اعتراض الصناعة على مشروع تنظيم الأصول الرقمية في هونغ كونغ، ما هي المقترحات الجديدة؟

تتوالى الاعتراضات من قبل الصناعة على اقتراح إطار إدارة الأصول الرقمية الجديد الذي تقدمه السلطات في هونغ كونغ. في ردود الفعل التي قدمتها جمعية وسطاء الأوراق المالية والمشتقات في هونغ كونغ (HKSFPA) إلى الجهات التنظيمية، أعربت عن قلقها من عدة تدابير تقييدية وطالبت بمراجعة النهج التنظيمي غير الواقعي.

قد يغير التنظيم المقترح للأصول الرقمية بشكل كبير المؤسسات المالية التي تتعامل مع الأصول المشفرة. الفجوة بين النظام التنظيمي الحالي والمقترح تهدد بإحداث تحديات جديدة لصناعة التمويل في هونغ كونغ.

النقطة الأساسية: إلغاء حد التوزيع بنسبة 10٪

بموجب القواعد الحالية، يمكن للمؤسسات التي تمتلك ترخيص نوع 9 (إدارة الأصول) أن تقوم، بشرط الإبلاغ للسلطات التنظيمية، بتخصيص ما يصل إلى 10٪ من إجمالي أصول الصندوق للأصول المشفرة. هذا الترتيب “الحد الأدنى” سمح للشركات التقليدية لإدارة الأصول بالدخول بشكل مرن إلى قطاع الأصول الرقمية.

لكن الإطار المقترح يتوقع إلغاء هذا الحد من التوزيع. بموجب التنظيم الجديد، حتى لو كانت الحصة المخصصة للبيتكوين 1٪، سيكون من الضروري الحصول على ترخيص كامل لإدارة الأصول الافتراضية. جمعية وسطاء الأوراق المالية والمشتقات في هونغ كونغ (HKSFPA) تشير إلى أن هذا النهج “الثنائي الاختياري” في التنظيم صارم جدًا، وأنه رغم محدودية المخاطر، فإنه يفرض على الشركات تكاليف امتثال عالية.

متطلبات الحفظ (الكاستودي) تشكل عبئًا ثقيلًا على الصناعة

يشمل التنظيم المقترح للأصول الرقمية متطلبات صارمة بشأن الحفظ (الكاستودي). من المتوقع أن يُطلب من مديري الأصول الافتراضية استخدام فقط الكاستوديانيين المرخصين من قبل لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) عند حفظ الأصول.

تعبر الجمعية عن قلقها من أن هذا الشرط قد يعيق تطوير استثمارات التوكنات والأعمال المرتبطة بـ Web3. خاصة في مراحل النمو المبكرة للاستثمار في التوكنات ورأس مال المخاطرة في Web3، فإن استخدام الكاستوديانيين المعتمدين من قبل SFC قد يكون غير عملي، وقد يحد بشكل كبير من دخول المؤسسات المحلية.

تؤيد الجمعية، كبديل، السماح بالحفظ الذاتي للمستثمرين المهنيين، واستخدام الكاستوديانيين الأجانب المعترف بهم دوليًا.

مخاوف من عوائق أمام الاستثمار في Web3

لا تزال هذه المقترحات التنظيمية للأصول الرقمية في مرحلة التطوير. أعلنت السلطات في هونغ كونغ بالفعل عن ملخص استشارات حول الإطار ذات الصلة، وتقوم حاليًا بإجراء استشارات جديدة بشأن تراخيص التداول والاستشارات وخدمات الإدارة للأصول المشفرة.

إذا تم تنفيذ التنظيم المقترح، فمن المتوقع أن تزداد بشكل كبير الحواجز أمام دخول الشركات التقليدية إلى قطاع الأصول الرقمية. هذا لن يفوت فرص الاستثمار المبكرة فحسب، بل قد يؤثر أيضًا على تنوع النظام البيئي المالي الرقمي في هونغ كونغ.

ومن المتوقع أن تستمر الحوارات بين الصناعة والجهات التنظيمية حول مراجعة المقترح التنظيمي.