صندوق الثروة السيادي لبوتان يواجه تحذيرًا من المخاطر على Aave

تواجه حصة صندوق الثروة السيادي لبوتان، Druk Holdings، مخاطر كبيرة مؤخرًا على منصة الإقراض اللامركزية Aave. وفقًا لـ NS3، انخفض عامل الصحة للقرض الخاص بالصندوق إلى أقل من 1.2، وهو على بعد خطوة واحدة فقط من تفعيل التصفية التلقائية. السبب المباشر لهذا الخطر هو تقلبات حادة في سعر الإيثيريوم، حيث انخفض السعر الأخير إلى $2.11K.

مخاطر الحصص المحددة لصندوق بوتان

يمتلك Druk Holdings على منصة Aave ما مجموعه 116,560 من رموز stETH (مشتقات إيثيريوم المرهونة)، حيث يتركز أكبر محفظة على 104,000 من رموز stETH كضمان، وهو ما يعادل حجم اقتراض بقيمة 2 مليار USDT. مع انخفاض سعر ETH من 2800 دولار إلى 2110 دولارات، انخفضت قيمة الضمان لهذه الرموز بشكل كبير، وتجاوزت الخسائر غير المحققة على الورق 10% من تكلفة الشراء الأصلية.

إشارات الخطر في عامل الصحة

في أسواق الإقراض اللامركزية مثل Aave، يُعد عامل الصحة مؤشرًا رئيسيًا لسلامة الحسابات. يعني عامل الصحة بمقدار 1.2 أن نسبة الأصول المرهونة إلى الأموال المقترضة في حالة توتر شديد، وأي انخفاض طفيف في السعر قد يؤدي إلى تفعيل التصفية القسرية. بالنسبة للمستثمرين المؤسساتيين الذين يمتلكون حصصًا كبيرة، يرتفع عامل الخطر بشكل أسي.

تجربة صندوق الثروة السيادي في DeFi

كونه من أوائل الصناديق السيادية على مستوى العالم التي دخلت سوق DeFi، يعكس تقلب هذا الخطر أيضًا التوازن الدقيق بين العائد المرتفع والمخاطر العالية للمؤسسات الكبرى. كانت مشاركة صندوق بوتان في سوق DeFi تعتبر في السابق علامة على دخول المؤسسات، ولكن الوضع الحالي يذكر المشاركين في السوق بأنه حتى الأموال الحكومية لا يمكنها تجنب تقلبات سوق العملات المشفرة.