انخفاض بيتكوين بنسبة 50%، وانهيار العملات المشفرة البديلة، والمستثمرون الأفراد الذين يثقون بـ"حالة ترامب" يواجهون الخسائر

بعد أن تعهدت حكومة ترامب بشكل علني ببناء عاصمة للعملات المشفرة، وانتشار المنتجات المتوافقة مع اللوائح في وول ستريت بسرعة، يتعرض المستثمرون الأفراد الذين راهنوا على “موجة ترامب” لضربة قوية، حيث انخفضت أسعار الأصول المشفرة بسرعة، ولم تنخفض تقلبات الأصول ذاتها بسبب التوافق مع اللوائح.

حتى وقت النشر، كان سعر البيتكوين عند 61000 دولار، بعد أن انخفض بأكثر من 50% من الذروة، ممسوحًا جميع المكاسب التي تراكمت قبل عودة ترامب إلى البيت الأبيض. قيمة العملات الرقمية البديلة الأخرى انخفضت بنسبة 51% عن أعلى مستوى لها في أكتوبر من العام الماضي (مع الأخذ في الاعتبار الزيادة الوهمية في القيمة السوقية الناتجة عن تضخم الرموز، فإن الانخفاض الحقيقي في السعر أكبر.) خلال الأسبوع الماضي، تلاشت قيمة السوق للعملات المشفرة بما لا يقل عن 700 مليار دولار.

(سعر البيتكوين من أعلى نقطة انخفض بنسبة 51.78%، مصدر الرسم البياني: TradingView)

(قيمة العملات البديلة انخفضت من أعلى نقطة بنسبة 50.88%، مصدر الرسم البياني: TradingView)

تزامن خروج الأموال. وفقًا لبيانات بلومبرج، في يوم الأربعاء فقط، خرج أكثر من 740 مليون دولار من أكثر من 140 صندوقًا متداولًا في العملات المشفرة، وخلال الثلاثة أشهر الماضية، بلغ صافي التدفقات الخارجة حوالي 4 مليارات دولار. تقول Glassnode إن متوسط تكلفة حاملي صندوق البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة حوالي 84,100 دولار، مما يعني أن العديد من المستثمرين في الوقت الحالي في وضع خسارة غير محققة.

يؤكد خبراء السوق أن “السياسات المؤيدة للعملات المشفرة” لا تعني بالضرورة أن القاع قد تم الوصول إليه. قال Nate Geraci، رئيس شركة NovaDius لإدارة الثروات، إن الحكومات التي تدعم العملات المشفرة “لن تزيل بشكل سحري تقلبات السوق الهابطة”. وأشار Peter Atwater، مؤسس شركة Financial Insyghts، إلى أن واشنطن غالبًا ما تتبنى تخفيف اللوائح عندما يكون مزاج السوق في أعلى مستوياته، وليس من المستغرب أن يتبع ذلك هبوط حاد.

تراجع علاوة “موجة ترامب” وفشل المنتجات المتوافقة مع اللوائح في “حماية” التقلبات

الفرق في هذا الانسحاب هو أن المستثمرين الأفراد لا يواجهون المخاطر فقط من خلال التداول المباشر، بل عبر دخولهم من خلال منتجات صناديق الاستثمار المعتمدة من وول ستريت. تحت ضغط توجيهات البيت الأبيض بشأن الأصول الرقمية، سمحت الهيئات التنظيمية بعدد كبير من المنتجات المتداولة في البورصة، وسرعان ما أطلقت مدراء الأصول مجموعة متنوعة من صناديق ETF تغطي الرموز الرئيسية والأصول ذات المخاطر الأعلى، بما في ذلك الرهانات الموضوعية، والاستراتيجيات المضاربة، وتغليف العوائد.

لكن النتيجة كانت أن دعم المؤسسات زاد من السيولة والمسارات المتوافقة مع اللوائح، لكنه لم يغير من طبيعة الأصول عالية التقلب. مع انعكاس السوق، تم دفع علاوة المضاربة التي كانت مدعومة بمشاعر التفاؤل السياسي إلى الانخفاض، وتحمل المستثمرون الأفراد الجزء الأكبر من تكاليف إعادة التسعير.

