سيتيك سيكيوريتيز وو وي تشن: الاتجاهات الصناعية والأساسيات المحركان المزدوجان، قطاع البطاريات الصلبة يدخل فترة تحقيق القيمة

شهد قطاع البطاريات الصلبة ارتفاعًا منذ بداية العام، لكنه دخل مؤخرًا مرحلة تصحيح وتذبذب، مما حظي باهتمام السوق.

وفي الآونة الأخيرة، قال وو وي Chen، كبير المحللين في شركة CITIC Securities المختص في إدارة البطاريات والطاقة، في مقابلة حصرية مع صحيفة China Securities، إن قوة أداء قطاع البطاريات الصلبة ليست مجرد مضاربة على موضوع معين، بل تستند إلى تحسن الأساسيات في الشركات ذات الصلة بسلسلة الصناعة وتسريع تطور الصناعة، مما يوفر دعمًا قويًا وواقعيًا ومستدامًا. وبفضل انعكاسات كاملة في أسعار وطلبات وأرباح سلسلة صناعة الليثيوم، بالإضافة إلى استشارات المعايير الوطنية للبطاريات الصلبة، ونجاح العديد من الشركات في اختبار الشحن، يتجه القطاع من مرحلة المفهوم إلى دورة تحقيق الإنتاج الصناعي، حيث ستستفيد مراحل المعدات والمواد والبطاريات تباعًا من تطور الصناعة، مما يبرز قيمة استثمارية هيكلية طويلة الأمد في القطاع.

القطاع ليس مجرد مضاربة على موضوع معين

منذ بداية العام، شهد مؤشر البطاريات الصلبة في Tonghuashun ارتفاعًا متذبذبًا، حيث بلغ معدل الزيادة خلال الفترة حتى 23 يناير 12.15٪؛ ثم بدأ المؤشر في تصحيح تذبذبي، حيث انخفض معدل الزيادة حتى 5.52٪ حتى 5 فبراير.

ويرى وو وي Chen أن الأداء القوي للقطاع لا يعتمد فقط على المضاربة على موضوع معين، بل يستند إلى دعم قوي من تحسن الأساسيات في الأداء وتسرع تطور الصناعة، مما يمنحه شرعية واستدامة قوية.

وقال: “من ناحية الأداء، فإن معظم الشركات المرتبطة بقطاع البطاريات الصلبة تتأصل في سلسلة صناعة الليثيوم، والتي حققت في عام 2025 انعكاسات كاملة في الأسعار والطلبات والأرباح.” وأضاف أن العديد من الشركات أصدرت توقعات أرباح لعام 2025، مع زيادات كبيرة بشكل عام، ومع استمرار ازدهار الصناعة وتحقق الطلبات، من المتوقع أن تواصل النمو العالي في عام 2026. ويعطي التحسن المستمر في الأداء أساسًا قويًا لتقييم القطاع، مما يبعده عن الاعتماد فقط على المضاربة على المفهوم، ويشكل دافعًا مزدوجًا يعتمد على “الأداء + التقييم”.

وفيما يتعلق بتقدم الصناعة، فإن صناعة البطاريات الصلبة تشهد حاليًا العديد من الاختراقات الرئيسية، مما يجعلها محفزًا هامًا لارتفاع القطاع. في 30 ديسمبر 2025، تم إصدار مسودة استشارة المعيار الوطني للبطاريات الصلبة رسميًا، ويرى وو وي Chen أن هذا الحدث يمثل نقطة تحول، حيث يضع الصين في موقع متقدم في وضع معايير صناعة البطاريات الصلبة، مما يعزز من قدرتها على السيطرة على الحوارات العالمية، ويمهد الطريق لتسريع التقدم نحو التصنيع المحلي.

وفيما يخص اختبار الشحن، أكملت شركة Gotion High-tech اختبار شحن بطارية كاملة من نوع Jingshi في مايو 2025، وأعلنت شركة FAW Hongqi في 4 يناير 2026 عن نجاحها في اختبار الشحن لبطاريتها الصلبة. ويعتقد وو وي Chen أن إتمام اختبار الشحن للبطاريات الصلبة يمثل خطوة حاسمة في انتقالها من المختبر إلى التطبيق الفعلي. بالإضافة إلى ذلك، من المقرر أن يعقد مؤتمر CASIP في 7 و8 فبراير 2026، حيث سيحضر ويخطب قادة شركات مثل CATL، BYD، FAW، Geely، Chery، وGotion High-tech، مما يعزز التوافق السوقي ويحفز استمرار النمو في القطاع.

