حزمة السياسات + تحفيز العطلة الطويلة! استمرار انتعاش الإنفاق على السياحة هل استقرت السوق قبل وبعد عيد الربيع؟

منذ سنة الأفعى، يسير قطاع السياحة بثبات في ظل دعم السياسات وشفاء الطلب. مع اقتراب عيد الربيع لعام الحصان 2026، يتناغم العطلة الطويلة وفوائد السياسات، بالإضافة إلى تحول في أنماط السوق، ويعتقد بشكل عام أن قطاعات السياحة والفنادق والمطاعم في الأسهم A قد تشهد موجة مرحلية قبل وبعد العطلة. على المدى الطويل، يتضح أن انتعاش القطاع واضح، وتبرز فرص هيكلية.

استمرار دعم السياسات لتعزيز انتعاش القطاع

اقترحت الدورة الرابعة والعشرون للمؤتمر الوطني للحزب الشيوعي الصيني في «التوصيات» أن يتم التمسك بتوسيع الطلب الداخلي كركيزة استراتيجية، وأن يتم الجمع بين تحسين معيشة الشعب وتحفيز الاستهلاك، والاستثمار في الناس والسلع بشكل وثيق. منذ سنة الأفعى، أدى التوجيه من السياسات وتحركات رأس المال إلى تفاعل مستمر، مما ينشط حيوية تطوير الصناعات ذات الصلة بالسياحة.

على مستوى السياسات، هناك توجيه واضح لتعزيز الاستهلاك، مع التركيز على دعم استهلاك الخدمات.

تم إصدار عدة وثائق مثل «إشعار تعزيز الرقابة الشاملة على سوق السياحة»، «إجراءات وسياسات توسيع استهلاك الخدمات»، و«خطة العمل لتسريع تنمية نقاط نمو جديدة لاستهلاك الخدمات»، بهدف تحسين وتوسيع عرض الخدمات، وتعزيز جودة الخدمات وتحقيق منافع للمواطنين. أصدرت مدن مثل شنغهاي إجراءات محددة لتوسيع استهلاك الخدمات، تشمل سياحة كبار السن، السياحة الخضراء، والإقامة ذات الجودة، مع تحسين السياسات المتعلقة بالسياحة الدولية، وتطوير سياسات الضرائب المعفاة من الضرائب، لدعم تنمية عالية الجودة لاستهلاك الخدمات.

على جانب رأس المال، يتجه تمويل القطاع نحو الرشد، مع تباين واضح في مسارات الإدراج. تمكنت شركات مثل السياحة في شنشي، وImpression Dahongpao من الإدراج في السوق الرئيسي وسوق هونغ كونغ عبر سوق الأسهم الجديدة، مع نشاط كبير في تداول أصول الفنادق، حيث تم تنفيذ العديد من الصفقات الكبيرة مثل فندق ريتز كارلتون في يالونغ باي في ساني، وفنادق هيلتون الدولية في تشنغدو، وحدثت عملية إعادة هيكلة رأس مال مميزة من خلال استحواذ شركة وونتشن على فندق جونتيان، مما يعزز تحسين هيكل السوق.

تشير البيانات إلى أن استهلاك الخدمات في الصين سيظل ينمو بسرعة حتى 2025. زادت مبيعات التجزئة للخدمات بنسبة 5.5% على أساس سنوي، مع استمرار نمو قطاعات الترفيه، الاتصالات، استشارات السفر، والنقل بمعدل ذي رقمين.

أظهرت بيانات وزارة الثقافة والسياحة أن عدد الرحلات الداخلية في 2025 بلغ 6.522 مليار رحلة، بزيادة 16.2% عن العام السابق، وبلغت النفقات الإجمالية 6.30 تريليون يوان، بزيادة 9.5%. تجاوزت أرقام الرحلات والنفقات بشكل ملحوظ مستويات ما قبل الوباء، مما يدل على تعافي واضح للسوق السياحية المحلية. تظهر منصات مثل “飞猪” و"去哪儿" أن سوق السفر خلال عيد الربيع هذا العام شهد ذروة مبكرة في تدفق الركاب، مع تميز استهلاك الجودة والثقافة، مما يعزز مرونة استهلاك الثقافة والسياحة.

(مصدر البيانات: تقرير إحصائي لوزارة الثقافة والسياحة)

ارتفاع غالبية الأسهم في قطاع السياحة قبل وبعد عيد الربيع

استنادًا إلى البيانات، نركز على أداء مؤشر قطاع السياحة في “东方财富” خلال العشرة أعوام الماضية، حيث تظهر الأيام الخمسة قبل وبعد عطلة عيد الربيع خصائص مرحلية واضحة، وترتبط بشكل عميق بانتعاش القطاع، ومكافحة الوباء، وفوائد السياسات، ومشاعر السوق.

