بعد انهيار NFT: انتهت التكهنات، هل يجب إنشاء الأدوات؟

المؤلف الأصلي: Sanqing، أخبار فورسايت

في 5 يناير، تم الإعلان فجأة عن إلغاء مؤتمر مطوري NFT Paris المقرر عقده في فبراير. لم يتبقَ الآن سوى التغريدات الرسمية الباردة على نهر السين، بعد أن كانت الحفلات تستمر طوال الليل: «انهيار السوق يلحق بنا ضررًا كبيرًا، حتى مع اتخاذ إجراءات تقليص التكاليف الجذرية، لا يمكننا الاستمرار في الدعم.»

قبل خمس سنوات، بيعت قطعة الفنان الرقمي Beeple بعنوان 《Everydays: The First 5000 Days》 في مزاد كريستي بمبلغ قياسي قدره 69.3 مليون دولار. تلت ذلك، من CryptoPunks التي بيعت بملايين الدولارات إلى العديد من القطع الرقمية المدعومة من قبل المؤسسات الكبرى، كانت تلك هي حقبة الذهب لـ NFT.

من صفقة بمبلغ قياسي تم تسجيلها في تاريخ المزادات، إلى مؤتمر صناعي تم إلغاؤه قسرًا، أكمل NFT دورة كاملة من الجنون إلى التسوية خلال خمس سنوات.

الصورة - NFT Everydays: The First 5000 Days

عدم توازن العرض والطلب في سوق NFT

العرض انفجر. وفقًا لبيانات CryptoSlam، زاد حجم العرض في 2025 بنسبة 35% مقارنة بـ 2024، حيث ارتفع إجمالي NFTs من 38 مليون إلى 1.34 مليار خلال الأربع سنوات الماضية، بزيادة تقارب 3400%.

انكماش المبيعات. وفقًا لبيانات CryptoSlam، بلغ إجمالي مبيعات NFT في 2025 حوالي 5.63 مليار دولار، بانخفاض قدره 37% عن 8.9 مليار دولار في 2024. وفقًا لبيانات CoinGecko، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية لـ NFT من ذروتها التي بلغت حوالي 17 مليار دولار في أبريل 2022 إلى حوالي 2.4 مليار دولار بنهاية 2025، بانخفاض يقارب 86%. وخلال عام 2025 فقط، تقلصت القيمة السوقية الإجمالية من حوالي 9.2 مليار دولار في يناير إلى الحجم النهائي، بانخفاض سنوي قدره 68%.

تخفيف السيولة. مع انخفاض عتبة الإطلاق، دخل السوق في نمط «التداول عالي التكرار منخفض السعر». وفقًا لبيانات CryptoSlam، انخفض متوسط سعر البيع من 124 دولارًا في 2024 إلى 96 دولارًا بنهاية 2025. مقارنةً بمتوسط السعر الذي تجاوز 400 دولار خلال فقاعة 2021-2022، فقدت حوالي ثلاثة أرباع قيمتها.

المصدر: CryptoSlam

حتى أكبر مشاريع NFT والرموز ذات القيمة العالية لم تنجُ من الكارثة. على سبيل المثال، انخفض سعر CryptoPunks إلى حوالي 30 ETH، بانخفاض 78% عن ذروته التي كانت 125 ETH في 2021؛ وانخفضت BAYC بنسبة 83% من حوالي 30 ETH إلى حوالي 5 ETH؛ وAzuki انخفضت بنسبة 93% من حوالي 12 ETH إلى 0.8 ETH.

هروب وتطور المنصات الجماعي

حركات قادة الصناعة تشير إلى نهاية هذه الدورة.

كانت OpenSea، التي كانت تتربع على عرش سوق NFT، قد انخفضت إيراداتها من 50 مليون إلى 120 مليون دولار شهريًا خلال عصر الذهب لـ NFT، إلى أقل من مليون دولار.

لذا أعلنت OpenSea عن تحولها، حيث ستتحول من «سوق NFT» البحت إلى مركز تداول عام على السلسلة يُطلق عليه «تداول كل شيء» (Trade Everything)، ليشمل المقتنيات المادية والأصول الرقمية مثل الرموز، مع تأكيد إصدار رموز.

أما Blur، الذي كان في ذروة ظهوره، فقد سجل أدنى مستويات TVL، وانخفض سعر رمزه أيضًا بنسبة 99% عن أعلى مستوياته.

كما أن Magic Eden، الذي أطلق على شبكة Solana، بعد عام من التشغيل، بدأ يتراجع في حجم التداول بسبب تأثيرات سوق NFT وتوقعات السوق الهابطة، وانخفض سعر رمزه بأكثر من 98% عن أعلى مستوياته.

حتى المشاريع التي لم تعد تواكب تغيرات العصر، مثل سوق NFT القديم X2Y2، تم استبعادها تمامًا وتوقفت عن العمل، وتحول فريقها إلى مجال الذكاء الاصطناعي.