دخول دورة تحقيق النتائج

تكمن قيمة الاستثمار في قطاع البطاريات الصلبة بشكل رئيسي في التقدم التدريجي في تجاوز العقبات التقنية وتوقعات خفض التكاليف على نطاق واسع، حيث تتجه تطورات الصناعة من مرحلة المفهوم إلى مرحلة تحقيق النتائج، مما يمنحها قيمة استثمارية طويلة الأمد.

وتعد تحسينات المواد وتقليل التكاليف من الركائز الأساسية لتصنيع البطاريات الصلبة. ووفقًا لو وي Chen، فإن أحد التحديات الرئيسية الحالية هو نضوج نظام المواد، حيث لم يتم بعد تحقيق إنتاج ضخم لمواد الكاثود والأنود ذات كثافة الطاقة العالية مثل مواد الكاثود الليثيوم والمنغنيز الغنية، كما أن عمليات تصنيع الإلكتروليت الصلب السولفيدي ومواد السولفيد الليثيوم الأساسية لم تصل بعد إلى مرحلة النضج، وتفتقر إلى القدرة على الإنتاج على نطاق واسع. ومع ذلك، فإن هذا الوضع يتحسن تدريجيًا، وفقًا لبيانات SMM المنشورة، حيث من المتوقع أن يبقى سعر السولفيد الليثيوم في حدود 200-400 مليون يوان/طن في 2025، وأن ينخفض إلى أقل من 150 مليون يوان/طن في 2026؛ كما أن سعر الإلكتروليت السولفيدي في 2025 كان يتجاوز 1000 مليون يوان/طن، ومن المتوقع أن ينخفض إلى 500 مليون يوان/طن في 2026. ستؤدي الانخفاضات السريعة في الأسعار إلى تقليل تكاليف الإنتاج بشكل كبير، مما يعزز من فعالية خفض التكاليف على نطاق واسع ويمهد الطريق لتطبيق الصناعة.

ويعد الابتكار في العمليات والمعدات هو الأساس التكنولوجي لإنتاج البطاريات الصلبة على نطاق واسع. ولحل مشكلات استقرار الإلكتروليت السولفيدي، والتلامس غير الكافي بين الواجهات، اعتمدت البطاريات الصلبة الكاملة تقنيات جديدة مثل الضغط المتساوي، والقطب الجاف، وهو ما يميزها عن البطاريات السائلة في عمليات الإنتاج.

وقال وو وي Chen: “حاليًا، تتقدم هذه العمليات والمعدات الخاصة تدريجيًا من خطوط الاختبار إلى خطوط التجريب، مع استمرار تحسين النضج التكنولوجي، مما يضع أساسًا للإنتاج على نطاق واسع لاحقًا.”

ويؤكد وو وي Chen أن الطلب على التطبيقات في ظروف قاسية يسرع من وتيرة التحديث التكنولوجي، حيث يدفع الطلب في الظروف القصوى إلى ترقية مواد الإلكتروليت السولفيدي، وتقنيات تصنيع الأقطاب الجافة، والضغط المتساوي، وغيرها من المعدات الخاصة، مما يعزز من منطق تطور الصناعة.

وعلى المدى الطويل، فإن الحد النهائي لتصنيع البطاريات الصلبة بالكامل يكمن في مشكلة التحكم في الواجهات بين المواد الصلبة. ويقول وو وي Chen إن، من ناحية، قد تؤثر التغيرات الحجمية أثناء عمليات الشحن والتفريغ على أداء البطارية وعمرها، ومن ناحية أخرى، فإن استخدام أجهزة ضغط عالية جدًا قد يؤثر على حجم البطارية وكثافتها الطاقية، مما يقلل من ميزتها الأساسية. يتطلب حل هذا التناقض تعاونًا بين طرفي البطارية، حيث يمكن تحسين تماسك الواجهات من خلال عمليات الضغط بعد التصنيع مثل الضغط المتساوي والمعالجة بالضغط العالي، وتحسين تلامس الواجهات عبر تعديل المواد أو إضافة مواد مضافة، وتقليل الحاجة إلى الضغط والتكاليف. كما يمكن أن تساهم وحدات البطارية في السيارات عبر أنظمة الضغط في حزم البطاريات لضمان استقرار الحجم أثناء التشغيل. ومع التقدم في حل هذه المشكلة الأساسية، ستدخل صناعة البطاريات الصلبة مرحلة تسارع في التحقق من التطبيق.

