كرشنا وإيفركور آي إس آي يتوقعان أن تخفيضات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ستتسارع — الموقف الجديد يعيد تشكيل توقعات السوق

الاقتصادي Krishna Guha وفريق أبحاث Evercore ISI أصدروا مؤخرًا رأيًا يفيد بأن صانعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي قد يتجهون قريبًا نحو موقف أكثر تيسيرًا. هذا التوقع يعتمد على تحليل لزيادة تأثير صانعي القرار الموجهين للسوق مثل Rick Rieder. وفقًا لبيانات السوق، فإن توقعات سوق مقايضة الفائدة الحالية بشأن خفض الفائدة أقل بكثير من التوقعات الفعلية لبعض المؤسسات المتخصصة.

نظرية Rieder المركزية للسوق ستعيد تشكيل اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي

Rick Rieder، كخبير مخضرم في وول ستريت، يطالب دائمًا بتعديلات أكثر جرأة في السياسات. في سبتمبر من العام الماضي، دعم بشكل واضح اقتراح خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس دفعة واحدة، وهو ما يتناقض مع تفضيل الاحتياطي الفيدرالي لخفض تدريجي بمقدار 25 نقطة أساس. أشار الاقتصاديون مثل Krishna Guha إلى أن Rieder لا يعارض فقط التوجيهات المستقبلية المعروفة بـ"نقطة التوقعات" المشهورة، بل يمثل أيضًا تزايد الطلب في السوق على خفض أكثر حدة للفائدة.

تباين التوقعات بين الخبراء والسوق يتسع

تتوقع فريق التحليل بقيادة Krishna أن يدفع Rieder الاحتياطي الفيدرالي لإجراء ثلاث خفضات للفائدة حتى عام 2026. ومع ذلك، فإن تسعير سوق مقايضة الفائدة الحالي يعكس خفضًا بمقدار حوالي 50 نقطة أساس فقط حتى نهاية عام 2026 (أي خفضين بمقدار 25 نقطة أساس). يكشف هذا التباين عن فجوة في الإدراك بين السوق وصانعي السياسات.

الأكثر لفتًا للنظر هو أن سوق خيارات SOFR شهد مؤخرًا زيادة كبيرة في المراكز الجديدة، مع رهانات على خفض الفائدة عدة مرات. الهدف من هذه المراكز هو خفض معدل الفائدة الفيدرالية الفعلي إلى حوالي 1.5% بنهاية العام، وهو أقل بكثير من مستوى التسعير الحالي للسوق الذي يقارب 3.2%. يعتقد خبراء مثل Krishna أن تراكم إشارات السوق هذه قد يشير إلى أن السياسات على وشك التحول.

المراهنة بين تسعير السوق والواقع

مع تزايد تأثير صانعي القرار الموجهين للسوق مثل Rieder، يواجه النهج التقليدي للتيسير التدريجي الذي يتبناه الاحتياطي الفيدرالي تحديات. يعكس التعديل المستمر في تسعير السوق توقعات متزايدة ببدء دورة خفض أسرع للفائدة، وقد يدفع هذا التوقع في النهاية إلى تعديل السياسات الرسمية.