خلال الأعوام 2016 إلى 2019، شهدت معظم أسهم قطاع السياحة ارتفاعًا قبل وبعد العطلة، حيث ارتفعت بمعدل 1.51% خلال الأيام الخمسة قبل العطلة، و3.08% بعد العطلة، مما يعكس أداءً جيدًا.

خلال الثلاث سنوات من الوباء، كان أداء القطاع مرتبطًا بشكل كبير بإيقاع الإجراءات الوقائية.

في 2020، بعد تفشي الوباء، انخفض القطاع بنسبة 11.54% خلال الأيام الخمسة قبل العطلة، واستمر في الانخفاض بعد العطلة بمعدل يقارب 5%. في 2021، دخلت إجراءات الوقاية مرحلة طبيعية، وبدأت الاستثمارات في الطلب على الرحلات القصيرة، ومع ارتفاع القطاع في منتصف العام، شهدت أسهم السياحة ارتفاعًا ملحوظًا بأكثر من 10% قبل وبعد العطلة. في 2022، مع تشديد إجراءات الوقاية، تأثر أداء القطاع بتقلبات الوباء، حيث انخفض قبل العطلة، ثم شهد انتعاشًا قويًا بعد العطلة، مع ارتفاع يزيد عن 9%.

في 2023، مع رفع القيود بشكل كامل، ارتفعت توقعات السفر، وارتفعت الأسهم قبل العطلة بنسبة حوالي 2.5%، ثم تراجعت خلال الأيام الخمسة بعد العطلة بنحو 2%، مما يعكس سوقًا قصير الأمد يعتمد على “الانتظار-التحقيق”.

على مدى العامين الماضيين، أظهرت الأسهم في قطاع السياحة نمطًا من التراجع قبل العطلة وارتفاع كبير بعدها، حيث تحول السوق من المضاربة العاطفية إلى التحقق من البيانات الأساسية مثل بيانات السفر، والاستهلاك، وأداء الشركات. كان متوسط الانخفاض قبل العطلة 2.87%، ومتوسط الارتفاع بعد العطلة 8.50%.

عند النظر إلى أداء القطاع خلال العشرة أعوام الماضية، تظهر أن الأيام الخمسة قبل العطلة شهدت تقلبات، مع انخفاض متوسط قدره 1.01%، بينما من المرجح أن يكون هناك انتعاش بعد العطلة، بمتوسط ارتفاع 4.01%.

باستثناء بيانات الثلاث سنوات من الوباء، فإن احتمالية ارتفاع الأسهم قبل العطلة تتجاوز 50%، ومتوسط الارتفاع 0.40%، واحتمالية الارتفاع خلال الأيام الخمسة بعد العطلة تتجاوز 80%، ومتوسط الارتفاع حوالي 3.91%.

مؤسسات الوساطة تتوقع موجة مرحلية إيجابية

بالنسبة لأسهم قطاع السياحة خلال عيد الربيع هذا العام، أعطت المؤسسات تقييمات متفائلة بشكل عام، مع التركيز على ثلاثة منطق رئيسية: تحفيز الموسم، وتحسين العرض والطلب، والانتعاش على المدى الطويل.

ذكر تقرير من CITIC Securities أن عطلة عيد الربيع لمدة 9 أيام في 2026، مع ذروة حركة النقل خلال موسم الربيع، من المتوقع أن ينقل 539 مليون مسافر عبر السكك الحديدية، بزيادة 5% على أساس سنوي، مما سيدعم الطلب على المناطق السياحية والفنادق والمطاعم، ومن المتوقع أن تستفيد القطاعات ذات الصلة بشكل كامل.

وتتوقع المؤسسة أن يستمر تحسن دورة صناعة الفنادق في 2026، مع توازن العرض والطلب واستقرار RevPAR (إيرادات الغرفة لكل متاح)؛ كما أن مبيعات صناعة المعفاة من الضرائب ستستقر تدريجيًا، مع إمكانات نمو جديدة من السياسات الجديدة للضرائب المعفاة من الضرائب على الجزر، مع توصية بالتركيز على الشركات الرائدة التي تتمتع بميزات في المنتجات والتشغيل.