حتى وقت النشر، انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 50% من الذروة، ويتداول حول 61000 دولار. وفي الوقت نفسه، وفقًا لبيانات TradingView، انخفضت قيمة العملات البديلة بنسبة 51% من أعلى مستوى في أكتوبر، ومع الأخذ في الاعتبار التضخم الوهمي الناتج عن الرموز، فإن الانخفاض الحقيقي في السعر أكبر.

على مستوى أوسع، خلال الأسبوع الماضي، تقلصت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بما لا يقل عن 700 مليار دولار. وأشار بلومبرج إلى أن هذا الانخفاض لم يمح فقط المكاسب التي تحققت قبل عودة ترامب إلى البيت الأبيض، بل أنهى أيضًا الرواية الصاعدة التي أُشعلت سابقًا بتوقعات السياسات والتراخيص التنظيمية.

انخفض السعر تحت خط تكلفة ETF، وبدأ السوق في البيع الاستسلامي

أعطت ظروف السيولة إشارة ضغط أكثر مباشرة. وفقًا لبيانات بلومبرج، في يوم الأربعاء فقط، خرج أكثر من 740 مليون دولار من أكثر من 140 صندوقًا متداولًا في العملات المشفرة، وخلال ثلاثة أشهر، بلغ صافي التدفقات الخارجة حوالي 4 مليارات دولار، ولم يقتصر الأمر على صناديق البيتكوين الفورية، بل شهدت أيضًا تدفقات خارجة واضحة وانخفاض في صافي القيمة لصناديق الإيثريوم وXRP وسولانا وغيرها من المنتجات متعددة العملات.

أما تكلفة الحيازة، فهي تزيد من الألم. تقول Glassnode إن متوسط تكلفة حاملي صندوق البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة حوالي 84,100 دولار، وهو أعلى بكثير من السعر الحالي، مما يعني أن العديد من المستثمرين الأفراد الذين دخلوا عبر ETF أصبحوا في وضع خسارة على الورق.

وأشار بلومبرج إلى أنه مع نفاد السيولة، وتضاؤل السيولة، وتوقف الرواية، فإن السوق يدخل في حالة من “انتظار قصة جديدة أو انتظار البيع الاستسلامي”.

على عكس اللاعبين المخضرمين الذين مروا بعدة دورات، فإن هؤلاء المستثمرين الجدد دخلوا بعد التحقق من النظام والتنظيم، وتوقعاتهم أقرب إلى تجربة الأصول السائدة. الآن، مع تراجع ETF التي كانت تعتبر بمثابة مغير لقواعد اللعبة، تسرع ذلك من فقدان الثقة.

قال المستثمر في العملات المشفرة Bruno Ver إن سرعة الانخفاض فاجأت الكثيرين، وذكر أن المستثمرين الذين اشتروا عند القمم يتحملون ضغطًا أكبر. وعلى النقيض، لا يزال بعض مؤيدي ETF يؤكدون أن هذا هو “دورة تراجع طبيعية للأصول المشفرة”، وأن وظيفة ETF هي توفير وصول شفاف ومنظم، وليس القضاء على المخاطر.

الاستنتاج السوقي: واشنطن يمكن أن توفر “الشرعية”، لكنها لا تستطيع توفير “القاع السعر”

في هذا الانسحاب السريع، كانت الرسالة الأكثر وضوحًا التي قدمها السوق هي: السياسات يمكن أن تدفع عرض المنتجات، وتحسن قنوات التداول، وتُحدث زيادة مؤقتة في المشاعر، لكنها لا تستطيع إيقاف الانخفاضات العميقة الدورية للأصول ذات التقلب العالي. كما قال Nate Geraci، فإن التقلبات الهابطة لا يمكن “إزالتها” بواسطة البيت الأبيض أو الجهات التنظيمية.

وأوضح Peter Atwater أن السوق غالبًا ما يتبع المشاعر المرتفعة من خلال السياسة والتنظيم، ويميل إلى تشديد اللوائح عندما يكون السوق في أعلى مستوياته، وليس من المفاجئ أن يكون الانخفاض الحالي هو عودة لتسعير المخاطر بعد موجة المضاربة.

تحذيرات المخاطر وشروط الإخلاء

        السوق محفوف بالمخاطر، ويجب على المستثمرين توخي الحذر. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار أهداف المستثمرين أو أوضاعهم المالية أو احتياجاتهم الخاصة. يجب على المستخدمين تقييم ما إذا كانت الآراء أو الأفكار أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع ظروفهم الخاصة. الاستثمار على مسؤوليتهم الخاصة.