انخفاض سعر الذهب بشكل كبير هذه المرة يرجع بشكل رئيسي إلى تضافر عوامل المزاج السوقي على المدى القصير، وتوقعات السياسات، والعوامل الفنية، ويمكن تلخيصها في النقاط الثلاث التالية: 1. السوق يعاني من "شراء مفرط" كبير وجني الأرباح: منذ بداية عام 2026، شهد الذهب والفضة ارتفاعات كبيرة، مما أدى إلى تراكم الكثير من أوامر جني الأرباح. عندما يحقق السعر أعلى مستوى جديد في فترات ضعف السيولة، فإن أي إشارة سلبية يمكن أن تؤدي إلى تأثير "دومينو"، مما يدفع المستثمرين إلى البيع الجماعي وتثبيت الأرباح. 2. تغير مفاجئ في توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي: وهو السبب المباشر الأكثر وضوحًا. السوق يتوقع أن يختار ترامب مرشحًا جديدًا لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي قد يتبع سياسة أكثر تشددًا، خاصة مع احتمال تقليل التسهيلات النقدية عبر "تقليص الميزانية". "تقليص الميزانية" يعني سحب السيولة الدولارية من السوق، مما يضغط مباشرة على الذهب المقوم بالدولار. بالإضافة إلى ذلك، قامت بورصة شيكاغو للسلع بزيادة متطلبات هامش التداول، مما أجبر بعض المتداولين بالرافعة المالية على تصفية مراكزهم والخروج، مما زاد من وتيرة الانخفاض. 3. الاختراق الفني والتداول الآلي يضغطان على السوق: عندما ينخفض سعر الذهب دون مستوى نفسي رئيسي، يتم تفعيل العديد من أوامر وقف الخسارة المسبقة. هذه الأوامر التي ينفذها التداول الآلي تتجمع بسرعة، مكونة دورة مفرغة من "الانخفاض- تفعيل وقف الخسارة- مزيد من الانخفاض".