قال يي بايليانغ، محلل من Wanlian Securities، إن العطلة الطويلة التي تستمر 9 أيام ستعزز بشكل أكبر مزاج السوق السياحي، موصيًا بالتركيز على الشركات المستفيدة من تحفيز السياسات وعودة الاستهلاك، بالإضافة إلى الشركات الرائدة في المعفاة من الضرائب التي تستفيد من فرص منطقة التجارة الحرة في هاينان، مع توقع أن يستفيد قطاع الفنادق بشكل كبير كعنصر رئيسي.

قالت “东吴证券” إن التقييم الحالي لقطاعات السياحة والفنادق والمطاعم في النطاق المعقول، مع وجود قوة دفع للانتعاش بعد التصحيح السابق، وأن التغيرات في منتصف إلى أواخر يناير أظهرت علامات مبكرة على استعداد السوق لموسم الذروة. وأشارت إلى ثلاثة أنواع من الأصول: تلك المستفيدة من زيادة تدفق الركاب وإصلاح الشركات المملوكة للدولة، والفنادق التي تحقق أداءً من خلال مزايا السلسلة وتحسين العرض والطلب، وأصول المعفاة من الضرائب المستفيدة من إغلاق هاينان واستعادة قنوات الضرائب المعفاة.

وفيما يتعلق بأداء الأسهم في قطاع السياحة مؤخرًا، حذر خبراء الصناعة من ضرورة مراقبة تدفق الركاب خلال عيد الربيع وتغير نية الاستهلاك، وعلى المدى الطويل، يجب متابعة تحسين العرض في القطاع، وزيادة نسبة السلاسل، وتقدم دمج الثقافة والسياحة، مع فرص هيكلية تتركز في الشركات الرائدة والمسارات المميزة.

7 أسهم في قطاع السياحة قد تحقق نموًا مرتفعًا في سنة الحصان

بالنسبة للأفراد، مع توقعات سنة الحصان، من المتوقع أن تحقق العديد من الأسهم في قطاع السياحة نموًا ملحوظًا في الأداء.

وفقًا لتوقعات موحدة من ثلاث مؤسسات أو أكثر، من المتوقع أن تحقق شركة “好想你” في 2026 زيادة كبيرة بأكثر من 5 أضعاف في صافي الربح بعد الضرائب، حيث تتولى شركاتها التابعة، مثل 河南好想你金鹭鸵鸟游乐园有限公司، تشغيل حديقة الطيور النعام في 河南金鹭، وهي منطقة سياحية من الدرجة 3A، وأول منطقة نموذجية للسياحة الزراعية على مستوى البلاد، وأكبر قاعدة تربية النعام في آسيا.

من المتوقع أن تحقق شركة “风语筑” نموًا في صافي الأرباح بنسبة 1.5 مرة هذا العام، وهي شركة رائدة في صناعة العرض الرقمي في الصين، وتستخدم منتجاتها وخدماتها على نطاق واسع في تجارب الثقافة الحضرية، والسياحة الرقمية، وغيرها، وتقوم بإنشاء مساحات تفاعلية ذات طابع IP، مثل متحف “在水一方” في شنغهاي (تجربة غامرة لثلاثة أجسام IP)، باستخدام تقنيات الهولوغرام، وAIGC، وMR لإطلاق منتجات رقمية مثل “حلم العودة إلى حدائق يوانمينيوان”، مما يدفع الصناعة نحو ترقية من العروض التقليدية إلى تجارب غامرة وذكية.

بالإضافة إلى ذلك، تتوقع المؤسسات أن تحقق كل من “三峡旅游”، و"探路者"، و"祥源文旅"، و"珠江股份"، و"三夫户外" نموًا في الأرباح يتراوح بين 50% و80% هذا العام.

شركة “三峡旅游” هي شركة رائدة في صناعة السياحة في ييشانغ، وتعد الرحلات السياحية على متن اليخوت من أهم دعائم أدائها. أشارت أحدث تقارير “华西证券” إلى أن منتجات السياحة على “السدود الثلاثة والوادي” تتطور بشكل مستقر، مع خطط لدخول سوق الرحلات بين المقاطعات على نهر اليانغتسي، ومن المتوقع أن تصبح مصدر ربح ثابت للشركة بعد التنفيذ؛ مع وصول سفينتين بين المقاطعات في 2028، هناك مساحة نمو كبيرة على المدى البعيد.

قالت “华鑫证券” مؤخرًا في تقريرها إن “祥源文旅” تمتلك أساسًا قويًا في تشغيل المناطق السياحية، وتعمل على ابتكار وتطوير خدمات السفر، وتوسع بشكل عميق في أعمال الرحلات البحرية والاقتصاد الجوي المنخفض، مع توقع أن تصبح محركات جديدة لنمو أداء الشركة في المستقبل.