الطابع البشري في دورة السوق المضاربة يكاد أن يكون في كل مرة يمر فيها السوق بمرحلة صعود قوية، يظهر نوع من الإيمان شبه الديني: "هذه المرة حقًا مختلفة" "هذه المرة هي نمط جديد، عصر جديد" "الأساسيات قد تغيرت تمامًا، نظام التقييم القديم لم يعد فعالًا" "لن يكون هناك سوق هابطة مرة أخرى، على الأقل خلال العشر سنوات القادمة" وفي كل مرة تقريبًا، في منتصف أو نهاية سوق هابطة طويلة، يظهر نوع آخر من اليأس المتدين نفسه: "السوق المالية مجرد خدعة" "لن يرتفع مرة أخرى، هذا الجيل لم يعد لديه فرصة" "الطبيعة البشرية أنانية جدًا، والنظام سيء جدًا، محكوم عليه أن يكون لعبة صفرية أو حتى سلبية" "ابتعدوا تمامًا، لن أتعامل معها مرة أخرى" أخطر ما في هاتين الفكرتين هو أن: من يقول الأولى، وغالبًا من يقول الثانية، هم في الواقع نفس الأشخاص، فقط يفصل بينهم 18-36 شهرًا. هذا ليس مشكلة في مستوى الإدراك، ولا مشكلة في نقص المعلومات، وليس مسألة ذكاء عاطفي أو ذكاء فطري. إنها الدورة نفسها التي تقوم بشكل دوري بجني أصول الإنسان من خلال نظامي عاطفيين أساسيين: • نظام الحماسة-الطمع-التقليد-الإيمان (أسهل ما يكون تنشيطه في نهاية السوق الصاعد) • نظام الخوف-الكره-العزلة-العبث (أسهل ما يكون تنشيطه في نهاية السوق الهابط) هذان النظامان فعالان جدًا، ويمكنان خلال وقت قصير جدًا مجموعة كبيرة من الأشخاص الأذكياء والمخضرمين من نسيان أنفسهم، نسيان ما قالوه أو آمنوا به أو سبوه في الدورة السابقة. لذلك، النتيجة الأكثر قسوة في الحقيقة هي جملة واحدة: السوق لا يدين لأحد بـ"ارتفاع دائم" أو "انخفاض دائم"، هو فقط ينظم دورات تجعل المشاركين يجنون جنونهم بالتناوب. وما يمكننا فعله، ربما، هو أن نذكر أنفسنا في المرة القادمة التي نشعر فيها بحماسة مفرطة: "في المرة الأخيرة عندما شعرت أن العالم سيتغير للأفضل، كان هذا هو الشعور نفسه." وفي المرة القادمة التي نشعر فيها باليأس الشديد: "في المرة الأخيرة عندما اعتقدت أن العالم لا أمل فيه، كان هذا هو الشعور نفسه." ثم نبتسم مرارة، ونكمل ما يجب علينا فعله. لأن الدورة لن تتوقف لأننا فهمناها، والطبيعة البشرية لن تتغير لأننا ننتقدها. هي فقط ستبدل الوجوه، وتكرر نفس العبارات، وتعيد نفس المشاهد، في نفس المواقع. أنا أتحدث عن المستثمرين في الأسهم.