المؤلف الأصلي: angelilu، أخبار فورسايت

لقد نجحت في حاضنة الشركات الرائدة التي أنشأت Airbnb وStripe وCoinbase، Y Combinator (المختصرة YC)، في الإعلان في 3 فبراير أنه ابتداءً من ربيع 2026، يمكن للشركات الناشئة التي تمولها اختيار تلقي استثمار بقيمة 500 ألف دولار على شكل عملة USDC المستقرة. وهذه هي المرة الأولى التي تعلن فيها YC رسميًا عن تقديم استثمار باستخدام العملة المستقرة.

من المراقب إلى المشارك

في عام 2012، عندما استثمرت YC في Coinbase، كان سعر البيتكوين يتراوح بين 5 و13 دولارًا فقط. وعلى مدى 14 عامًا، استثمرت YC بشكل متواصل في حوالي 100 شركة تشفير، لكن التمويل كان لا يزال يتم عبر التحويلات البنكية التقليدية.

السبب الرئيسي وراء هذا التغيير هو تمرير قانون «GENIUS Act» في الولايات المتحدة في يوليو 2025. هذا القانون أنشأ إطارًا تنظيميًا اتحاديًا للعملات المستقرة، يتطلب دعمًا احتياطيًا بنسبة 1:1 ويمنح حامليها حق الاسترداد. وصول التنظيم والتأكيد على الامتثال أزال أكبر عقبة أمام المؤسسات الكبرى لاعتماد العملات المشفرة. وبعد 7 أشهر فقط، أعلنت YC عن خيار الدفع بالعملات المستقرة.

الهدف الحقيقي من هذا التحرك هو أن YC «استخدمت» العملة المستقرة بنفسها. عندما تكون مؤسسة على استعداد لنقل عملياتها الأساسية إلى تقنية جديدة، فهذا هو التصويت الحقيقي على الثقة. من المستثمرين إلى المستخدمين، ومن المراقبين إلى المشاركين، أكملت YC خلال 14 عامًا التحول الكامل في الأدوار.

لماذا نختار العملة المستقرة؟

الفائدة الأساسية من الاستثمار بالعملات المستقرة هي الكفاءة. تخيل شركة ناشئة في الهند تريد تلقي استثمار بقيمة 500 ألف دولار من YC، إذا استخدمت التحويل البنكي التقليدي، قد يتطلب الأمر دفع رسوم تصل إلى عدة آلاف من الدولارات والانتظار من 3 إلى 7 أيام؛ وإذا استخدمت USDC، فإن التكلفة تكاد تكون معدومة، والأموال تصل خلال ثانية واحدة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن قرار YC يعتمد على تقييم واقعي: الجيل الجديد من رواد الأعمال أصبح «مبتكرًا للعملات المشفرة» (Crypto Native). وأشارت YC في بيانها إلى أن الاستخدام الفعلي للعملات المستقرة يتزايد باستمرار في الشركات التي تستثمر فيها، خاصة في أسواق الهند وأمريكا اللاتينية.

شركات ناشئة مثل Aspora وDolarApp بدأت بالفعل في استخدام العملات المستقرة، لمساعدة العملاء على نقل وتخزين الأموال بشكل أكثر كفاءة في المناطق التي تفتقر إلى البنية التحتية البنكية التقليدية أو تكون تكاليفها مرتفعة. ولتتماشى مع هذا الاتجاه، أكدت YC على دعمها للعملات المستقرة على شبكات Ethereum وBase وSolana، بحيث يمكن للمبتكرين حول العالم اختيار أنسب طرق الدفع لهم.

لماذا نختار USDC؟

لقد أدرك المحللون أن YC لا تتحدث بشكل عام عن استخدام العملات المستقرة، بل تشير تحديدًا إلى USDC. على الرغم من أن قيمة USDC السوقية أقل من USDT، إلا أن إصدارها يتم من قبل شركة Circle التي تتخذ من الولايات المتحدة مقرًا لها، وتخضع لرقابة الاحتياطي الفيدرالي والولايات. وكونها معيارًا في وادي السيليكون، يجب على YC أن تضمن أن كل دولار يتم استثماره يتوافق مع متطلبات الامتثال الأمريكية.