من «الرموز» إلى «العلامة التجارية»

وسط أجواء الحزن، نجح Pudgy Penguins في التحدي وخرج عن المألوف. لم يعتمد نجاحه على الابتكارات المعقدة في تقنية الرموز أو المضاربات قصيرة الأمد، بل على تحويل حقوق الملكية الرقمية إلى منتجات استهلاكية حقيقية، وبناء نظام بيئي مستدام يجمع بين Web3 والتجزئة التقليدية.

من خلال نموذج الدخل المزدوج الذي يطبقه المدير التنفيذي Luca Netz، قام Pudgy Penguins بدمج ترخيص حقوق الملكية مع المنتجات المادية، حيث دخلت لعبه المادية أكثر من 10,000 قناة بيع عالمية تشمل Walmart وTarget وWalgreens. وفقًا لتقرير AInvest، جلب هذا التحول حوالي 50 مليون دولار من الإيرادات السنوية، مما ساعد على تعويض تراجع السوق بشكل فعال.

الصورة - رفوف ألعاب Pudgy Penguins في Walmart في الولايات المتحدة

خلال موسم عيد الميلاد 2025، أنفق Pudgy Penguins حوالي 500,000 دولار على عرض ضخم للرسوم المتحركة على Sphere، معلم لاس فيغاس الشهير.

الصورة - شخصية Pudgy Penguins على Sphere

هذه الحملة الإعلانية التي تستهدف ملايين الزوار، تجنبت المصطلحات المشفرة وعبارات NFT، واستخدمت صورة عائلية ودية، لتعزيز الوعي بالعلامة التجارية وتحفيز السيولة في السوق الثانوي بشكل عكسي. خلال الـ14 يومًا الماضية، ارتفعت أسعار الأرضية لـ NFT بنسبة 25%، وزادت حجم التداول بنسبة حوالي 33%.

يبدو أن التحول من المضاربة إلى التشغيل الثقافي أصبح إجماعًا بين الناجين من الصناعة. في مايو الماضي، حولت Yuga Labs، مطورة BAYC، حقوق ملكية CryptoPunks إلى منظمة غير ربحية تُدعى Infinite Node Foundation، بهدف فصلها عن خصائص المضاربة وتقلبات الأسعار، والسعي نحو حماية فنية طويلة الأمد وإدارة ثقافية.

دعم الأصول المادية والعودة للوظائف

بالإضافة إلى العلامة التجارية الرقمية، أصبح NFT أداة أساسية لربط الأصول المادية (RWA).

تداول البطاقات المادية. منصة Courtyard.io تغير طريقة اللعب. حيث تخزن بطاقات بوكيمون الحقيقية في خزائن معتمدة وتقوم بترميزها كـ NFT. خلال 30 يومًا في نهاية 2025، أتمت المنصة أكثر من 230,000 عملية تداول، وحققت مبيعات بقيمة حوالي 12.7 مليون دولار، مما يدل على الطلب القوي على أصول ذات سيولة عالية ومدعومة من الأصول المادية.

تذاكر ذات وظائف. انضمت FIFA (الاتحاد الدولي لكرة القدم) إلى هذا الاتجاه، وأدخلت «حق الشراء المسبق» كـ NFT في مبيعات تذاكر كأس العالم 2026. هذه الرموز ليست للمضاربة، بل كأداة للتحقق، لمنع استغلال السوق الثانوية من قبل المحتالين وارتفاع الأسعار الاحتيالية.

ماذا مات في NFT، وما الذي تبقى؟

NFT لم «يموت تمامًا»، لكنه مر بموتة واحدة على الأقل.

الموت كان في الوهم القائل بأن NFT يمكن أن يكون أصلًا ماليًا مستقلًا عن القيمة الواقعية، يُعاد تكراره وتداوله فقط عبر السرد. في ظل العرض غير المحدود والطلب المحدود، هذه المسيرة حتمًا غير مستدامة.

وما تبقى، هو دور NFT كـ «طبقة إثبات». لم يُطلب منه بعد الآن أن يخلق قيمة بمفرده، بل أن يُدمج في حقوق الملكية، والأصول المادية، والسيناريوهات الوظيفية، ليقوم بوظائف التحقق، والتداول، والمشاركة، والتوثيق.

من رفوف ألعاب Pudgy Penguins، إلى تداول البطاقات المادية على السلسلة، وصولًا إلى آلية مكافحة الاحتيال في تذاكر كأس العالم، NFT تتراجع عن منصة المضاربة، وتعود إلى صندوق الأدوات.

بالنسبة لسوق المضاربة في NFT، هذا بلا شك هو الشتاء. لكن بالنسبة لـ NFT نفسها، فهي أشبه بولادة جديدة بعد إزالة الأوهام.