مايكروستراتيجي (MicroStrategy) سجلت خسارة صافية قدرها 125 مليار دولار في الربع الرابع، والكثيرون يقلقون من أن مايكل سايلر يبيع العملات الرقمية لتخفيف الضغط المالي. ما هو الحد الأقصى لسعر البيع الذي يراه؟ حتى 1 فبراير، كانت تمتلك 713502 بيتكوين، ومتوسط سعر الشراء لمؤسسة مايكروستراتيجي هو 76052 دولارًا. وفقًا لنمذجة مالية تعتمد على الذكاء الاصطناعي، هناك ثلاث نقاط حرجة محتملة. الأولى هي خط التصفية عند حوالي 20000 دولار، وهو الحد الأقصى للموت، عند هذا السعر، قيمة الـ 71 ألف بيتكوين التي تمتلكها مايكروستراتيجي لن تغطي إجمالي ديونها البالغ حوالي 14 مليار دولار، حتى لو كان لدى سايلر إيمان بعدم البيع أبدًا، فإن ضغط التصفية وإعادة الهيكلة القانونية سيجبر على تصفية الأصول. الثانية هي انهيار الائتمان عند 50000 دولار، فبمجرد انخفاض السعر إلى ما دون 5 آلاف، ستواجه الثقة السوقية انهيارًا، وبما أن القيمة السوقية (mNAV) مقارنةً بصافي الأصول قد وصلت إلى منطقة خصم عميق بنسبة 0.67، فهذا يعني أن نموذج التوسع عبر إصدار الأسهم لشراء العملات قد توقف تمامًا. الثالثة هي نافذة حياة لمدة 30 شهرًا، والخبر السار هو أن شركة MSTR تمتلك احتياطي نقدي بقيمة 2.25 مليار دولار، حتى لو لم تكن أعمال البرمجيات قوية، فهي تكفي لتغطية فوائد وأرباح الأسهم لمدة 30 شهرًا قادمة. هذا لا يتعلق بسعر معين فقط، بل بسرعة استهلاك الاحتياطي النقدي.