ظهور فرص استثمارية تدريجية

وفي ظل تسارع عملية تصنيع البطاريات الصلبة، تتضح تدريجيًا فرص الاستثمار في القطاع، حيث ستستفيد مراحل المعدات والمواد والبطاريات تباعًا من تطور الصناعة، مع تركيزات مختلفة لكل مرحلة، مما يخلق فرصًا استثمارية تدريجية.

وقال وو وي Chen: “ستستفيد مرحلة المعدات بشكل أسرع من انفجار الطلب الصناعي، وتصبح محورًا رئيسيًا للاستثمار. وتُظهر قواعد تطور الصناعة أن الصناعات الجديدة غالبًا ما تظهر أولاً في معدات خطوط الاختبار والتجريب.” وأضاف أن عمليات إنتاج البطاريات الصلبة تختلف بشكل كبير عن البطاريات السائلة، مع طلب ملح على معدات خاصة مثل الضغط المتساوي والأقطاب الجافة، حيث تصل استثمارات المعدات لكل جيغاواط إلى 2.5 مليار يوان، وهو أعلى بكثير من معدات الليثيوم التقليدية. ومع دخول دورة التوسع في صناعة البطاريات، بدأت شركات المعدات في تحقيق أداءها منذ الربع الرابع من 2025، ومن المتوقع أن يبدأ مساهمة معدات البطاريات الصلبة في الأداء من 2026، مع أن عمليات الأقطاب الجافة والضغط المتساوي، بسبب الحواجز التكنولوجية وطلب السوق، قد تكون من أكثر الاتجاهات مرونة للاستثمار.

وأضاف: “سيتم تحقيق أداء المواد والبطاريات بشكل رئيسي في عام 2027، مع آفاق نمو طويلة الأمد.”

وتتوقع الصناعة أن تصل شحنات البطاريات الصلبة إلى 27 جيغاواط ساعة في 2027، ومع تحقيق الإنتاج على نطاق واسع، ستدخل شركات المواد والبطاريات فترة إطلاق الأداء. ومن المتوقع أن تسبق بطاريات نصف الصلبة في النمو في مجالات الاستهلاك والطاقة والتخزين، حيث بدأت منتجات مثل هواتف vivo، وسيارات NIO وSAIC MG، وبعض محطات التخزين في تحقيق الإنتاج أو إصدار خطط ذات صلة. ومع دخول المزيد من السيارات والأجهزة الإلكترونية ومحطات التخزين، من المتوقع أن يشهد سوق البطاريات نصف الصلبة نموًا انفجاريًا.

وفيما يخص البطاريات الصلبة الكاملة، مع تقدم عمليات الشحن في السيارات، من المتوقع أن يشهد عام 2026 اختبارات مكثفة على الشحن في السيارات. ويقترح وو وي Chen التركيز على فرص الاستثمار في تحسين تلطيف الواجهات بين المواد، والمعدات عالية الضغط في تصنيع الأقطاب، وأنظمة الضغط في وحدات البطاريات في السيارات.

وفيما يخص استراتيجية الاستثمار، قال وو وي Chen إن عملية تصنيع البطاريات الصلبة تتسارع، وأن القيمة السوقية الإجمالية للقطاع تجاوزت تريليون يوان، وأن مؤشر القطاع تفوق بشكل ملحوظ على مؤشر Shanghai-Shenzhen 300 منذ 2025، مع استمرار ارتفاع زخم الصناعة. ومع توقعات 2026، فإن بطاريات نصف الصلبة ستشهد إطلاقًا كبيرًا، والبطاريات الصلبة الكاملة ستبدأ في اختبار الشحن، مع انتقال الصناعة من مرحلة الاختراق التكنولوجي إلى المرحلة الأولى من التصنيع، ويُنصح بالاستفادة من الفرص الاستثمارية الهيكلية في قطاعات البطاريات، والمواد، والمعدات داخل القطاع.