرين الأوروبيين من حيازة أصول بالدولار، خوفًا من العقوبات. وفي الوقت نفسه، الولايات المتحدة قلقة من عدم تمكنها من الحصول على رأس مال أو فقدان دعم المشترين الأوروبيين. هذا الخوف المتبادل يزيد من مخاطر “حرب رأس المال”.

وأشار داليو إلى أن قيود رأس المال تحدث على مستوى العالم، وأن صناديق الثروة السيادية والبنوك المركزية تتخذ إجراءات لمواجهتها. وأكد: “نحن على حافة — هذا لا يعني أننا في” حرب رأس المال “حاليًا، لكنه يمثل قلقًا مشروعًا.”

واستشهد داليو بأمثلة تاريخية لتحذير من المخاطر الحالية. وقال إن “حروب رأس المال” كانت دائمًا تدور حول “صراعات كبيرة”. قبل دخول الولايات المتحدة الحرب العالمية الثانية، فرضت عقوبات على اليابان، مما أدى إلى تصعيد التوتر بين البلدين. وأوضح داليو:

“يمكن للمرء أن يتخيل وجود حالات مماثلة في العالم اليوم، بل وقادة دول مختلفة ناقشوا بالفعل الاعتماد المتبادل بين الولايات المتحدة وأوروبا.”

وأوضح أن العجز التجاري هو الجانب السلبي من رأس المال، وأن هناك اختلالًا في رأس المال، والذي يمكن أن يُستخدم كأداة للحرب.

وغالبًا ما كانت حروب رأس المال في التاريخ مصحوبة بتنفيذ تدابير مثل الرقابة على العملات الأجنبية والقيود على رأس المال. وحذر داليو من أن التوترات الجيوسياسية الحالية تشبه البيئة التي أدت إلى “حروب رأس المال” في الماضي.

سياسات الرسوم الجمركية التي يتبعها ترامب تزيد من تقلبات السوق

منذ عودته إلى البيت الأبيض العام الماضي، نفذ ترامب سلسلة من الرسوم الانتقامية على شركاء التجارة وخصوم السياسة، ثم قام جزئيًا بسحبها. وأدت هذه القرارات إلى تقلبات حادة في الأسواق المالية.

كما أن موقف إدارة ترامب الصارم بشأن قضية غرينلاند زاد من التوترات. وأبرزت هذه الحادثة هشاشة البيئة الجيوسياسية الحالية، وتأثير عدم اليقين في السياسات على تدفقات رأس المال العالمية.

تكرار سياسات الرسوم الجمركية لا يؤثر فقط على العلاقات التجارية، بل يضر أيضًا بثقة الأسواق المالية، ويزيد من مخاوف المستثمرين من قيود رأس المال وتسييس الأدوات المالية.

الذهب لا يزال الخيار الأول للتحوط

على الرغم من أن سوق الذهب شهدت مؤخرًا عمليات بيع واسعة، يصر داليو على أن الذهب لا يزال أفضل مكان لتخزين الأموال. حتى يوم الثلاثاء، أظهر الذهب والفضة علامات على التعافي الأولي.

“لا يمكن الحكم على ذلك على أساس يومي،” قال داليو عندما سُئل عما إذا كانت تقلبات الأسعار الأخيرة تستدعي التشكيك في مكانة الذهب كملاذ آمن. وأشار إلى أن الذهب ارتفع بنحو 65% مقارنة بالعام الماضي، وانخفض حوالي 16% عن الذروة، ولا ينبغي للمستثمرين التركيز بشكل مفرط على التقلبات القصيرة الأجل.

نصح داليو البنوك المركزية، والحكومات، أو صناديق الثروة السيادية بالنظر في الاحتفاظ بنسبة معينة من الذهب في محافظها. “الذهب أداة استثمارية فعالة جدًا للتنويع، ويمكن أن يساهم في التحوط ضد الأجزاء التي تؤدي أداءً ضعيفًا في المحفظة،” قال.

وأكد أن الذهب كأداة تنويع يظهر أداءً فريدًا في الأوقات الصعبة، ويؤدي بشكل أقل في فترات الازدهار، لكنه بشكل عام أداة تحوط فعالة. “أعتقد أن الأهم هو امتلاك محفظة استثمارية متنوعة،” اختتم داليو.