ولا تنس أن YC استثمرت في Coinbase منذ عام 2012، وCoinbase كانت من بين الجهات التي أطلقت USDC. بالإضافة إلى ذلك، فإن الشريك المسؤول عن أعمال YC في مجال التشفير، Nemil Dalal، كان سابقًا مدير منتجات في Coinbase. هذا «القرابة» ربما ساعدت YC على الثقة بشكل طبيعي ودعم نظام USDC البيئي.

«لحظة نوكيا» في رأس المال الاستثماري

في الواقع، في دائرة رأس المال الاستثماري في مجال التشفير، ليس استخدام العملات المستقرة جديدًا، فمثلًا Paradigm وa16z Crypto كانا يستخدمانها بشكل خاص منذ فترة. لكن الاختراق الذي حققته YC هو أنها «رائدة في القطاع السائد»، حيث أن أكثر من 90% من مشاريعها تستثمر في الذكاء الاصطناعي، والخدمات المؤسسية، أو المنتجات الاستهلاكية، وليس في شركات التشفير.

في السابق، كان استخدام العملات المستقرة من قبل المستثمرين ناتجًا عن «الاضطرار» بسبب عدم تمكن المؤسسين من فتح حسابات بالدولار؛ أما الآن، فإن YC أدخلت هذا الخيار بشكل استباقي في نماذج العقود القياسية لكل مؤسس. سواء كنت تعمل في النماذج الكبيرة أو في الأدوية الحيوية، طالما رغبت، يمكنك استقبال USDC مباشرة. هذا الإجراء المنهجي والموحد يمثل بداية «لحظة نوكيا» في صناعة رأس المال الاستثماري — حيث أن أنماط التحويل التقليدية تتعرض لضربات من مستوى أقل.

هل سيتبعها مستثمرون آخرون؟

حاليًا، تتباين مواقف كبار المستثمرين في وادي السيليكون تجاه التشفير. شركة a16z crypto تمثل «التيار المتشدد»، حيث جمعت بداية عام 2026 مبلغ 15 مليار دولار، مع تركيز على الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والتشفير؛ بينما تمثل YC «التيار العملي»، حيث تبدأ من المدفوعات، وتتميز بالثبات والحيادية.

قد يظل العديد من المستثمرين التقليديين في حالة ترقب، لكن التاريخ يقدم مرجعًا واضحًا. عادةً، يستغرق الأمر من 3 إلى 5 سنوات لكي تتبنى المؤسسات المالية التقليدية العملات المستقرة، حيث مرت Goldman Sachs وJPMorgan بمرحلة من التشكيك إلى الاعتماد، وطرحت خدمات ذات صلة.

وفقًا لتقرير a16z، فإن 90% من المؤسسات المالية الآن تدمج العملات المستقرة. وبلغ حجم تداول العملات المستقرة في 2025 حوالي 46 تريليون دولار، أي ما يقرب من ثلاثة أضعاف حجم فيزا. وتتوقع السوق أن يتجاوز حجم تداول العملات المستقرة في 2026 تريليون دولار. وراء هذه الأرقام، يكمن اتجاه لا رجعة فيه. قرار YC هذا ربما يكون مجرد نقطة في موجة العملات المستقرة.

ما نوع رواد الأعمال الذين تبحث عنهم YC؟

حاليًا، تم فتح باب التقديم لمشاريع حاضنة YC ربيع 2026، وسيُعقد برنامج الحاضنة بين أبريل ويونيو في سان فرانسيسكو. آخر موعد للتقديم هو 10 فبراير الساعة 12:00 بتوقيت المحيط الهادئ، وسيتم إخطار المتقدمين قبل 13 مارس.

في سبتمبر 2025، أطلقت YC بالتعاون مع Base وCoinbase Ventures مبادرة «Fintech 3.0»، التي أكدت على دعم مشاريع التشفير على الشبكة في مجالات: تطبيقات العملات المستقرة، التوكننة والتداول (أسواق ائتمان جديدة، تكوين رأس المال على السلسلة، واجهات تداول جديدة)، التطبيقات والوكيلون (بما يشمل وسائل التواصل الاجتماعي، التمويل، التعاون، الألعاب، وغيرها).

قبل 14 عامًا، استثمرت YC في Coinbase لأنها كانت تراهن على المستقبل؛ وبعد 14 عامًا، فإن استخدام YC لـ USDC هو في طريقها لأن تصبح المستقبل.